Poučte se z FTX a přestaňte investovat do spekulací

Kolaps FTX znamená víc než jen selhání jiné kryptoburzy. Signalizuje, že nastal čas, aby toto odvětví vyrostlo a přijalo hodnotu. Hodnotové schizma je tady. 

FTX byla druhá největší kryptoburza na světě. Nyní je to mem pro smrtelné chroptění absurdních množství peněz, které se nalévají do zrekonstruovaných centralizovaných obchodních modelů nabílených ve falešné decentralizaci.

Jak řekl legendární investor Warren Buffet: „Až když odliv zhasne, zjistíte, kdo plaval nahý.“ Zdá se, že v tomto posledním cyklu bylo více než několik nahých koupajících se. Ale to už jsme viděli, ne? Vlastně ne tak docela.

Bitcoin (BTC) se objevil na začátku nejdelšího býčího běhu na finančním trhu v historii. Průmysl, který zplodil, se doslova množil v nejlepších časech. Ale všechno dobré musí skončit. Crypto nyní čelí nešťastnému souběhu zhoršujících se makroekonomických podmínek a regulátorů hladových po kontrole.

Související: FTX fiasko znamená nadcházející důsledky pro krypto ve Washingtonu DC

Tradiční trhy mezitím zaznamenávají návrat opatrných investic založených na hodnotě. Důvod je jednoduchý: Když byly sazby na dně, peníze byly zdarma. Teď už ne. Závratné vzestupy Uberů, Airbnbs a DoorDashes byly možné, protože když byla hotovost zdarma, podniky, které ji generovaly, nebyly oceněny. Ale sliby už to neškrtí. Investoři budou požadovat důkazy o hodnotě před tím, než dají svůj stále dražší kapitál.

Se zánikem FTX budou i krypto trhy poprvé předmětem investic řízených hodnotou. Tokenomika nikdy nebyla skutečná – viz FTX Token (FTT). A jakkoli ignorujeme její ponaučení v dobách boomu, ekonomika rozhodně ano. Existuje nabídka a existuje poptávka. Když jsou v rovnováze, trhy fungují. Pokud nejsou, trhy ne.

Nyní víme, že centralizace na krypto trzích nefunguje. Pro ziskuchtivé šarlatány existuje příliš mnoho příležitostí k tomu, aby kořistili ty, kteří mají slabý přehled o neprůhledných technologiích. Výsledek? Rozbité iluze těch, kteří věřili v hrnec zlata na konci krypto duhy.

Ale mezi troskami je třpytivé světlo naděje: hodnotový rozkol.

Co je to hodnotové schizma?

Crypto je v průmyslové mluvě uprostřed „hard forku“. Ti, kteří zůstanou, jakmile se prach FTX usadí, se mohou rozhodnout pro honbu za hodnotou, kterou lze sklidit a doručit uživatelům, nebo mohou pokračovat v nahých sázkách závislých na nalezení „většího blázna“.

Související: Od NY Times až po WaPo se média líčí Bankman-Fried

Někteří zůstanou u druhé cesty. Zvyk je železná košile. Ty ale odpadnou, protože investoři požadují více. Mezitím uvidíme vzestup projektů Web3, které pohánějí skutečnou hodnotu návratem k základnímu obchodování.

Pro ty, kteří uspějí, budou odměny obrovské. Pro ty, kteří nabízejí pouze prázdné roztleskávačky minulosti, bude konec rychlý.

Navigace v novém paradigmatu

V rámci hodnotového schizmatu je třeba zvážit dva směry. První se týká kryptoměny jako třídy finančních aktiv; druhý k blockchainu jako technologickému lešení.

Kamenem úrazu při posuzování kryptoměn jako třídy finančních aktiv je to, že prostě neexistuje žádný funkční model pro oceňování protokolů – což není v rodícím se odvětví neočekávané. V nejranějších fázích neexistovala žádná měřítka pro posouzení těchto sítí. Dovybavené byly postaveny pro vyspělé trhy.

Od té doby se kryptoměny vyvinuly. Nyní máme přehled o různých způsobech decentralizované financování (DeFi) používají se protokoly, které nám umožňují kategorizovat sítě.

Související: Je čas, aby fanoušci kryptoměn přestali podporovat kulty osobnosti

Bitcoin, řetězec důkazů o práci, je vysoce distribuovaný – pomalý, ale bezpečný. Můžeme vidět, kolik peněženek drží bitcoiny a jak tyto peněženky interagují s řetězcem. Hodnotu pohybující se přes sekundární transakční vrstvu, Lightning Network, lze vypočítat.

Ethereum je proof-of-stake chain. I když je centralizovanější než bitcoin, je to tepající srdce DeFi. S DeFi přišel nástroj, který pomáhá hodnotit hodnotu: výpočty s uzamčením celkové hodnoty. I když mají své limity, vznik pokročilých finančních ukazatelů mimo tradiční instituce je velmi zajímavý. Tradiční finance si to očividně myslí – proto se zvýšilo zaměření na regulaci.

Jde o to, že v roce 2016 obchodování s etherem (ETH) nebo Bitcoin se cítili podobně. Se zvyšující se diferenciací máme nyní k dispozici řadu měřidel založených na datech k posouzení těchto sítí. Kryptoměna dozrává ve skutečnou, měřitelnou třídu aktiv.

Vzestup funkcionálů

Funkce jsou nefinanční aktiva Web3: produkty a služby dodávané prostřednictvím blockchainu.

Vezměte si důkaz nulových znalostí (ZK). Kupující chce realitnímu makléři ukázat, že má dost na pokrytí svého nákupu, aniž by odhalil obsah svého účtu. Za provedení této služby mohou zaplatit prostřednictvím ZK. V tomto případě platí pouze za službu chránící soukromí, nespekulují s aktivem – nikoli držení nebo obchodování.

Vzniká mnoho takových projektů zpracování dat, které nabízejí služby, jako jsou nástroje pro identifikaci identity, cloudové úložiště a vyhledávání a indexování. Jejich decentralizovaná infrastruktura znamená, že jsou cenově velmi konkurenceschopné ve srovnání s centralizovanými protějšky.

Kolaps FTX není ojedinělý a ani není u konce. Nákaza si razí cestu systémem, komplikována tlaky na sestup vyvíjenými makroekonomickými silami. Ale když je vše řečeno a uděláno, FTX se stane růstovým prstencem v narativu kryptoměny – důkaz, že oheň prošel skrz, zanechávající zatvrzelé systémy, které budou řídit hodnotu.

Hodnotové schizma donutí blockchainové ekosystémy, aby si zvolily jednu ze dvou cest: Pokračovat v používání hype cyklů ke generování spekulativních zisků nebo vytvářet modely, které odhalují skutečnou uživatelskou hodnotu.

Stejně jako osobní počítače migrovaly z garáží fandů do stolů a kapes světa, systémy založené na blockchainu konečně rostou.

Tento článek je určen pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory zde vyjádřené jsou pouze autorovy a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.