Soudní spor proti Grayscale za účelem prozkoumání potenciálního „špatného řízení“ jeho Bitcoin Trust (GBTC) pravděpodobně poskytne více informací o vnitřním fungování trustu, ale může se protáhnout, předpovídá jeden právník.
Stížnost, kterou v úterý podala Fir Tree Capital Management u delawarského soudu jménem svých soukromých fondů a akcionářů, přišla den předtím, než se GBTC začalo obchodovat s rekordním diskontem vůči hodnotě svých čistých aktiv.
„Žalobci mají vážné otázky ohledně špatného řízení Trustu ze strany společnosti Grayscale a znepokojivých zpráv o problémech s likviditou v rámci skupiny Digital Currency Group a jejích přidružených společností, které byly zhoršeny nedávným množstvím prohlášení o bankrotech na trhu s digitálními aktivy,“ uvádí stížnost.
Digital Currency Group je mateřskou společností Grayscale a Genesis Global Trading.
„Respektujeme názory našich akcionářů a oceňujeme, že s nimi přímo spolupracujeme na detailech struktury našich produktů a provozního modelu,“ řekl mluvčí Grayscale.
Mluvčí společnosti Fir Tree Capital Management se nad rámec stížnosti nevyjádřil.
Brian Newman, právník v právnické firmě Dykema, řekl Blockworks, že ačkoli není pochyb o tom, že Fir Tree má právo na určité informace, klíčovou otázkou bude, kolik.
"Obecně řečeno, tyto typy případů vedou k odhalení mnohem více informací, než by si většina trustů přála," řekl.
Hlavní informací, kterou Fir Tree pravděpodobně hledá, je přesný vztah mezi Digital Currency a přidruženými společnostmi Grayscale a Genesis.
Potenciální vzájemná závislost mezi těmito společnostmi je podle stížnosti „obzvláště znepokojující“ po kolapsu kryptoburzy FTX a hedgeového fondu Three Arrows Capital.
Půjčovací divize Genesis zastavené splácení zákazníků a vznik nových úvěrů v důsledku kolapsu FTX.
"Opravdu jde o otázku svěřenecké povinnosti," řekl Newman. „Kupujete akcie v trustu a v podstatě předáváte kontrolu správci, aby spravoval vaši investici, ale zároveň má správce povinnost spravovat vaši investici s přiměřeným obchodním úsudkem a poskytovat přiměřené množství informací.“
Zřejmě dlouhý proces
Právníci ve stupních šedi se pravděpodobně pokusí žalobu oddálit, řekl Newman – zvláště pokud jde o její průběh postupuje s vlastní žalobou proti SEC, aby zvrátil rozhodnutí regulátora odmítnout konverzi VOP na ETF.
Může trvat osm měsíců až rok, než se tato žaloba dostane k soudu před soudcem kancléřského soudu v Delaware, řekl.
"Poslední věc, kterou [Grayscale] chce, je cokoli, co by házelo klíč do jejich snahy převést GBTC na fond obchodovaný na burze," řekl Newman.
Stížnost nazývá pokus Grayscale převést GBTC na ETF „plýtváním“.
„Tato strategie bude pravděpodobně stát roky soudních sporů, miliony dolarů v právních poplatcích, nespočet hodin ztraceného času řízení a dobré vůle u regulátorů,“ uvádí se ve stížnosti. "Po celou dobu bude Grayscale pokračovat ve vybírání poplatků z ubývajících aktiv Trustu."
Společnost byla založena v 2013, GBTC má ve správě aktiva ve výši 10.6 miliardy dolarů a účtuje si 2% roční poplatek.
Mluvčí Grayscale řekl, že firma je i nadále odhodlána převést GBTC na ETF a dodal, že věří, že ETF je nejlepší dlouhodobá produktová struktura pro trust.
Odkupy nejsou povoleny, protože sleva VOP se rozšiřuje
Společnost Grayscale v roce 2018 upravila smlouvu trustu tak, aby mu zakázala provozovat program zpětného odkupu akcií GBTC, „pokud sponzor neurčí jinak“, podle stížnosti.
„Při neexistenci jakéhokoli právního zákazu, který by omezoval Trust v přijímání zpětných odkupů, se zdá, že Grayscale zachovává tento neudržitelný status quo, aby obohatil sebe, svůj management a své přidružené společnosti,“ uvádí se ve stížnosti.
Mluvčí Grayscale odmítl komentovat rozhodnutí firmy zastavit zpětné odkupy a zda by zvážila jeho zrušení.
Diskont GBTC na hodnotu čistých aktiv dosáhl ve středu rekordního maxima zhruba 47.3 %, podle YCharts.com — nárůst ze 43.6 % v úterý.
"Skutečnost, že Bitcoin Trust společnosti Grayscale se nyní obchoduje s téměř 50% slevou, je pro držitele GBTC prostě hrozná," řekl Bradley Duke, spoluzakladatel společnosti ETC Group pro krypto ETP. "Skutečně to zdůrazňuje obrovské rozdíly v kvalitě struktury mezi různými investičními nástroji."
Řekli to účastníci průmyslu bankrot FTX a jeho dominové efekty ublížit vyhlídce regulátorů, které společnosti Grayscale umožňují převést GBTC na ETF – metodu, kterou společnost Grayscale uvedla jako nejlepší způsob, jak vyřešit problém se slevou.
Někteří navrhli Podání ve stupních šedi pro nařízení M u SEC. Nařízení M, je-li uděleno, umožňuje fondu současně vytvářet a odkupovat akcie.
Bryan Armour, ředitel výzkumu pasivních strategií ve společnosti Morningstar, dříve pro Blockworks řekl, že Grayscale neprojevila ochotu povolit zpětný odkup akcií GBTC, protože by to vytvořilo náklady a snížilo budoucí výnosy z poplatků za správu.
Jan van Eck, generální ředitel ETF emitenta VanEck, řekl Blockworks Wednesday, že je velmi vzácné, aby emitenti uzavřených fondů otevřeli fond.
"GBTC je regulovaný fond, který je provozován v souladu s průmyslovými standardy a byl přezkoumán regulačními orgány, takže nevidím žádnou opodstatněnost žaloby," dodal.
Casey Wagner přispěl reportáží.
Nechte si každý večer zasílat do vaší e-mailové schránky nejlepší denní kryptografické zprávy a statistiky. Přihlaste se k bezplatnému newsletteru Blockworks nyní.
Nemůžete se dočkat? Získejte naše novinky nejrychlejším možným způsobem. Připojte se k nám na telegram.
Zdroj: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on