Zákonodárci by měli zkontrolovat válečné konsigliere SEC s legislativou

Když Michael Corleone nařídil zasáhnout konkurenční bosse The Godfathernechal zavřít Dona Cunea do otočných dveří a zastřelil. Zdá se, že být udeřen, když je uvězněn za zamřížovanými dveřmi, je způsob, jakým předseda Komise pro cenné papíry a burzy Spojených států amerických Gary Gensler zamýšlí pro americké krypto projekty na základě nedávné aktivity prosazování SEC a komentářů předsedy.

SEC by neměla být ponechána na vedení nekontrolované špinavé války s kryptoměnami. Kongres musí jak bránit svou kontrolní autoritu, tak dát americkým krypto vývojářům, podnikatelům a uživatelům jasnou cestu, jak legálně pokračovat ve svém podnikání. Poskytnutí rámce pro zveřejňování selského rozumu pro stablecoiny kryté aktivy je místem, kde začít.

Zdá se, že Gensler's SEC se pokouší urovnat „všechny rodinné podniky“ s kryptoměnami. Dne 9. února SEC urovnala obvinění, že Krakenův program „staking-as-a-service“ (způsob, jak získat odměny za pomoc při udržování krypto sítí) představoval nelegální prodej neregistrovaných cenných papírů. Později v měsíci se objevily zprávy, že SEC zaslala oznámení Wells emitentovi stablecoinů Paxos, což naznačuje potenciální budoucí vynucovací opatření ohledně jeho Binance USD (BUSD) token (aktivum se značkou Binance navržené tak, aby udrželo 1:1 peg s americkým dolarem), o kterém komise zjevně také tvrdí, že jde o neregistrovaný cenný papír. A Gensler uvedl v nedávném rozhovoru že v podstatě každý kryptoprojekt – „všechno jiné než bitcoin“ – by mohl mít na zádech cíl SEC.

https://www.youtube.com/watch?v=NelPe_T9Qr8

SEC tvrdí, že pouze prosazuje stávající požadavky na registraci a zveřejňování u kryptotokenů a služeb, které považuje za cenné papíry. To je ale zavádějící ze dvou důvodů.

Za prvé, použitelnost zákonů o cenných papírech na dotčené projekty – stakeholderskou službu Kraken a BUSD stablecoin Paxos – je přinejmenším sporná. Ještě více, pokud je myšlenka, že každý kryptotoken jiný než bitcoin (BTC) je třeba považovat za cenný papír. A za druhé, regulátor, který se zajímá o to, aby spotřebitelé dostali co nejlepší informace o nových produktech, včetně stablecoinů, by poskytl jasné pokyny, jak toho dosáhnout. SEC ne.

Související: Očekávejte, že SEC použije svůj Kraken playbook proti stakingovým protokolům

U společnosti Kraken SEC tvrdila, že její sázková služba zahrnovala typ cenného papíru známého jako investiční smlouva. Tyto cenné papíry obecně pokrývají investici s očekáváním zisku na základě manažerského nebo podnikatelského úsilí ostatních. Zda Krakenova služba byla, je diskutabilní. U Paxosu zatím nevíme, jaký typ zabezpečení podle SEC popisuje stablecoin BUSD a proč, ale obecně řečeno, je to těžší, i když ne nutně nemožný, abyste viděli, jak aktivum, u kterého kupující neočekává, že bude generovat zisk, je cenný papír.

Genslerovy komentáře by také mohly naznačovat, že vidí i vysoce decentralizované tokeny, jako je Ether (ETH), jako cenné papíry. To je v rozporu s předchozími komentáři představitelů SEC, stejně jako s myšlenkou, že zákony o cenných papírech mají řešit manažerská rizika – charakteristické znaky centralizovaných orgánů, nikoli decentralizovaných softwarových protokolů.

Navíc, i když se předpokládá, že konkrétní token nebo služba byla cenným papírem, stále je tu otázka registrace. A tady vypadá SEC jako nájemný vrah, který zavřel dveře.

Bylo zcela nepoctivé, když Gensler prohlásil, že proces registrace kryptografického zabezpečení je „jen formulář na našem webu“. Jak se mohl Michael Corleone zamračit, Genslerova věta „uráží mou inteligenci a velmi mě rozčiluje“. Protože jak komisařka SEC Hester Peirceová vysvětlila ve svém nesouhlasu proti akci Kraken, „v současném klimatu nabídky související s kryptoměnami neprocházejí registračním kanálem SEC“.

Zákonodárci hrají zásadní roli při obnově administrativní odpovědnosti. Při slyšení bankovního výboru Senátu 14. února republikánský senátor Tim Scott při slyšení řekl: „Pokud se předseda Gensler chystá přijmout donucovací opatření, Kongres ho potřebuje velmi brzy vyslechnout.“ Na druhé straně uličky vyjádřila demokratická senátorka Kirsten Gillibrandová podobný názor: „Mám mnoho obav ohledně předsedy Genslera a jeho přístupu k tomuto prostoru.“

Nadhled by byl velmi vítán. Kongres by měl jít o krok dále tím, že uzákoní, nejprve poskytne praktickou registrační cestu pro stablecoiny.

Související: SEC Garyho Genslera hraje hru, ale ne takovou, jakou si myslíte

Zdá se, že SEC chce, aby emitenti odhalili rizika stablecoinů pro spotřebitele. Hlavním rizikem je, že stablecoin „rozbije babku“ a ztratí 1:1 splatitelnost s aktivem, na které je navázán, jako je americký dolar, protože emitent nemá rezervy, na které si nárokuje. Základní požadavky na kolaterál a zveřejnění podléhající úřadu pro boj proti podvodům by to přímo řešily.

Někteří, včetně prezidentovy pracovní skupiny, však tvrdili, že je potřeba více a pouze pojištěné depozitní instituce by měly vydávat stablecoiny. Ale omezení emise stablecoinů na banky je jen další způsob, jak zablokovat dveře novým účastníkům trhu. Cestou k trvalému finančnímu vedení jsou přímá pravidla umožňující hospodářskou soutěž, nikoli protekcionistická omezení.

SEC by neměla zůstat ve stínu, aby se pokusila uhasit práci Američanů a přístup k nové třídě technologií. Jak uznal předseda sněmovního výboru pro finanční služby Patrick McHenry, budoucnost digitálních aktiv „je hlavní politickou a ekonomickou otázkou, o které musí rozhodnout Kongres.

Toto rozhodnutí by mělo zahrnovat zahájení přímé legislativy pro stabilní coiny a demokratickou odpovědnost. Koneckonců, regulátor není v pozici, aby mohl požadovat po Kongresu: "Neptejte se mě na můj byznys."

Tento článek je určen pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory zde vyjádřené jsou pouze autorovy a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.