Inflace nás zabíjí; samotná kryptoměna to nemůže překonat

Podobně jako pandemie se inflace rozšířila po celém světě a zatemnila budoucnost temnou nejistotou. 

Neshoda ohledně toho, jak nejlépe řídit prudce rostoucí ceny ve Spojeném království, málem způsobila kolaps jeho ekonomiky a následně vedla k rezignaci premiérky Liz Trussové po pouhých 44 dnech v úřadu. V současné době je nejméně 10 rozvíjejících se ekonomik hyperinflačních a očekává se, že další budou následovat. A Federální výbor pro otevřený trh (FOMC), část Federálního rezervního systému USA odpovědná za udržování stabilních cen, právě oznámil vyšší zvýšení úrokových sazeb uprostřed návratu ke kladnému hrubému domácímu produktu – což signalizuje pokračující inflační potíže, které nás čekají.

Celosvětový boj o snížení inflace je hmatatelným důkazem toho, že včerejší nástroje centrální banky jsou pro dnešní měnové problémy nedostatečné. Ale naději na jasnější a udržitelné zítřky lze nalézt v technologii, kterou tvůrci politik nejméně očekávají: blockchainy.

Jako světová de facto rezervní měna spoléhají všechny země na americké dolary při obchodování. Když jsou dobré časy, zdá se, že to vyhovuje všem. Ale v době vysoké inflace kupní síla dolarů prudce klesá, což nutí ostatní země nakupovat více dolarů, aby si udržely stabilitu. A přesto jsou období vysoké domácí inflace přesně to, co nutí Fed snížit dolarovou likviditu prostřednictvím zvyšování úrokových sazeb – což fakticky zatěžuje mezinárodní nákupy dolaru. Toto dilema mezi zmírněním domácích inflačních tlaků a uspokojením světových potřeb likvidity se nazývá Triffinovo dilema a vzniká vždy, když se národní měna založená na úvěrech, jako je americký dolar, používá jako globální rezerva.

Související: Jerome Powell prodlužuje naši ekonomickou agónii

Prakticky řečeno, měnová politika narušená Triffinem způsobuje, že se finanční krize pocházející z vyspělých rozvinutých zemí rychle šíří po celém světě. (Triffinovo dilema nevyvolává vysokou inflaci ve vyspělých ekonomikách, místo toho působí jako akcelerátor, jako benzín, který rychle šíří vysokou inflaci všude.) Tyto krize neúměrně poškozují chudé a dramaticky mažou mnoho pokroků v oblasti spravedlnosti a ekonomiky. bezpečnost a snížení chudoby, k nimž došlo v letech rozmachu, vždy způsobilo, že globální růst skončil globálním krachem. Tento opakující se cyklus boom-propad, kdy jsou po každém skoku vpřed učiněny velké kroky zpět, zdůrazňuje zásadní potřebu reformovat a modernizovat náš mezinárodní měnový systém.

Je zajímavé, že jsme věděli, jak vyřešit inflační nákazu související s Triffinem dlouho předtím, než Robert Triffin poprvé identifikoval tento jev v 1960. letech. Na konferenci v Bretton Woods po druhé světové válce John Maynard Keynes vysvětlil, že globální inflaci z dob deprese lze účinně řídit tím, že se vyvarujeme používání národních měn pro mezinárodní obchod a místo toho přimějeme státy, aby souhlasily s používáním hodnotově stabilní globální rezervy. . Ačkoli Keynesův návrh nebyl nikdy realizován, nápad značně předběhl svou dobu.

Protože od Bretton Woods uplynulo téměř osm desetiletí, pojďme si rozbalit, co to znamená v roce 2022.

V roce 2009, uprostřed poslední finanční krize, několik zemí volalo po keynesiánských reformách, které trvaly na využití zvláštních práv čerpání Mezinárodního měnového fondu – v podstatě účetních jednotek krytých košem měn. v širším měřítku jako globální rezerva. O třináct let později můžeme s jistotou říci, že tyto návrhy nikam nevedly. V mezinárodním obchodu stále spoléháme na americké dolary a zdá se, že existuje jen malá politická vůle změnit status quo. Zdá se, že účinná reforma finančního systému nemusí být možná prostřednictvím stávajících politických kanálů.

Ale v posledních několika letech se připravuje něco nového a rušivého. Díky nástupu blockchainů je vytváření nových digitálních měn odolných proti padělání přímočarým úkolem a rostoucí pohyb v peer-řízených, necentrálních bankách financování (decentralizované finance nebo DeFi) dala vzniknout celosvětové komunitě lidí ochotných experimentovat se soukromě vydávanými digitálními měnami.

V reakci na rostoucí používání těchto alternativních měn téměř všechny světové centrální banky vyšetřují vydávání digitálních měn centrálních bank neboli CBDC. Jedná se o veřejné digitální dolary a eura a jüany poháněné blockchainy, implementované s úmyslem učinit soukromě vydané kryptoměny zastaralými.

Nicméně nedávný výzkum Lindy Schillingové a dalších odhalil že CBDC pravděpodobně časem selžou. Konkrétně existuje trilema CBDC, kdy CBDC nemohou být současně finančně stabilní, cenově stabilní a efektivní. Jinými slovy, CBDC neřeší žádný z problémů, které máme se stávajícími měnami, přesto vytvářejí potenciálně nové katastrofické problémy pod rouškou progresivních inovací.

Skutečné řešení však může být na dohled. Kolize dnešních mimořádných podmínek, nových technologií, krizí a komunit znamená, že pro soukromou stranu nebylo nikdy snazší vydat škálovatelnou, neinflační rezervní měnu doplňující americký dolar. Ne anti-dolar samo o sobě, ale hodnotově stabilní kryptoměna, šitá na míru pro snížení inflace a navržená speciálně pro přeshraniční vypořádání – efektivně řeší Triffinovo dilema a zmírňuje inflační bolest pro miliardy lidí.

Abychom byli spravedliví, někteří se o to již pokusili. Ripple's XRP (XRP) token byl kdysi nabízen jako možná globální rezerva a některé bitcoiny (BTC) nadšenci podporují úplný přechod od fiat měn k bitcoinu. Nicméně, v pracovním dokumentu Federal Reserve Bank of Philadelphia, výzkumníci ukázal že svěřenecké kryptoměny – tokeny podporované výhradně důvěrou uživatelů – mohou být časem hyperinflační, pokud vlády nezakročí, aby omezily vytváření konkurenčních kryptoměn. (Myšlenka je taková, že pokud budou lidé dál vydělávat kryptoměny, jednoho dne bude v oběhu tolik kryptoměn, že všechny kryptoměny se nakonec stanou bezcennými.)

Související: Hromadné přijetí bude pro kryptoměny hrozné

Skutečně životaschopná globální rezervní měna se pravděpodobně bude muset vymanit z této svěřenecké tradice a ukotvit se na stabilní hodnotě.

Zdá se však, že žádná z těchto obav nebrání vývojářům softwaru v experimentování s DeFi. Existují kryptoměny navržené pro různé potřeby uživatelů, od tokenů zaměřených na soukromí používaných převážně pro transakce na darknetových trzích až po měny specifické pro sítě používané k ověřování transakcí.

Tyto typy omezených případů praktického použití mohou být důležitým rozdílem pro životaschopnou rezervní kryptoměnu. Nejde o to soutěžit s dolarem, ale dát ostatním zemím alternativu k dolaru během období zvýšené volatility – v podstatě jde o protiinflační kryptoměnu, která pomůže posunout svět pryč od nekonečných cyklů rozmachu a propadu směrem ke stabilnímu, udržitelný globální růst.

Jednoho dne, za mnoho let, se lidé ohlédnou za tím, co jsme udělali, abychom zabránili hrozící globální katastrofě. Spokojili jsme se s pohráváním si s úrokovými sazbami, když svět upadal do chaosu, nebo jsme se zavázali k odvážné modernizaci v době velké nejistoty? Ať už si z nás historie pamatuje cokoli, otázka, kterou naše dnešní jednání zodpoví, je tato: Jestliže skutečně žijeme v rozbitém systému, kde nás naše nejlepší politické nástroje nemohou zachránit před hrozícím ekonomickým neúspěchem, proč nezkusíme něco nového a jiného?

Je čas, abychom podnikli odvážné, rozhodné kroky a napsali nový Bretton Woods Dohoda o ochraně budoucnosti světa – ale tentokrát v Solidity.

Tento článek je určen pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde patří pouze autorovi a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.