Pokud je dohoda Nvidia-Arm za 40 miliard dolarů mrtvá, co to znamená pro velké technologické fúze a akvizice?

Během posledních 24 hodin se objevily zprávy, že dohoda Nvidia-Arm v hodnotě 40 miliard dolarů, která se řadí mezi nejdražší technologické obchody všech dob, je v ohrožení. Nvidia je údajně připravena odejít kvůli regulačnímu tlaku. Otázkou je, co to znamená pro technologické fúze a akvizice, pokud se tato dohoda rozpadne?

Nezapomínejme, že minulý rok touto dobou Visa uzavřela dohodu o akvizici Plaid v hodnotě 5.3 miliardy dolarů poté, co se na ni ministerstvo spravedlnosti USA podívalo blíže, než aby zpohodlnělo giganta kreditních karet. Minulý měsíc britský antimonopolní úřad oznámil, že zdržuje navrhovanou akvizici společnosti Nuance Communications ve výši 20 miliard dolarů od Microsoftu. Tato dohoda zůstává v limbu, zatímco se rozhoduje, co s ní dělat, a existuje také možnost, že tamní Úřad pro hospodářskou soutěž a trhy (CMA) zahájí vyšetřování také.

Stojí za zmínku, že orgány EU schválily dohodu minulý měsíc bez podmínek.

Nyní Nvidia čelí mnohem širší regulační kontrole, protože mezinárodní regulační orgány se obávají, že spojené společnosti posouvají konkurenční rovnováhu na trhu čipů.

Geoff Blaber, výkonný ředitel analytické společnosti CCS Insight, říká, že tato dohoda čelila od svého oznámení tvrdým regulačním protivětrám a není pro něj překvapením, že se Nvidia rozhodla odejít.

"Dohoda Nvidia-Arm od začátku čelila intenzivnímu zkoumání a tlaku a není překvapením, že této dohodě hrozí krach." Najít způsob, jak usmířit regulátory a zároveň zachovat hodnotu a ospravedlnit cenu 40 miliard dolarů, se ukázalo jako ohromně náročné,“ řekl Blaber.

Dodal, že společnost by se mohla pokusit o alternativní odchod, ale investorům to nezajistí stejnou míru návratnosti, jako by měla dohoda s Nvidií. "Také se ukázalo, že to narušuje Arm a její ekosystém v tomto procesu." IPO je alternativní cestou, ale je nepravděpodobné, že poskytne Softbank (primárnímu investorovi Arm) srovnatelný výnos.“

Příběh pokračuje

Patrick Moorhead, zakladatel a hlavní analytik společnosti Moor Insight & Strategies, souhlasí s tím, že to Armu staví do obtížnější finanční situace, ale vidí, že Nvidia vychází v podstatě bez újmy, i když se jí nepodařilo získat společnost, kterou chtěla.

„Pro Arm to znamená IPO a o něco slabší společnost bez kapitalizace Nvidie. Pro Nvidii je to jako obvykle. Nvidia získá architektonickou licenci, pokud se dohoda rozpadne, což znamená, že může bez licenčního poplatku vytvářet vlastní vlastní CPU,“ uvádí společnost do dobré kondice bez ohledu na to, co se v této dohodě stane.

To by mohla být velká část toho, proč se Nvidia s tak důkladným dohledem regulátorů jednoduše rozhodla, že už nestojí za námahu, zejména proto, že by si v podstatě mohla dát svůj koláč a také ho sníst a mohla by investovat 40 miliard dolarů do jiných oblastí investic. růst v budoucnu.

Je možné, že se jedná o ojedinělou situaci a že to ve skutečnosti nemá velký dopad na širší oblast fúzí a akvizic, ale jak vidíme pečlivější dohled nad dohodami a pokračující antimonopolní úsilí v USA zahrnující velké technologie, rozhodně to vypadá jako by zde mohlo být více než jedna společnost, která by byla unavená byrokratickým procesem.

Hovořilo se o tom, že se vlády obecně zaměřují na technologické dohody blíže než v minulosti, ale vzhledem k tomu, že EU razí dohodu mezi Microsoftem a Nuance, může to záviset na mechanismu každé dohody, zúčastněných společnostech a zejména na vnímané dopad na konkurenční rovnováhu.