Mnoho společností zabývajících se blockchainem se nyní domnívá, že regulace je nevyhnutelná, ale stále více se diskutuje o tom, kde nakreslit hranici mezi ochranou uživatelů a udušením krve z tohoto odvětví – nebo jejím vytlačením mimo Spojené státy.
„Ať se nám to líbí nebo ne, regulace se blíží,“ říká mi Sheila Warren z Crypto Council for Innovation během rozhovoru před nedávnem konference Collision v kanadském Torontu.
Generální ředitel průmyslové lobbistické skupiny pro blockchainovou technologii vysvětluje, že místo toho, aby se mnoho společností snažilo zastavit nevyhnutelné, se nyní zaměřuje na lobování za pravidla, která pro ně fungují.
Proč ta změna? Vzhledem k tomu, že se zdá, že každý týden přináší nové příběhy o mezerách, hackech a selháních algo stablecoinů – od oblíbeného dokumentu Netflix QuadrigaCX až po závratný svět mixérů kryptotransakcí a kroků, které donucovací orgány použily ke sledování dvou Američanů obviněných z prodeje podvodných NFT – je zvýšená regulace. začíná vypadat jako lepší nápad. A to nejen pro podniky, ale také pro zákonodárce, kteří se obávají znovuzvolení. Zdá se, že lidé rádi slyší o kryptografických podvodech a ztracených penězích... pokud nejsou jejich vlastní.
I když je regulace nevyhnutelná, otázka, jak a co regulovat, je stále kontroverzní. Konkrétně, jaký typ regulací a vymáhání skutečně pomůže udržet toto odvětví spravedlivé a bezpečné pro účastníky, aniž by zabilo jedinečné a revoluční aspekty blockchainu nebo z něj udělalo jinou verzi tradičního financování?
Znamená regulace vyjasnění 38 různých úvah pro čtyři faktory, které definují americký cenný papír? Co takhle definovat, kdo vlastní jaká práva v NFT? Nebo to možná jednoduše znamená následovat příklad Wyomingu a regulovat DAO?
Chůze po linii
O týden později na samotném Collision – technik s 35,000 XNUMX lidmi v Ontariu – se posadím na židli v temné oblasti před „krypto scénou“, abych diskutoval s CEO Ripple Bradem Garlinghousem o tom, jak regulovat kryptoměny. .
https://www.youtube.com/watch?v=Af1M1-ruVIY
Je ironií, že mi do tváře hledí asi stovka značkových potahů sedadel s nápadným bílým na černém logu Crypto.com, a to navzdory skutečnosti, že Crypto.com není registrován jako platforma pro obchodování s krypto aktivy. Ontario.
Podle oznámení zaměstnanců kanadské organizace Investment Industry Regulatory Organization of Canada (IIROC) o krypto reklamách je branding sídla Crypto.com legální. Vyhýbá se prohlášením, která by mohla být považována za nespravedlivá, zavádějící nebo nedostatečně informující o riziku pro spotřebitele. Většina účastníků konference – globální publikum technologických podnikatelů a generálních ředitelů – již vědělo, co „Crypto.com“ znamená. Matt Damon by mohl mít týden volno.
Reklama je příkladem toho, jak mají regulační orgány svou práci při hledání křehké rovnováhy mezi odrazováním špatných aktérů a prosazováním inovace. Například Komise pro cenné papíry Ontaria (OSC) má mandát chránit spotřebitele a zároveň podporovat nové podniky a konkurenční kapitálové trhy.
V rámci mandátu OSC již dříve zveřejnila zprávu o podezřelé smrti generálního ředitele QuadrigaCX Geralda Cottena a o tom, jak bývalá největší kanadská kryptoburza přišla o miliony svých klientů. Nakoplo to také největší světovou kryptoburzu podle objemu, Binance, mimo provincii pro provoz bez povolení.
Letošní plány zahrnují pokračování v prosazování zákona o cenných papírech a spolupráci s kryptofirmami s cílem přimět je, aby se zaregistrovaly k podnikání v provincii, říká senior specialista na záležitosti OSC JP Vecsi. „Další prioritou bude identifikace a řešení zavádějících informací v reklamě, marketingu a sociálních sítích na platformě pro obchodování s kryptografickými aktivy,“ dodává.
Svoboda dělat hrozná investiční rozhodnutí
Na druhém konci žebříčku je spousta krypto libertariánů, kteří nejsou přesvědčeni, že je vůbec potřeba velké regulace. The Skupina ostrova Satoshi se pokouší zavést libertariánskou „demokracii založenou na blockchainu“ na ostrově v jižním Pacifiku (ve spolupráci s nedalekým Vanuatu). Razí NFT pro občanství, i když se proces zpomalil díky poklesu kryptoměn.
Lizaveta Akhvledziani, generální ředitelka Chexy – programu karet s odměnami pro nájemce – se přiklání k liberatarismu s několika základními pravidly. Věří, že lidé by měli mít možnost investovat do čeho chtějí, bez ohledu na riziko.
Vše, co investoři podle ní potřebují, jsou pravidla proti praní špinavých peněz a vzdělání. Když koupila TerraUSD (UST), algoritmický stablecoin spojený s LUNA, který by to udělal havárie v květnu 2022, pochopila, že je to riskantní.
„Pokud tam opravdu půjdete a myslíte si, že je to bez rizika, ale budete vydělávat 20 % ročně, jste idiot,“ říká.
"To, co se stalo, byla posraná situace - spousta lidí přišla o spoustu peněz... Ale pokud je to jen dynamika trhu, nemůžete to jen regulovat, protože to jde proti celému krypto postoji decentralizované ekonomiky."
SEC v. Ripple, pokračující sága
Jedním z proregulačních argumentů je, že dodržování předpisů může být snazší, důvěra trhu větší a podnikání plynulejší a ziskovější poté, co vlády konečně vydají jasné pokyny.
„I když kryptoměn má mnoho libertariánských kořenů, moje zkušenost je taková, že většina hráčů v kryptoměnách chce hrát podle pravidel. Ale musíme vědět, jaká jsou pravidla,“ říká na konferenci Brad Garlinghouse z Ripple.
„Je neuvěřitelně frustrující být občanem země, která zaostává za téměř všemi ostatními zeměmi v poskytování jasnosti kolem kryptoměn. Kanada schválila Bitcoin ETF. USA ne. Myslím, že existuje mnoho příkladů, kdy USA zaostávaly za ostatními ekonomikami G7.
Ripple v současnosti bojuje s americkou komisí pro burzu cenných papírů kvůli jejímu tvrzení, že prodeje XRP společnosti byly investiční smlouvy prodávané jako cenné papíry bez prospektu. Případ by vytvořil důležitý precedens pro další společnosti a Garlinghouse řekl, že bojuje jak za svou společnost, tak za celé odvětví.
"SEC je kladivo, a když jste kladivo, všechno vypadá jako hřebík," řekl Garlinghouse. „Současný předseda SEC řekl, že si myslí, že pravděpodobně všechno kromě bitcoinu je cenný papír. To by mohlo být velmi negativní pro americký kryptoprůmysl. To je důvod, proč se mnoho lidí stěhuje mimo USA, aby stavěli a investovali do různých krypto projektů… Pokud je pro zemi, ve které sídlíte, těžké být úspěšný, jděte jinam.“
Podle Garlinghouse se na západním pobřeží Spojených států již posunuly přílivy a odlivy. „Myslím, že velkou změnou, ke které došlo, je, že Silicon Valley mělo výhodu v oblasti technických talentů. To dnes prostě není pravda,“ říká.
Ripple vkládá své peníze tam, kde je má, a otevírá kancelář v Torontu. Coinbase expanduje v Evropě, navzdory tomu, že v červnu propustil 18 % svých zaměstnanců v USA. A Binance také plánuje návrat do Ontaria do roku 2024 registrací u IIROC, národní regulační organizace, čímž přeskočí proces registrace provincie.
Americké bankovky na stole
Spojené státy is postupuje směrem k předpisům, jen pomalu. Ripple šéf veřejné politiky Sue Friedman říká, že oba navrhované dvoustrany Zákon o digitální komoditní burze a Lummis–Gillibrand Responsible Financial Innovation Act jsou dobrými výchozími body, ale USA zaostávají za ostatními zeměmi, včetně Spojeného království a Singapuru.
Warren z Crypto Council for Innovation souhlasí. "Nikdo nečeká, až USA začnou jednat," říká. V současnosti se zaměřuje na státy jako Delaware a také na Evropu, Indii, Austrálii, Dubaj, Singapur a Bahamy, které všechny přijímají inovativnější předpisy, které vytvářejí jistotu pro podniky. Nedávné Bahamy bílý papír o budoucnosti digitálních aktiv v zemi zopakovala cíl země zlepšit „atraktivitu Baham jako dobře regulované jurisdikce, kde mohou dobře řízené podniky s digitálními aktivy jakékoli velikosti fungovat, růst a prosperovat“.
To znamená povzbuzovat občany, aby používali digitální měnu centrální banky ostrova k provozování svých podniků a dokonce k placení daní. Velká Británie více nedávno zveřejnila návrh zákona, který umožňuje ministerstvu financí regulovat aktiva digitálního vypořádání, včetně plateb, poskytovatelů služeb a platební neschopnosti.
Warren však varuje, že jasnější předpisy nebudou vždy prospěšné pro blockchainové podniky. Singapurský tón přešel od namlouvání blockchainových firem a vychvalování sebe jako kryptocentra k mnohem přísnějšímu regulačnímu režimu.
"Jak se Monetary Authority of Singapore blíží k odhalení toho, co chce udělat pro digitální měny centrální banky, v některých ohledech vidíme menší otevřenost vůči kryptoměnám."
S Lummis-Gillibrandův zákon je pozastaven do příštího roku, časový plán pro americké předpisy je stále neznámý. Co je jí však jasné, je, že kryptoměna najednou nezmizí z radaru.
„Náš názor je, že jsme na regulaci v mnoha případech skutečně připraveni. Nikdo nechce vidět vytahané koberce,“ říká.
„Nikdo nechce vidět, jak se podvodníkům daří, pokud nejsou umělci podvodníků. Sráží to celé odvětví a dělá nám špatné jméno.“
Regulátoři by měli lidem pomáhat identifikovat podvody a potenciální koberce, říká.
„Do určité míry může průmysl pomoci a je ochoten s tím pomoci. Na druhou stranu musí existovat nějaký návod, jak to udělat. Každý, kdo křičí na Twitteru, není užitečný. Nikdo nedokáže rozlišit, kdo je důvěryhodný. Pro každého, kdo říká „Terra LUNA je riskantní“, si někdo nechal vytetovat psa,“ řekla s odkazem na tetování vyjící vlka LUNA, které si nechal udělat generální ředitel Galaxy Digital Mike Novogratz. jen měsíce předtím kolaps stablecoinu.
Ach Kanada!
Stejně jako Crypto Council for Innovation, Canadian Web3 Council také obhajuje odpovědnou regulaci blockchainu, ale čekání bude pravděpodobně dlouhé i v Kanadě. Kanadská federální vláda loni v dubnu oznámila legislativní přezkum finančního sektoru, jehož dokončení bude trvat pět let.
Podle představitele ministerstva financí bude důraz kladen na digitalizaci peněz a udržení stability a bezpečnosti finančního sektoru, počínaje digitálními měnami, včetně regulace kryptoměn a stablecoinů a zřízení CBDC.
Vzhledem k tomu, že oddělení plánuje konzultace se zúčastněnými stranami a Kanaďany, Rada Web3 bude mít pravděpodobně hodně co říci. Vláda bude také naslouchat svým mezinárodním protějškům a sladit své předpisy s mezinárodními standardy a osvědčenými postupy, ať už se ukáže, že jsou jakékoli.
Kanada má alespoň nějaké jasnější pokyny a právní precedenty než USA, ale čekání na jasné předpisy není v žádné zemi ideální, protože nejhorší předpisy nemusí být vůbec žádné.
Podle odborného asistenta Ryana Clementse z právnické fakulty University of Calgary vytvářejí předpisy jistotu pro investory a zvyšují objem obchodování s kryptoměnami, ceny a celkový počet uživatelů. Nedostatek regulace dělá opak a vytlačuje jak váhavé amatérské investory, tak profesionální obchodníky. Znamená to, že méně lidí přijde o své úspory a méně speciálů Netflix o podvodech, ale také méně rizikového kapitálu a vládního financování inovací.
Ne všichni s tímto názorem souhlasí a jiní vědci se ptají, zda přísné regulace skutečně poškozují inovace a investice (ale ne obchodování samotné). Nedávná studie ukázala, že i když oznámení nových regulací a vynucovacích opatření v posledních letech významně ovlivnilo ceny ETH a BTC – jako když Čína v roce 2017 zakázala ICO – ani negativní, ani pozitivní oznámení neměla významný vliv na obchodování. objem těchto kryptoměn, ať už v zemích, které oznamují, nebo globálně.
I když tato oznámení obchodníky ve skutečnosti nevyděsí, studie ukazuje, že vytlačují společnosti ven. Pro obchodníka je relativně snadné změnit burzu oproti společnosti, která provozuje kamenný obchod, jako když Kraken v roce 2015 odešel z New Yorku a Deribit v roce 2020 z Nizozemska do Panamy.
Mezitím vytlačování inovativních společností může být pro ekonomiku země stejně omezující jako nepustit je dovnitř. Garlinghouse řekl, že 95 % zákazníků Ripple jsou zákazníci mimo USA, což znamená, že velké množství potenciálních příjmů by mohlo skončit v americké ekonomice, pokud by společnost tam smí působit v jasném rámci.
Binance.US neočekává, že by hromadné žaloby proti ní uspěly
Stejně jako Ripple, i Binance.US čelí právním krokům, kterým by se potenciálně dalo předejít jasnějšími předpisy. Poté, co se ekosystém blockchainu Terra zhroutil, řada hromadné žaloby v několika státech tvrdil, že společnost uvedla investory v omyl ohledně investičního rizika.
"Na Americe je krásné a hrozné, že můžete kohokoli žalovat za cokoliv," řekl Brian Shroder z Binance.US publiku Collision.
"Na naší platformě jsme ve skutečnosti nikdy neuváděli LUNA." Dodal, že proces due diligence společnosti před uvedením projektu mincí nebo tokenů na burzu vyžaduje dny výzkumu zahrnujícího dotazníky, interní a externí poradce, výbor pro seznamy složený z vícefunkčního týmu pro dodržování právních předpisů a podnikání a jednomyslné hlasování. Abych to řekl, on se nebojí.
Ale pokud by vláda regulovala proces due diligence a kritéria na prvním místě, soudním sporům by se pravděpodobně dalo předejít, nebo by alespoň Binance.US mohla svůj proces ospravedlnit tím, že dodržela pravidla.
Jedním ze způsobů, jak se společnosti vypořádávají s rizikem a čekáním na regulace, je najímání bývalých regulátorů z SEC a kanadského ministerstva spravedlnosti. Tito zaměstnanci jsou nápomocni při provádění rámcové analýzy SEC o 38 úvahách pro čtyřfaktorovou analýzu Howey používanou k určení, zda potenciální nabídky tokenů jsou cenné papíry v USA, což komisařka SEC Hester Peirceová přirovnala k malbě Jacksona Pollocka.
Rippleův Friedman by také rád tyto faktory objasnil. „Cílem nás všech je být schopen udělat test, nechat faktory aplikovat více lidí a dojít k podobnému závěru,“ říká.
Zpět na Collision Shroder řekl, že rozsáhlý Lummis-Gillibrandův zákon pravděpodobně nebude schválen tak, jak je, ale viděl, že části o stablecoinech jsou vytahovány a předávány odděleně kvůli nedávné pozornosti médií, potřebě chránit spotřebitele a přání politiků. být znovu zvolen.
"Kdykoli jsou spotřebitelé poškozeni nebo ovlivněni, Kongres má tendenci zrychlit nebo věnovat pozornost," řekl.
„Toto je ozvěna bankovnictví 1930. let minulého století. Je to stejný proces, který vedl k regulacím, jako je [Federal Deposit Insurance Corporation].“
"Budeme mít FDIC pro krypto?" Shroder přemítal. „Pravděpodobně ne, ale kdo ví, jaké druhy předpisů můžeme vidět zaváděné, aby byl průmysl bezpečnější“ – a samozřejmě ziskovější.
Zdroj: https://cointelegraph.com/magazine/2022/08/01/cleaning-crypto-how-much-enforcement-needed