Emitent Stablecoinů, Paxos Trust, musí být pod tlakem amerických regulátorů schopen vyplatit v příštím roce potenciálně miliardy zpětných odkupů.
To vyvolává otázky, zda společnost – a v tomto případě i další emitenti – mohou bez problémů splnit tak velké požadavky uživatelů, kteří chtějí získat své peníze z krypto ekosystémů.
Paxos oznámeno 13. února že zastavuje ražbu BUSD, stablecoinu se značkou Binance, kvůli obvinění, že porušuje zákony na ochranu investorů.
Společnost obdržela oznámení společnosti Wells od americké Komise pro cenné papíry a burzu a ministerstvo financí v New Yorku mu nařídilo zastavit ražení nových BUSD.
Zasvěcenci z oboru jsou znepokojeni nedostatečnou srozumitelností SEC ohledně stablecoinů Paxos a podobných digitálních mincí založených na USD, řekl Blockworks Jeff Yew, zakladatel správce digitálních aktiv Monochrome.
„Tuto nejistotu vůči držitelům a podnikům, kteří na takové produkty spoléhají, bude třeba nakonec vyřešit,“ řekl Yew.
Společnost Paxos okamžitě neodpověděla na žádost o komentář, ale její generální ředitel Charles Cascarilla v e-mailu zaslaném zaměstnancům minulý týden uvedl, že rozhodnutí ukončit vztah firmy s Binance bylo učiněno, protože „již není v souladu s našimi současnými strategickými prioritami. “ a „bylo odděleno od oznámení Wells a směrnice DFS.“
Od roku 2019 je společnost Paxos odpovědná za vydávání a zpětný odkup BUSD prostřednictvím licenční smlouvy s Binance. Paxos potvrdil, že bude i nadále plně podporovat BUSD a nabízet možnosti zpětného odkupu svým zákazníkům minimálně do února 2024.
Stablecoiny vydané pod vlastní značkou Paxos zůstávají nedotčeny, mluvčí dříve potvrdil Blockworks.
V případě BUSD se nezdá, že by existovala žádná technická překážka pro splacení USD, dodal Yew, ačkoli proces a překážky splácení stablecoinů často vedou k tomu, že se držitelé rozhodnou vyměnit své držby za jiný stablecoin.
Generální ředitel Binance Changpeng Zhao uvedl generální ředitel na Twitteru jeho očekávání, že uživatelé přejdou od BUSD k alternativním stablecoinům na burze „postupem času“.
Nejnovější údaje o atestaci
Podle Paxose atestace 21. únoraBUSD měla celkový zůstatek tokenů v oběhu 12.43 miliardy USD s váženou průměrnou splatností 3 dny. Stabilní coin je kryt řadou amerických státních pokladničních poukázek a státního dluhu USA v celkové hodnotě 12.66 miliardy USD v aktuální tržní hodnotě.
William Fong, pokladník australské obchodní firmy Zerocap, řekl Blockworks, že získání potřebné likvidity ke splnění závazků zpětného odkupu je srovnatelné s tím, jak centrální banky zacházejí s kolísajícím směnným kurzem svých devizových rezerv.
"To znamená, že pokud dojde k většímu odlivu do domácí měny oproti zahraniční měně, nebo pokud ekonomika provozuje velký běžný účet a obchodní deficit, existuje tlak na investory, aby prodali 'stabilcoin' a koupili 'USD'," řekl Fong. .
Když si účastníci koupí stablecoiny, očekávají, že je budou moci později prodat zpět za stejnou částku peněz. Někdy jednotlivci chtějí prodat více stablecoinů, než kolik mají kupci.
To se může stát, pokud lidé začnou ztrácet důvěru v aktivum, nebo pokud potřebují použít své peníze na něco úplně jiného. V takovém případě musí emitent stablecoinů přijít s dostatkem peněz, aby mohl zpět odkoupit všechny coiny, které lidé chtějí prodat.
Emitenti to obvykle dělají vyložením některých aktiv, která mají v rezervách, jako jsou státní dluhopisy nebo hotovost.
Trh s pevným příjmem má hodnotu zhruba 120 bilionů dolarů, což znamená, že sekundární likvidita je více než dostatečná pro splnění požadavků na realizaci stablecoinů, a to i v krátké době, řekl Fong.
Zhong Yang Chan, vedoucí výzkumu v CoinGecko souhlasil.
„Pokladniční poukázky jsou velmi likvidní nástroje. Paxos by mohl ty státní pokladniční poukázky prodat na trhu.“
Konkurenční emitent stablecoinů Tether učinil své rozhodnutí odstranit obchodní papír ze svých stablecoinových rezerv, které loni zcela nahradily americkými pokladničními poukázkami, ve snaze zvýšit transparentnost a bezpečnost kolem finančních prostředků uživatelů.
Americké státní dluhopisy zaznamenávají průměrný denní objem kolem $ 615 miliardy, podle Asociace odvětví cenných papírů a finančních trhů.
Problémy začínají, když emitenti mají většinou riziková nebo nelikvidní aktiva zálohující stablecoin, uvedli analytici. Pro emitenty může být těžké získat dostatek peněz na odkoupení všech stablecoinů, které lidé chtějí prodat.
To by mohlo nakonec způsobit pokles hodnoty daného stablecoinu, což by některé emitenty donutilo ostříhat se, aby splnili denní odkupy.
Převládající konsensus ohledně rezerv se tedy vyvinul a přesunul se od koše rizikovějších aktiv k těm, která jsou považována za stabilnější.
Nechte si každý večer zasílat na váš e-mail nejlepší denní kryptografické zprávy a statistiky. Přihlaste se k bezplatnému newsletteru Blockworks nyní.
Chcete, aby byla alfa verze odeslána přímo do vaší schránky? Získejte nápady degen trade, aktualizace správy, výkon tokenů, nepřehlédnutelné tweety a další z Blockworks Research's Daily Debrief.
Nemůžete se dočkat? Získejte naše novinky nejrychlejším možným způsobem. Připojte se k nám na telegram a postupujte podle nás zprávy Google.
Zdroj: https://blockworks.co/news/how-hard-is-it-for-stablecoin-issuers-to-cash-out-billions