Jak banky ukládají digitální aktiva

Až do roku 2020 byla většina akcí na krypto trhu z velké části řízena maloobchodním nadšením. Teprve kolem srpna 2020 se instituce začaly významně podílet na této třídě aktiv. Zatímco Federální rezervní systém Spojených států amerických během pandemie COVID-19 uvolnil na trh likviditu v bilionech dolarů, maloobchodní a institucionální investoři skočili do kryptoměna rozjetého vlaku.

Zatímco loajalisté kryptoměn tvrdí, že v posledních několika letech došlo k rozsáhlé institucionální adopci, celá třída aktiv má velikost pouze kolem 1 bilionu dolarů. To je poměrně málo ve srovnání s trhem se zlatem ve výši 11 bilionů dolarů a trhem s dluhopisy s více než 100 biliony dolarů. K institucionálnímu přijetí kryptoměn je ještě dlouhá cesta blockchaindigitální aktiva.

Rychlý pohled na obchodní objemy Coinbase níže ukazuje nárůst institucionálního kapitálu v kryptoměnách. Je však také jasné, že institucionální čísla jsou ve srovnání s jinými třídami aktiv poměrně skromná.

Některé instituce, zejména špičkové banky a fintech firmy, začaly budovat schopnosti nabízet svým klientům produkty a služby digitálních aktiv. Je to proto, že banky a fintech firmy začínají vidět kryptoměny, nefunkční tokeny (NFT) a další digitální aktiva jako systémově důležitá třída aktiv. Nenabízet tyto produkty a služby svým klientům by znamenalo nechat na stole hrnec peněz.

Tito klienti, které banky obsluhují, se liší od hedgeových fondů, správců aktiv, rodinných kanceláří, korporací, malých a středních podniků až po drobné zákazníky. Pro banky je však snazší obsloužit své institucionální klienty jako první, protože by museli projít menšími regulačními překážkami než při obsluze retailového publika.

Finanční instituce se zaměřily na několik funkcí, které mají nižší regulační překážky, jako je úschova a analýza dat v kryptoprostoru. I když to do značné míry platí pro banky, fintech firmy zvolily přístup, který je vstřícnější k maloobchodu. Například Revolut nabízí svým zákazníkům krypto služby.

Jako první článek ze série zaměřené na institucionální zapojení do digitálních aktiv se podíváme na řešení institucionální úschovy digitálních aktiv.

Co je to úschova digitálních aktiv?

Správa digitálních aktiv je proces bezpečného a bezpečného ukládání kryptoměn, NFT a dalších forem digitálních aktiv.

Pro mnoho věcí, které mají Web3 a kryptoměny v pořádku, stále chybí uživatelská zkušenost za onboardingem a vlastní správou. Nový uživatel si obvykle vytvoří účet na burze, jako je Coinbase nebo Binance, a nakoupí tam kryptoměnu. Tyto kryptoměny umístěné na jejich burzovním účtu jsou pod správou burzy.

Pokud však uživatel chce převzít úschovu svých digitálních aktiv, obvykle je přesune do peněženky, jako je MetaMask nebo Phantom. Tomu se říká sebeopatrování. To může být pro uživatele zastrašující, protože vyžaduje zapamatování soukromého klíče. K dnešnímu dni asi 4 miliony bitcoinů (BTC) bylo ztraceno, protože vlastníci ztratili své soukromé klíče.

Samospráva nemusí být řešením pro každého. Své temné dny přitom mají i instituce, které poskytují vězeňské služby klientům. Například Celsius, centralizovaná platforma pro půjčování kryptoměn, držela svá klientská aktiva a měla problémy s obsluhou svých zákazníků.

Když trhy během epizody Terra zasáhly vrcholnou krizi, Celsius nebyl schopen vrátit kryptoaktiva svých zákazníků kvůli špatným postupům řízení likvidity. Instituce nabízející depozitní služby proto musí mít vysoké standardy řízení rizik, aby zajistily, že držení digitálních aktiv jejich klientů bude bezpečné a likvidní.

Jak finanční instituce přistupují k úschově digitálních aktiv?

Banky byly po desetiletí správci retailových a institucionálních peněz a odváděly docela dobrou práci. Zejména po Velké hospodářské krizi byla samospráva aktiv považována za příliš riskantní, a to vedlo ke vzestupu bankovních institucí.

Podle do Bank for International Settlements, reportující banky po celém světě držely v roce 101 aktiva v hodnotě přes 2022 bilionů dolarů. USA z toho tvořily asi 20 %, tedy něco málo přes 20 bilionů dolarů. To dokazuje, že bankám se historicky věřilo, že drží v úschově jak institucionální, tak retailová aktiva.

V důsledku toho je přirozené, že institucionální a drobní investoři spoléhají na to, že banky nabízejí řešení pro úschovu digitálních aktiv. Na rozdíl od úschovy konvenčních peněz však digitální aktiva vyžadují od banky nový soubor úvah.

Jaké jsou úvahy bank o úschově?

Banky, které chtějí zřídit úschovu digitálních aktiv, se obvykle zaměřují na dva široké přístupy: budování a nákupní schopnosti.

Banky se mohou rozhodnout organicky budovat schopnost úschovy. Například platformy Komainu společnosti Nomura a platformy Zodia společnosti Standard Chartered jsou příklady, kde velké banky využily své vlastní technologie k vybudování řešení pro úschovu digitálních aktiv.

Tyto banky mohou tato řešení využívat pro své vlastní klienty a nabízet platformy úschovy i pro jiné banky.

Banky však nejsou v technologickém byznysu. Když se banka rozhodne koupit schopnost úschovy, může získat pouze poskytovatele úschovy nebo technologii od externího prodejce. Jakmile získají technologickou schopnost od dodavatele, mohou svým klientům nabízet služby úschovy.

Poslední: Hard forky Ethereum po sloučení jsou tady – co teď?

Dalšími alternativami jsou investice do poskytovatele úschovy digitálních aktiv pro dlouhodobé strategické synergie a/nebo partnerství s poskytovatelem úschovy. Stručně řečeno, budou se snažit neorganicky vytvořit schopnost úschovy prostřednictvím strategických investic a akvizic.

Pokud se banka rozhodne koupit nebo neorganicky přenést schopnost úschovy digitálních aktiv od externího prodejce, je třeba zvážit určité produkty:

Regulační schválení

Před výběrem poskytovatele úschovy musí banky usilovat o jasnou regulaci a zajistit soulad. Uvažovaná platforma pro úschovu musí prokázat soulad s regionálními regulačními politikami týkajícími se úschovy kryptoměn. 

Úřad měnové kontroly v USA a trhy s kryptografickými aktivy v Evropě řídí předpisy o úschově pro své příslušné regiony. Jako poskytovatelé úschovy budou banky držet soukromé klíče jménem svých klientů. To přidává další operační rizika a banky musí prokázat, že jsou zavedeny vhodné kontroly k zajištění úschovy.

Podporované blockchainy a aktiva

Když se banky podívají na potenciální platformu úschovy, jedním z klíčových aspektů by byly blockchainy, které platforma podporuje. Tato řešení úschovy často podporují aktiva typu BTC a Ether (ETH). 

S rostoucím počtem řetězců, rostoucí uživatelskou základnou a uzamčeným objemem transakcí však mohou klienti požadovat podporu pro řetězce jako Solana, Avalanche a další. Také nemusí stačit, aby custody platformy podporovaly pouze kryptoměny.

NFT se začaly prosazovat, zejména v uměleckém prostoru. Dosud nejdražší NFT, The Merge, se prodalo za 91.8 milionu dolarů. V důsledku toho mohou klienti privátního bankovnictví a bohatí klienti bank brzy také požadovat podporu pro úschovu NFT. To by bylo klíčovým faktorem pro banku, která chce zvolit platformu úschovy.

Prodejci pouze pro technologie vs

Dalším klíčovým kritériem pro banku je výběr mezi platformami úschovy a poskytovateli služeb úschovy. S tím prvním by s nimi banky zacházely stejně jako s dodavatelem technologií. V tomto scénáři by banky stále byly odpovědné za vlastnictví provozního modelu za úschovnou službou.

Na druhou stranu by se banky mohly také rozhodnout pro partnerství s poskytovateli custody služeb, kde získají technologii a celou schopnost custody ihned po vybalení. Banky by jen bíle označovaly celou službu.

Fireblocks a Copper jsou custody platformy, které poskytují technologické možnosti, zatímco Coinbase a Gemini nabízejí hotová řešení „custody as a service“.

Standardy a audity kybernetické bezpečnosti

Kybernetická bezpečnost je možná největším rizikem pro poskytovatele úschovy digitálních aktiv. V důsledku toho musí dodavatelé custody prokázat, že byli prověřeni auditory v klíčových dimenzích, jako je bezpečnost, dostupnost, integrita zpracování, důvěrnost a soukromí. 

Existují dvě běžně používaná vyšetření, kterými prodejci úschovy procházejí. Jsou to SOC1 a SOC2, přičemž SOC znamená System and Organizational Controls. Blíženci oznámila, vymazání vyšetření SOC1 a SOC2 v lednu 2021.

I když se jedná o průběžné kontroly, pravidelné audity jsou nezbytné pro zajištění aktuálnosti kybernetických standardů.

Typy peněženek

Správci nabízejí klientům různé typy funkcí peněženky. Výběr typů peněženek rozhoduje o úrovni zabezpečení, obnovitelnosti, bezproblémovosti a kompatibilitě s různými blockchainy.

Hot peněženky jsou připojeny k internetu a jejich použití je mnohem jednodušší, protože se integrují s aplikacemi pro decentralizované financování (DeFi) a NFT hladší.

Cold peněženky jsou většinou offline a k internetu jsou připojeny pouze prostřednictvím řízeného mechanismu. Chladné peněženky proto nabízejí bezpečnou úschovu digitálních aktiv. Vzhledem k ovládacím prvkům, které je zajišťují, aby byly bezpečné, nejsou studené peněženky tím nejhladším zážitkem pro nákup a prodej digitálních aktiv.

Peněženky s více podpisy se používají ke zvýšení bezpečnosti transakcí, protože k podpisu transakce vyžadují více stran s individuálními soukromými klíči. I když činí úschovu a transakce bezpečnější, multisig peněženky nejsou kompatibilní se všemi řetězci. Mohou podporovat pouze úschovu omezeného počtu digitálních aktiv.

Vícestranné výpočetní peněženky jsou alternativou k multisig peněženkám a nabízejí stejnou úroveň zabezpečení, ale lepší kompatibilitu. S MPC žádná jediná strana nevlastní úplný soukromý klíč. Různé strany zapojené do podepisování transakcí drží dvě nezávislé matematicky generované tajné akcie.

V důsledku toho se úrovně zabezpečení spoléhají na to, že transakce podepisuje více stran, a přitom jsou stále schopny plynuleji podporovat různé blockchainy.

Segregace klientských prostředků

Poskytovatelé úschovy by měli být schopni poskytovat služby klientům, kteří chtějí, aby jejich prostředky byly drženy odděleně od ostatních klientů. Tato funkce je pro banky zásadní, aby zvážily, když si vybírají své custody partnery, kteří budou sloužit jejich institucionálním klientům.

CENY 

Poskytovatelé úschovy mají různé cenové modely, které účtují svým bankovním partnerům. Poskytovatelé/platformy úschovy účtují bankám licenční poplatek, často na základě funkcí, které chtějí banky svým klientům zavést. Banky obvykle účtují svým klientům určité procento majetku v úschově.

Cena často závisí na povaze služby nebo produktu, který poskytovatelé úschovy nabízejí. Pokud například poskytovatel úschovy pouze poskytuje technologickou platformu, cenotvorba by byla modelem licenčních poplatků. Pokud se však banka rozhodne pro kompletního poskytovatele „správy jako služby“, může jí vzniknout provize „aktiva pod úschovou“. Tento poplatek by přenesli na své klienty.

Integrace s aplikacemi pro vytyčování

Většina uživatelů kryptoměn očekává, že budou používat krypto pozice ve svých peněženkách k pasivnímu příjmu prostřednictvím řešení DeFi. Vzhledem k tomu, že řešení DeFi se rozšiřují, je to další aplikace pro podporu platforem správy. Kompatibilita s více řetězci, aktivy a jejich decentralizovanými aplikacemi (DApps) je proto klíčovou funkcí.

Integrace a rozhraní

Údržbářské platformy musí poskytovat různá rozhraní, jako je kompatibilita mobilních zařízení, PC, Mac a prohlížečů. To je další klíčová úvaha pro banky, když zavádějí tato řešení svým institucionálním klientům.

Integrace s daňovými řešeními a řešeními proti praní špinavých peněz jsou kritickými funkcemi, které musí platformy úschovy nabízet. Banky by chtěly svým klientům poskytnout bezproblémovou integraci výpočtu daní na základě transakcí s digitálními aktivy, které provedli, a daňového režimu, do kterého jejich institucionální klienti spadají.

Poslední: Rozhodnutí El Salvadoru o bitcoinech: Sledování přijetí o rok později

Údržbářské platformy jako Fireblocks nabízejí integraci s analytickými řešeními v řetězci, jako je Elliptic nebo Chainalysis. Tato integrace nabízí inteligenci k odhalení jakýchkoli aktivit praní špinavých peněz, kterých si banky musí být vědomy.

Banky a digitální aktiva: Budoucnost

Stručně řečeno, digitální aktiva se v budoucnu rozrostou ve významnou oblast zájmu bank a finančních institucí. Konvergence konvenčních účastníků finančního trhu a těch futuristických právě začala. 

Prvním souborem schopností, na které se banky soustředily, je infrastruktura, dodržování předpisů a regulační schopnosti. To je zřejmé z jejich investic a oblastí zaměření partnerství v rámci prostoru digitálních aktiv.

Jak se však regulační rámce stávají jasnějšími, měli bychom být svědky toho, že finanční služby zahrnou více inovativních pododvětví digitálních aktiv.