Fraxův posun k plně krytému stablecoinu signalizuje konec DeFiho algoritmického experimentu

Komunita Frax nedávno schválený návrh, aby byly jeho stablecoiny FEI plně kryty ekvivalenty v USD, spíše než aby byl zachován částečně kryt a částečně algoritmický stablecoin. S rozhodnutím společnosti Frax mohou být dny experimentování s algoritmickými stablecoiny konečně za námi.

Decentralizovaný prostor stablecoinů se osvědčil pouze s ETH, USDC a BTC kryté stablecoiny. Selhání algoritmických stablecoinů (jako UST) a depegging overleveraged stablecoiny (jako MIM) se staly jedním z hlavních důvodů ztráty důvěry v decentralizované stablecoiny.

Decentralizovaný prostor stablecoinů je stále malý

Decentralizované stablecoiny tvoří 5.5 % z celkové nabídky stablecoinů. MarkerDAO DAI má na tom lví podíl se 71% dominancí. Převodové objemy decentralizovaných stablecoinů z velké části dominují v DAI a od 3. čtvrtletí 2022 se snížily, což naznačuje, že aktivita v celém sektoru je stále potlačena.

Během býčího běhu v letech 2021 a 2022 vzkvétaly platformy jako Abracadabra a Luna díky vyšším výnosům, ale když trh nabral negativní obrat, tyto stablecoiny byly jedny z prvních, které zkolabovaly. Lunin UST stablecoin havaroval v květnu 2022 poté, co velké výběry stablecoinu narušily jeho algoritmický mechanismus. 

Před svým kolapsem se UST stalo třetí největší stablecoin s větší nabídkou než BUSD a pouze za USDT a USDC. Dominové efekty kolapsu Luny však způsobily, že stablecoin MIM společnosti Abracabra ztratil svou fixaci kvůli rozsáhlému poklesu cen aktiv podporujících MIM. Na platformě se hromadily likvidace bez kupců, což vedlo k častým poklesům pod úroveň 1 dolaru.

Jen několik úřadujících zůstává stát

Stabilní coin DAI společnosti MakerDAO je nejdéle fungující decentralizovanou alternativou s významným podílem na trhu. Zatímco design DAI podporoval decentralizaci, token se stal obětí centralizace, přičemž více než 50 % aktiv kryje DAI. složený z USDC společnosti Circle.

Komunita MakerDAO postupně podnikla kroky k diverzifikaci podpory platformy. V říjnu 2022 komunita hlasoval pro konverzi 500 milionů USD do amerických státních dluhopisů.

Nedávno MarkerDAO a decentralizovaný stablecoinový prostor dostal další ránu poté soudní rozhodnutí v Anglii donutil platformu zahrnout možnost zabavit aktiva uživateli. To vytváří značné regulační riziko pro platformy používající a spouštějící decentralizované stablecoiny.

Kromě MakerDAO si Liquity vysloužila v DeFi slušnou pověst jako platforma pro stablecoiny s čistě ETH. Liquity je odolnost proti cenzuře, protože poskytuje pouze chytré smlouvy na Ethereum, které nejsou spravovány správci. Celková zásoba LUSD je 230 milionů, přičemž LQTY jako nástroj platformy.

Nativní token projektu, LQTY, zdvojnásobil svou cenu poté, co byl 28. února 2023 uveden na Binance. Za nárůstem cen byla údajná aktivita zasvěcených obchodování. hlášeny od anonymního on-chain analytického portálu An Ape's Prologue. Nízká rychlost vydávání tokenu a skutečný výnos z protokolárních poplatků by mu přesto mohly poskytnout mnoho výhod oproti tokenům pouze pro správu, jako je Uniswap UNI žeton.

Stablecoinové platformy budují likviditu a důvěru v průběhu času

Rozhodnutí společnosti Frax přejít od částečně algoritmického návrhu na plně krytý stablecoin by mohlo znamenat nárůst poptávky po FEI. Kromě toho je Frax významným držitelem tokenu CRV společnosti Curve a tokenu CVX společnosti Convex Finance, což umožňuje DAO motivovat k poskytování likvidity na Curve. To je pozoruhodné, protože dostatečná likvidita je jedním z prvních požadavků na úspěch stablecoinu.

Související: Adopce Stablecoinů by mohla vést k růstu DeFi, říká zakladatel Aave

V současné době volatilita krypto trhu odrazuje mnoho uživatelů od těžby krypto-zajišťovaných stablecoinů. Nedostatek důvěry v decentralizované stablecoiny a dlouhodobá propustnost centralizovaných stablecoinů napříč četnými burzami ztěžuje decentralizovaným alternativám získat podíl na trhu.

Přesto je dlouhodobá tržní příležitost pro decentralizované stablecoiny významná. Snížená volatilita a regulační jasnost kolem kryptoměn pravděpodobně časem zvýší poptávku po stabilních coinech krytých kryptoměnami.