Pouhé dva dny poté, co společnost Grayscale Investments předložila možnost výběrového řízení pro akcionáře svého vlajkového bitcoinového trustu (GBTC), Fir Tree Partners ve středu požadovala další informace o tom, jak bude fungovat.
Fir Tree — dlouhodobá společnost TradFi hedge fondu s značnou pozicí GBTC, která má dříve žalován Stupně šedi – zdá se, že má záměr zvýšit veřejný tlak proti krypto investiční firmě. Myšlenka se zdá být snaha vynutit si řešení dlouhodobé obchodní slevy trustu na jeho podkladové spotové bitcoiny.
Zástupci společnosti Fir Tree v prohlášení označili generálního ředitele společnosti Grayscale Michaela Sonnensheina za „nezávazného“ a vyzvali společnost, aby v blízké budoucnosti zvýšila likviditu pro investory.
„Nedávný dopis společnosti Grayscale investorům a doprovodná mediální kampaň není bohužel nic jiného, než že se management snaží naříkat, že se stará o své akcionáře,“ uvedla společnost. "Pokud to vedení společnosti Grayscale myslí vážně s ochranou akcionářů a s touto zamýšlenou nabídkou tendru, pak by mělo okamžitě poskytnout podrobnosti o ceně, zdroji financování a designu nabídky."
Krok Fir Tree je také svým způsobem vyvrácením Sonnensheina dopis investorům v pondělí. Generální ředitel v dopise uvedl, že jeho společnost zváží nabídku výběrového řízení – ve výši maximálně 20 % nesplacených akcií GBTC – pokud jeho nabídka převést trust na ETF se nezdaří.
Obecně platí, že nabídka nabídkového řízení je veřejná výzva pro investory, která požaduje, aby nabídli nebo nabídli své akcie k prodeji za konkrétní cenu a v určitou dobu.
Podrobnosti budou poskytnuty, kdy a zda se nabídka výběrového řízení uskuteční, řekl mluvčí Blockworks. SEC bude muset schválit nabídku tendru, řekl Sonnenshein.
Mluvčí Grayscale odmítl komentovat.
Přetrvávající sleva VOP může být příležitostí pro instituce
GBTC se v úterý obchodovalo se slevou 47.5 % vůči své čisté hodnotě aktiv (NAV), podle YCharts.com – mírně pokles oproti minulému týdnu. Důvěra v hodnotě 10.7 miliardy dolarů, která byla spuštěna v roce 2013, zahájila rok obchodování se slevou menší než polovina tohoto čísla, tedy 21 %.
Ke strmějšímu diskontu došlo v těžkém období bitcoinu, což je pokles o 75 % z jeho historického maxima v listopadu 2021.
Podle institucionálního zdroje pro obchodování s kryptoměnami, kterému byla udělena anonymita, aby diskutoval o citlivých obchodních jednáních, v posledních týdnech vsadilo velké množství obchodníků s kryptoměnami, včetně manažerů hedgeových fondů, že hluboká sleva přetrvá v dohledné budoucnosti.
Nyní populární a tržně neutrální hra obvykle funguje takto: Vybudujete krátkou pozici buď na spotovém bitcoinu nebo GBTC (nebo v obou) a nastavíte další část obchodu tím, že přejdete na dlouhé GBTC. Záměrem je vytvořit zajištění proti zhoršujícím se tržním podmínkám a zároveň zachovat výhodu přetrvávající slevy.
I když nastavení není úplně nové, instituce se houfně hromadí od kolapsu FTX, který otřásl jak cenami, tak volatilitou, uvedl zdroj. Poslední iterace reverze bitcoinového trustu z jeho podkladových spotových aktiv byla také zatížena v poslední době hojnou prodejní aktivitou, která byla navržena tak, aby zablokovala kapitálové ztráty jako odpis před zdaněním.
Ale nemusí to vydržet.
"Vidím, že do nového roku se [reverze] vrací k průměru, abych tak řekl," řekl zdroj.
Soud Fir Tree proti Grayscale může chvíli trvat
Dopis Grayscale přišel po Fir Tree podal žalobu v Delaware's Court of Chancery počátkem tohoto měsíce s cílem získat více informací o „potenciálním špatném řízení“ trustu.
Soukromá investiční společnost se sídlem v New Yorku, založená v roce 1994, spravuje aktiva pro nadace, nadace, penzijní fondy a státní investiční fondy.
Svěřenecká smlouva VOP v současné době neumožňuje zpětný odkup nebo zpětný odkup akcií prostřednictvím VOP. Fir Tree ve stížnosti uvádí, že Grayscale „zdá se, že zachovává tento neudržitelný status quo, aby obohatil sebe, své vedení a přidružené společnosti“.
Není jasné, kdy se Fir Tree stala akcionářem VOP a kolik akcií společnost vlastní. Mluvčí se odmítl vyjádřit.
Brian Newman, právník v právnické firmě Dykema, řekl Blockworks, že žaloba by mohla odhalit „mnohem více informací, než by si většina trustů přála“, ale že se případ pravděpodobně protáhne.
Zatímco někteří ano vyzván Stupně šedi podat žádost o nařízení M u SEC – což fondu umožňuje současně vytvářet a odkupovat akcie – společnost uvedla, že ETF je vhodnější řešení.
Mluvčí Grayscale dříve Blockworks řekl, že firma je i nadále odhodlána převádět GBTC na ETF a dodává, že věří, že ETF je nejlepší dlouhodobá produktová struktura pro trust.
Michael Bodley přispěl reportáží.
Nechte si každý večer zasílat do vaší e-mailové schránky nejlepší denní kryptografické zprávy a statistiky. Přihlaste se k bezplatnému newsletteru Blockworks nyní.
Nemůžete se dočkat? Získejte naše novinky nejrychlejším možným způsobem. Připojte se k nám na telegram.
Zdroj: https://blockworks.co/news/grayscale-tender-offer-is-lip-service