(Bloomberg) — Na obchodních parketách v New Yorku a Hong Kongu je jasnější nálada vůči čínským technologickým společnostem nezaměnitelná: S akciemi jako Alibaba Group Holding Ltd. a Tencent Holdings Ltd., které rostou z víceletých minim, se hovoří o novém býčím trhu. je stále hlasitější.
Nejčtenější z Bloombergu
Přesto si promluvte s vedoucími pracovníky, podnikateli a investory rizikového kapitálu, kteří jsou důvěrně zapojeni do čínského technologického sektoru, a vynořuje se horší obrázek. Rozhovory s více než tuctem průmyslových hráčů naznačují, že vyhlídky nejsou stále zdaleka růžové, navzdory náznakům, že represe komunistické strany proti velkým technologiím se na okrajích zmírňují.
Tito zasvěcení popisují přetrvávající pocit paranoie a paralýzy spolu se znepokojivým zjištěním, že nebetyčně vysoká míra růstu za poslední dvě desetiletí se pravděpodobně nikdy nevrátí.
Očekává se, že Alibaba a Tencent dosáhnou jednociferného růstu tržeb v roce 2022, což je po letech prudké expanze zklamání. Jeden prominentní zakladatel startupu řekl, že by předával peníze od těchto společností kvůli pozornosti, kterou by to přitáhlo. Další uvedl, že jeho společnost postupuje na základě předpokladu, že je jen otázkou času, kdy se úředníci opět zdvojnásobí.
Třetí podnikatel sídlící v Pekingu nedávno prodal svůj podíl v technologickém jednorožci a řekl, že se zdráhá založit nový podnik, dokud nebude jasnější, co vláda povolí.
"Došlo k technologickému zásahu v Číně." Není z toho žádný návrat,“ řekl podnikatel a požádal o zachování anonymity ze strachu z postihu. „Regulační tlak na čínské technologické společnosti možná prozatím sešlápl brzdu vzhledem k stagnující ekonomice, ale je nemyslitelné, že by regulátoři v zemi ještě někdy uvolnili kontrolu nad platformovými společnostmi.“
Čtěte více: Čína váží oživení IPO mravence Jacka Maa, který zjednodušuje postup
Na první pohled se čínský internetový průmysl v hodnotě 1 bilionu dolarů konečně dostává z brutálního zúčtování. Jack Ma's angažovaná Ant Group Co. je připravena oživit dlouho vykolejenou první veřejnou nabídku. Spousta nových videoher nedávno dostala zelenou pro obchody s aplikacemi. A po rozsáhlém průzkumu zabezpečení dat může Peking brzy nechat společnost Didi Global Inc. pro sdílení jízd s pouhou pokutou.
Během konferenčních hovorů v posledních několika týdnech vyhlásili vrcholní manažeři novou éru, ve které se mohou opět soustředit na vytváření produktů a dosahování zisků. Vezměte si Koolearn Technology Holding Ltd., provozovatele online vzdělávání, který byl loni v létě téměř vyhuben, když vláda zakázala ziskové doučovací společnosti. Poté, co se její tlak na e-commerce stal virálním na sociálních sítích, akcie společnosti se během jediného dne zběsilého obchodování 13. června zdvojnásobily. Alibaba vyskočila o 60 % ze svého březnového minima v Hongkongu, ačkoli akcie se stále obchodují za zhruba polovinu své ceny. vrcholné zhodnocení v roce 2020 – znamení, že investoři ještě nepočítají s návratem do časů boomu před krachem. Nasdaq Golden Dragon China Index akcií kótovaných v USA vzrostl o 52 % z letošního minima, takže ukazatel zůstal asi 60 % pod svým maximem.
Peking „postupně začal uvolňovat určité politické signály,“ řekl televizi Bloomberg Xin Lijun, maloobchodní šéf e-commerce gigantu JD.com Inc. Ale „návrat do minulých dnů ‚jezdění na koni bez držení otěží‘ není příliš pravděpodobný.“
Přečtěte si více: Tencent, Alibaba vypadají jako utility po 1 bilionu dolarů Drubbin
Vedoucí startupů přesto varovali investory před přílišným pohodlím. Poté, co regulátoři zrušili Antovy plány IPO v roce 2020, což vyvolalo šokové vlny na globální kapitálové trhy, byla změna teploty nezaměnitelná. Startupy se vyhýbaly penězům od velkých investorů. Vedoucí představitelé průmyslu byli nervózní z konsolidace moci. Miliardáři jako Ma se schovali.
Peking má dlouhou tradici potlačování důležitých událostí. Letošní nadcházející stranický kongres – kdy se očekává, že Si Ťin-pching vyhraje bezprecedentní třetí volební období – je asi tak významný, jak jen může být. Někteří se obávají, že vláda pouze dočasně uvolňuje vodítko, aby ušetřila ekonomiku zdevastovanou koronavirovými omezeními a vysokou globální inflací.
„Mám pocit, že se začínají objevovat určité známky uvolňování regulace a po pravdě řečeno, v posledních několika letech jsme viděli část tohoto ‚barbarského růstu‘,“ řekl Guo Changchen, zakladatel Keeko Robot Technology, sídlící v Xiamenu. start vzdělávání umělé inteligence. "Dokud existují předpisy a tyto předpisy jsou jasné, pak můžeme pracovat na našem vývoji v rámci tohoto systému."
Přečtěte si více o zátahu Big Tech:
Čína zvažuje oživení IPO Mravence Jacka Maa, protože Crackdown usnadňuje
Špičkový technický prodejce varuje, že zimní VC v Číně zdaleka nekončí
Čína je v čele celosvětového poklesu obchodů s rizikovým kapitálem
Tencent Billionaire Aires Frustrace během zpomalení Číny
Zakladatelé tvrdí, že bludiště vládních nařízení zavedených v roce 2021 jim zkomplikovalo život. Pravidla upravují vše od ekonomiky platforem až po to, jaké druhy zábavy jsou na sociálních sítích přípustné. Kontrola prakticky všech aspektů tohoto odvětví vedla k mrazivému efektu. Americké peníze, které zmizely během potlačování, nevykazují žádné známky návratu. JPMorgan patřila mezi instituce na Wall Street, které – na čas – nazývaly Čínu „neinvestovatelnou“.
Odhlédneme-li od letošního akciového růstu, Čína stále snáší pokles investic rizikového kapitálu, přestože byla kdysi propagována jako primární rival Silicon Valley. Hodnota obchodů v zemi klesla zhruba o 40 % oproti předchozímu roku na 34 miliard dolarů v prvních pěti měsících roku 2022, podle údajů výzkumné firmy Preqin. Mezitím fondy rizikového kapitálu a soukromého kapitálu získaly 6.2 miliardy dolarů, což je pokles o více než 90 % ve srovnání s prvními pěti měsíci loňského roku.
Dokonce i zdánlivě těžící ze zmírnění pravidel v Číně čelí skalnatému stoupání. Ačkoli regulační orgány posvětily společnost Baidu Inc. zelenou, aby od dubna vydávala nové hry, společnost podle osoby obeznámené s touto záležitostí odložila svůj vývoj a vydavatelství her a snížila počet zaměstnanců. To znamená, že jedna plánovaná hra — „The Advancing Rabbit“ — pravděpodobně nikdy nevyjde.
Ze 105 herních firem, které od dubna získaly nové licence, nejméně 11 již nefunguje normálně, podle analýzy záznamů společnosti Bloomberg News dostupných na nástroji pro sledování registru Qichacha. Některá studia zrušila své firmy. Jiní zrušili své webové stránky nebo je znovu použili pro věci, jako jsou nabídky práce a pronájmu.
Kreativní volby jsou stále přísně kontrolovány. V únoru společnost Shanghai Lilith Games zrušila novou mobilní hru poté, co se rozhodla, že její grafika ve stylu anime pravděpodobně neprojde regulačními orgány, podle osoby obeznámené s touto záležitostí. Čínští cenzoři mají nízkou toleranci k tomu, co považují za oplzlé užívání metafor – jako je více sexualizovaná nebo explicitní ikonografie populární v japonském anime.
„Přestávka v licencování vyvolala propouštění a zefektivnění všech vývojářů her,“ říká Jesse Sun, headhunter z poradenské společnosti Gamehunter se sídlem v Šanghaji. "Je to slepá ulička pro mnoho malých a středně velkých studií."
Proč Čína stále cílí na své technologické giganty: QuickTake
Dokonce i v nejlepším případě jsou kdysi vychvalovaní techničtí titáni v Číně nyní efektivně utilitami, které dosahují jednociferného růstu. Mnoho lidí se bojí vrhnout se na měsíční záběry ve věku regulérního chování.
Ant je nepravděpodobné, že by někdy znovu uskutečnil největší IPO v historii. Didi zastavila svou zahraniční expanzi. A Tencent a Alibaba říkají, že se zaměří na bezpečnější, známé sázky, jako jsou sociální média a online obchod, a postupně se vzdají vedení v dosud narušených arénách, jako je fintech.
Zakladatel zemědělského startupu řekl, že se nedávno zeptal investora, zda se jeho peníze počítají jako „neuspořádaná expanze kapitálu“. Aniž by upřesnil jeho rozsah, prezident Xi tento termín použil k vysvětlení, proč je regulační dohled nad technologickými magnáty nezbytný.
"Ten investor nemohl odpovědět," připomněl zakladatel. "Ve skutečnosti nikdo nezná odpověď."
(Přidává podrobnosti o výkonnosti akcií v devátém odstavci)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-tech-giants-lost-swagger-233033358.html