(Bloomberg) — Co uděláte, když rychle se pohybující čínské trhy nabídnou investorům ochutnat oživení, po kterém toužili? Kupte si otřepané technologické akcie země.
Nejčtenější z Bloombergu
Big Tech je podle institucionálních a maloobchodních respondentů v nejnovějším průzkumu MLIV Pulse nejoblíbenějším čínským sektorem, přičemž 42 % z 244 investorů také uvedlo, že plánují v příštím roce zvýšit svou expozici v této zemi.
Připište to strachu, že promeškáte. Logika říká, že čím větší je propast mezi cenou akcií a metrikami, jako jsou zisky a prodeje, tím větší je potenciál zisku, když přijdou dobré zprávy. To se odehrává tento měsíc uprostřed signálů, že Čína se možná začala odklánět od své politiky Covid-Zero, přičemž široce sledované akcie jako Alibaba Group Holding Ltd. vykazují v průběhu dne nárůsty o 20 %.
Je tu spousta prostoru pro odraz. Indexy Hang Seng Tech a Nasdaq Golden Dragon China Index společností kótovaných v USA klesly o zhruba 70 % od svého vrcholu v únoru 2021. To je horší než kterýkoli z 92 benchmarků sledovaných agenturou Bloomberg. Jen v září fondy prodaly čínské technologické akcie za 33 miliard dolarů, podle nedávné zprávy Morgan Stanley quants.
Aby bylo jasno, pro technický průmysl se nic zásadního nezměnilo. Existuje jen málo důkazů o tom, že by prezident Si Ťin-pching zvrátil svou kampaň, aby ovládl technologické giganty v zemi, a snahy zabránit stažení čínských akcií z amerických burz postupují pomalu. Uzamčení v klíčových městech, jako je Guangzhou, slouží jako připomínka toho, že odhodlání odstranit Covid-19 stále dusí spotřebu a narušuje ekonomiku.
Ale když se čínské trhy vzchopí, dělají to s chutí. V posledních třech týdnech byly hlavními hybateli akcií této země krátkodobé krytí a pronásledování hybnosti, přičemž investoři sídlící na pevnině rovněž uzavírali výhodné nabídky v Hongkongu. Stejně tak velká jména jako Tiger Global Management hází ručník do ringu Číně a snižují své příděly.
Není žádným překvapením, že akcie lze považovat za levné. Měřidlo Golden Dragon se obchoduje za méně než 15násobek předpokládaných příjmů svých členů, což je 34% sleva oproti průměru za posledních 10 let. Investoři získají v nadcházejících týdnech více jasnosti o zdraví korporátní Číny, přičemž podle výsledků budou zveřejněny také známé společnosti jako Alibaba, JD.com Inc. a Pinduoduo Inc.
Téměř polovina účastníků trhu, kteří na průzkum odpověděli, očekává, že čínské akcie kotované v USA do konce roku část ztrát vrátí. Pokračování poklesu zaznamenala méně než pětina z nich. Podle 48 % respondentů trhy podceňují potenciální odchod z Covid Zero. Asi 46 % uvedlo, že trhy jsou ze znovuotevření příliš nadšené.
Politika Pekingu na zadržování virů je považována za největší potenciální katalyzátor zisků a zároveň za nejvyšší riziko pro čínské trhy v příštím roce, což podtrhuje, jak zásadní se stala pro výhled. Goldman Sachs Group Inc. říká, že opětovné otevření by vyvolalo 20% zisk v čínských akciích.
V potenciálně výmluvném vývoji Čína minulý týden zrušila karanténu pro příchozí cestující a zrušila takzvaný systém jističů, který penalizuje letecké společnosti za přinášení případů viru do země. Nový stálý výbor politbyra nedávno uvedl, že země se musí držet politiky Covid Zero, ale že úředníci musí být také více zacíleni svými omezeními.
Hlavním rizikem pro mezinárodní finanční trhy budou podle většiny investorů v příštím roce vysoké úrokové sazby, po nichž bude následovat zpomalení v Číně. Mezi obavami, které respondenti uváděli, byla také globální recese.
MLIV Pulse je týdenní průzkum mezi čtenáři profesionálního servisu a webových stránek Bloomberg. Poslední průzkum byl proveden ve dnech 7.–11. listopadu.
Další analýzy trhů najdete na blogu MLIV. Chcete-li se přihlásit k odběru a zobrazit předchozí příběhy MLIV Pulse, klikněte sem.
– S pomocí Kasie Klimasinské.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-big-tech-becomes-target-010003108.html