CBDC by mohly „revolucionizovat globální finanční systémy“: Bank of America

Nejméně 114 centrálních bank – což představuje 58 % všech zemí, které vytvářejí 95 % celosvětového HDP – nyní zkoumá digitální měny centrálních bank (CBDC), což je nárůst z 35 v květnu 2020. A tým kryptoměnových analytiků z Bank of America je v této technologii nestydatě optimistický.

„Digitální měny se zdají nevyhnutelné,“ uzavírá nová výzkumná zpráva BofA. "Distribuované účetní knihy a digitální měny, jako jsou CBDC a stablecoiny, považujeme za přirozený vývoj dnešních měnových a platebních systémů."

Zpráva obsahuje analýzy potenciálních přínosů a rizik CBDC – jak při jejich vydávání, tak při nevydání – a také potenciální přístupy k jejich distribuci. Součástí studie je také několik případových studií rozvoje CBDC a výzev v konkrétních ekonomických blocích a zemích.

Některá klíčová pozorování analytiků se točí kolem zastaralé infrastruktury současného finančního systému a četných neefektivností – problémů, které by správně vyvinuté CBDC mohly okamžitě vyřešit. 

Výhody CBDC pro banky a osoby bez bankovního účtu

Potenciál CBDC odstranit zprostředkovatele – jakmile je technologie učiní nadbytečnými – by mohl přinést vypořádání v reálném čase, úplnou transparentnost a nižší náklady, uvádí zpráva.

Analytici poukazují na odhadovaný kapitál ve výši 4 bilionů dolarů, který jsou banky povinny uložit do příslušných bank, aby se odstranilo riziko vypořádání. Studie tvrdí, že se jedná o neefektivní alokaci kapitálu, která by jinak mohla generovat výnos jinde.

Navíc méně kapitalizované banky a poskytovatelé platebních služeb nemohou expandovat do přeshraničních plateb, tvrdí výzkumná zpráva, částečně kvůli požadavku na předfinancování účtů u korespondenčních bank:

„Ve skutečnosti jsou přeshraniční platby směrovány v průměru přes 2.6 různých korespondenčních bank, což prodlužuje dobu do vypořádání,“ uvádí zpráva. „Nicméně 20 % přeshraničních plateb v eurech vyžaduje zapojení 5+ korespondenčních bank.“

Výsledek? Přeshraniční platby stojí desetkrát více než tuzemské platby.

Vědci také předpovídají, že přijetí CBDC pozitivně ovlivní populaci bez bankovního účtu, což je 1.4 miliardy lidí na celém světě a 6.5 ​​% populace USA, podle údajů americké centrální banky z roku 2021.

Nebankovní osoby nemají přístup ke standardním finančním službám ani nemají cesty k budování své úvěrové historie. V důsledku toho čelí zvýšenému oddělení od svého bohatství – např. spoléhání se na služby půjček do výplaty, které nabízejí pouze podprůměrné podmínky. 

Pokud by byla peněženka CBDC vyvinuta tak, aby poskytovala základní finanční služby, jako je schopnost držet, odesílat a přijímat finanční prostředky, stejně jako vytváření úvěrové historie a poskytování kreditního skóre, mohl by být tento rozdíl téměř zcela odstraněn.

„CBDC, které je dostupné pro ty, kdo mají bankovní účty a chytré telefony, by zvýšilo bankovní populaci z 93.5 % domácností na 96.7 % v USA,“ tvrdí zpráva. "Odstranění potřeby chytrého telefonu by zvýšilo počet bankovaných obyvatel na 98 procent." 

CBDC vs. stablecoiny – bojujte!

Zpráva také obsahuje několik slov o roli, kterou by stablecoiny mohly hrát při přijetí CBDC. Bereme na vědomí významný nárůst objemu transakcí s stablecoiny za poslední dva roky – který v roce 7.9 dosáhl 2022 bilionu dolarů. 

„Šíření stablecoinů pro přeshraniční a domácí platby a převody by mohlo brzdit schopnost centrální banky provádět měnovou politiku, pokud růst zůstane nekontrolovaný a neregulovaný, a také zvýšit systémové riziko,“ uvádějí autoři zprávy. "V některých případech může ztráta monetární kontroly vést k inflaci výrazně nad aktuálními cíli centrální banky."

Vzhledem k tomu, že jejich kontroly stále fungují příznivě ve srovnání s některými tradičními finančními systémy, analytici říkají, že „očekávají, že se přijetí stablecoinů a jejich použití pro platby v nepřítomnosti CBDC zvýší, protože finanční instituce zkoumají řešení pro úschovu digitálních aktiv a obchodování s nimi“.

Pokud by však vydání CBDC trvalo příliš dlouho, výzkumníci se obávají, že by se stablecoiny mohly ještě více rozšířit do přeshraničních a dokonce i domácích plateb. Umožnění stabilních coinů zakořenit „zvýší systémové riziko na tradičním trhu a znemožní centrální banku provádět měnovou politiku“.

Zpráva se zabývá budoucností, ve které mohou koexistovat jak stablecoiny, tak CBDC. Podle analytiků budou stablecoiny pravděpodobně i nadále vynikat v určitých případech použití, zejména pokud se jedná o chytré kontrakty. Jen o pár řádků později však vědci naznačují, že stablecoiny nejsou pro tento svět dlouhé.

„Návrh a programovatelnost CBDC pravděpodobně určí úroveň budoucího přijetí a používání stablecoinů,“ uvádí zpráva. "Také jsme si všimli, že potenciál CBDC vytlačit stablecoiny do značné míry závisí na tom, zda jsou stabilní coiny interoperabilní s blockchainy a aplikacemi založenými na blockchainu."

Pozor, Tethere, jsou tady.

Rizika CBDC pro banky a soukromí 

Po šesti stránkách zkoumání potenciálních výhod CBDC se analytici Bank of America obracejí k potenciálním rizikům vydání a nevydání CBDC.

Vrchol seznamu rizik: potenciální konkurence mezi komerčními bankami, jako je Bank of America, a centrální bankou. Podle analytiků jsou „CBDC v některých ohledech lepší než bankovní účty jako uchovatelé hodnoty, zejména v dobách krize“. 

Ačkoli komerční banky a centrální banky v současné době existují ve dvoustupňovém systému, CBDC by podle zprávy mohly rozmazat demarkační čáry. Pokud jsou zákazníci komerčních bank schopni rychle a snadno převést své úspory z komerční banky do centrální banky, jak by si komerční banka mohla nadále půjčovat a půjčovat prostředky svých zákazníků?

Ve skutečnosti je riziko analytiků na druhém místě v tom, že by mohlo docházet k většímu počtu výběrů bank, pokud by do návrhu CBDC nebyly zahrnuty záruky. 

„V době stresu v bankovním systému mohli lidé vybírat vklady a směňovat je za CBDC, protože neexistuje žádné úvěrové nebo likvidní riziko, pokud by bylo distribuováno přímým a hybridním přístupem, což zvyšuje rizika finanční stability,“ píší.

Kromě potenciálního kolapsu komerčního bankovnictví se výzkumníci potýkají se dvěma důležitými otázkami: Jak vlády přesvědčí své občany, aby používali jeho CBDC? A čeho budou vlády schopny, pokud a kdy to udělají?

Rozsáhlé zavádění politik bude téměř jistě postupné, připouštějí analytici, bude náchylné k překlepům a bude poznamenáno kontroverzí.

CBDC již vydalo jedenáct zemí a největší centrální banky po celém světě buď zkoumají návrhy, nebo spouštějí pilotní projekty. Podle analytiků byly první CBDC určeny hlavně pro použití v retailovém bankovnictví a byly vydány centrálními bankami rozvojových ekonomik ve snaze rozšířit finanční začlenění při absenci komerčního bankovního sektoru. 

Centrální banka východního Karibiku CBDC, jeden z 11 pokusů první generace, čelila ochromujícímu neúspěchu poté, co platforma v lednu 2022 havarovala a nebyla schopna usnadnit transakce po dobu dvou měsíců. Přijetí a používání CBDC ECCB bylo podle analytiků „zatím z velké části neinspirativní“.

„Vydání a adopce nejsou synonyma a adopce není zaručena,“ napsali.

Centrální banky bezpochyby věnují pozornost úspěchům a neúspěchům této inaugurační třídy CBDC. Mezitím, jak se centrální banky a vlády připravují na spuštění CBDC nové generace, analytici Bank of America se obávají, že mainstreamové přijetí CBDC by mohlo čelit odporu kvůli obavám o soukromí.

Autoři připouštějí, že potenciální protivětry pro přijetí CBDC by mohly vyplývat ze ztráty soukromí a anonymity, které se veřejnost těší s fyzickou hotovostí. Za tímto účelem analýza navrhuje kompromis založený na politice.

„Platby pomocí CBDC mohou zůstat anonymní, pokud existuje právní rámec poskytující centrální bance nebo vládě právo sledovat transakce, pokud existují náznaky trestné činnosti, daňových úniků, praní špinavých peněz nebo financování terorismu,“ píší. "Ale čistě anonymní platby jsou pro centrální banky klatbou."

Výzkumníci však dále zdůrazňují, že jakékoli vnímané nebo legitimní narušení soukromí může přimět veřejnost, aby přehodnotila politickou iniciativu a mohla by vést k vyšší poptávce po CBDC se silnější právní ochranou.