Pokud jste nakloněni nákupu propadu amerických technologických akcií, můžete zvážit kráter technologických akcií rozvíjejících se trhů.
„S vodou z koupele bylo vyhozeno mnoho kvalitních akcií,“ říká Adam Montanaro, investiční ředitel pro akcie rozvíjejících se trhů ve společnosti abrdn.
Ale které? Mezi manažery rozvíjejících se trhů existuje téměř konsensuální výběr
Tencent Holdings
(700.Hong Kong), čínský gigant sociálních sítí a her. Její akcie za poslední rok klesly o třetinu. Společnost je „mnohem více sladěna s čínským státem“ než mnozí kolegové, říká Montanaro, přičemž přijala omezení hraní nezletilými. Spojuje se také s investory tím, že prodává kusy svých masivních vedlejších akcií a vrací hotovost.
„Na obchodním modelu Tencent se toho moc nezměnilo. Vše, co se stalo, je, že akcie přehodnotily,“ říká Charlie Dutton, manažer fondu pro Asii a Tichomoří v Ninety One.
Názory na čínského megacap rivala jsou více rozdělené
Alibaba Group Holding
(BABA). Akcie jsou dostatečně levné, s 60% slevou od doby, kdy se zakladatel Jack Ma koncem roku 2020 pustil do boje s pekingskými státními bankéři. Politické mraky však stále visí nízko.
Finanční odnož Alibaby, Ant Group, je velmi veřejně podezřelá z uplácení úředníků ve své domovské provincii Hangzhou. Antovy vyhlídky, které řídily prognózy růstu Alibaby v lepších dnech, jsou stále slabší, říká Jason Hsu, hlavní investiční ředitel společnosti Rayliant Global Advisors. „Fintech byl velkou tajnou zbraní internetových společností,“ říká. "Zdá se, že to teď není v kartách."
Dvě nečínské internetové superakcie,
MercadoLibre
(MELI) v Latinské Americe a
Moře
(SE) v jihovýchodní Asii, zůstal ve vzduchu déle, pak se zřítil prudčeji.
MercadoLibre
,
který je o polovinu nižší než ze zářijového maxima, vypadá jako lepší vyhlídka na odraz. „Opravdu se nám MercadoLibre líbí,“ říká Damian Bird, vedoucí týmu pro růst rozvíjejících se trhů v Polen Capital. "Je to pozitivní cash-flow a bere podíl na trhu podnikům, které tomu tak nejsou."
Tom Masi, co-manažer nově vznikající strategie bohatství v GW&K Investment Management, nemá rád MercadoLibre. Elektronickému obchodování společnosti se daří díky provizím až 20 %, které se sníží, protože bude čelit větší konkurenci ze strany těžkých vah, jako je
Wal-Mart v Mexiku
(WALMEX.Mexiko), předpovídá. „Náš problém s MercadoLibre je neudržitelný příjem,“ říká.
Sea, jehož akcie se od listopadu propadly o dvě třetiny, má akutnější problém: zisky ustupují za horizont, protože náklady na kapitál rostou. „Je těžké vidět, kdy přesně tento podnik dosáhne rovnováhy peněžních toků,“ říká Dutton z Ninety One. "Možná 2023, možná 2025."
Tito investoři mají své vlastní možnosti nad rámec technologických jmen na rozvíjejících se trzích. Masi je optimistická
Baidu
(BIDU), čínský vyhledávač hledající druhý počin v oblasti umělé inteligence a autonomního řízení. „Kupujete hlavní byznys za současnou cenu,“ říká. Abrdn's Montanaro má rád čínského poskytovatele obchodního softwaru
Síťová technologie Yonyou
(600588.Čína) a ruský pracovní server
Skupina lovců hlav
(HHR).
Manažeři pádlují nejméně dvěma křížovými proudy: Rozvíjející se trhy mohou být nedostatečně investovány poté, co v roce 2021 výrazně zaostávaly za USA. A mnoho včerejších žhavých technologických společností se možná nikdy nedostane do černých čísel.
Vybírejte pečlivě, ale nepropásněte příležitost.
Koordinátorka: Ivana Durgarian email: [chráněno e-mailem]
