Zatímco Tether čelí miliardám ve zpětných odkupech, USDC společnosti Circle získává půdu pod nohama

Během krypto zimy mají investoři tendenci schovat část svých zisků z býčího trhu stabilní mince čekat na pokles.

Ale za poslední dva měsíce – přes UST stablecoin Terra kolapspanika nad potenciálem banka provozovaná u společnosti Celsius poskytující úvěry na kryptoměny, a insolvence pro krypto hedgeový fond Three Arrows Capital—to medvědí chování se u dvou největších stablecoinů podle tržní kapitalizace projevilo velmi odlišně: Tether (USDT) a Mince amerického dolaru (USDC).

Zatímco tržní kapitalizace společnosti Tether od začátku května, kdy stanovila nové historické maximum ve výši 19 miliard USD, ztratila 83 %, USDC podle průzkumu získal 5 % a dosáhl historického maxima 56 miliard USD. Dešifrovat analýzy pomocí dat CoinGecko. To znamená, že nabídka společnosti Tether se od května rychle zmenšuje – což je známkou toho, že velcí investoři od krachu trhu vyplácejí své pozice USDT – zatímco nabídka USDC vzrostla, což naznačuje zvýšenou poptávku.

Pro USDC to byl pozoruhodně silný běh. Za posledních 50 dní dosáhl stablecoin společnosti Circle 28krát nového historického maxima. Ve skutečnosti se tak děje každý den od 15. června až do včerejška. V úterý odpoledne se rozdíl mezi USDC a Tetherem zmenšil na zhruba 12 miliard dolarů. To je nejméně od podzimu 2020.

Nyní by USDC mohl táhnout i s Tetherem, pokud jeho tržní kapitalizace poroste zhruba o 21 % – dříve, pokud bude Tether nadále ztrácet půdu pod nohama. Ale to vše s sebou nese velmi vážné upozornění: Je nebezpečné, zvláště nyní, předpokládat, že minulá výkonnost aktiva zaručuje to, co bude dělat v budoucnosti.

Stablecoins jako Tether a USDC jsou obecně používány obchodníky ke vstupu a výstupu z obchodů s jinými kryptoměnami, zejména v situacích, kdy jsou americké dolary nedostupné a na decentralizovaných burzách, jako je např. Uniswap. Tyto stablecoiny představují významné procento denního objemu obchodů na kryptotrhu a často překonávají kombinované objemy Bitcoin, Ethereuma zbytek z 10 nejlepších mincí podle tržní kapitalizace.

Od začátku května však Tether zaznamenala pokles jeho oběhu – coinů dostupných široké veřejnosti, s výjimkou soukromých prodejů nebo coinů v držení společnosti – o 15 miliard. Druhý květnový týden, kdy se věci pro Terru skutečně rozpadaly a stablecoiny všeho druhu se začaly ohřívat, držitelé Tetheru údajně vyměnili stablecoiny v hodnotě 7 miliard dolarů za hotovost. poté, co USDT krátce ztratil svůj fixní dolar.

Mohlo by to být znamením, že investoři ztratili tolik důvěry v krypto, že se zotaví, že i stablecoiny se začaly jevit jako riskantní investice.

Technologický ředitel společnosti Tether Paolo Ardoino však řekl, že to dokazuje, že společnost je schopna zvládnout tyto druhy vykoupení „bez mrknutí oka“. Zdá se, že Tether od té doby vyplatil dalších 8 miliard dolarů ve zpětných odkupech. Existuje však určitá kontroverze ohledně toho, zda bylo 4.5 miliardy dolarů zaslaných včera na kryptoburzu Bitfinex spáleno, což znamená, že bylo staženo z oběhu, protože bylo vyměněno za hotovost, nebo jednoduše přesunuto do sesterské společnosti Tether.

Řekl to mluvčí Tetheru Dešifrovat že 24hodinový objem stablecoinů, 48 miliard USD ve srovnání s 5 miliardami USDC v době psaní tohoto článku, je známkou toho, že má větší užitečnost než jeho konkurenti a že jeho klesající tržní kapitalizace je důkazem, že jeho rezervy jsou dostatečně likvidní, aby zvládly hotovost vykoupení.

„Například, spíše než aby se staral o tradiční bankovní průmysl, se Tether zaměřuje na to, aby byl nejpoužívanější měnou pro peer-to-peer směny, remitence, nástroj svobody a inflace pro rozvojové země,“ uvedl mluvčí v e-mailu. . "To je důvod, proč, zatímco tržní kapitalizace Tetheru se snížila kvůli miliardám hotovostních odkupů, které jsme během posledních několika týdnů bez námahy umožnili, 24 [hodinový] objem obchodování zůstává zhruba 10x větší než u jeho nejbližšího konkurenta."

Circle, konsorcium, které vydává USDC, neodpovědělo Dešifrovatžádost o komentář. 

Zatímco USDT a USDC nejsou bez konkurence, jsou snadno nejdominantnější v kategorii stablecoinů. Jejich kombinované tržní kapitalizace v úterý podle CoinGecko představují 79 % z celkové tržní kapitalizace stablecoinů ve výši 155 miliard dolarů. Třetí největší stablecoin, Binance USD (BUSD), má tržní kapitalizaci 17 miliard USD. 

Na začátku roku byla tržní kapitalizace Tetheru 78 miliard dolarů, což je podle CoinGecko téměř dvojnásobek oproti 42 miliardám USDC. Sotva je třeba říkat, že se toho hodně změnilo pro USDT a USDC, třetí a čtvrtou největší kryptoměnu podle tržní kapitalizace, za Bitcoinem a Ethereem.

Začátkem května, když Terra's stablecoin UST ztratil svou fixaci, došlo k spěchu nakreslit čáru v písku mezi algoritmickými stablecoiny, jako je UST, a centralizovanými stájemi, které kryjí své coiny hotovostí nebo rezervami peněžních ekvivalentů, jako jsou USDT a USDC.

„Držitelé Tetheru by se měli cítit velmi bezpečně, že Tether bude držet svůj fix, protože je kryt dolarem a tržní síly na něj nemají vliv,“ řekl spoluzakladatel Tetheru Reeve Collins. Dešifrovat v e-mailu 10. května, kdy byly věci začíná vypadat špatně pro TerraUSD. "Nepřekvapilo by mě, kdybych viděl nárůst držitelů algoritmických stablecoinů, kteří začali přesouvat své peníze do mincí krytých aktivy, jako je Tether."

O dva dny později panika z ustání UST zesílila a Tether krátce klesl na 0.95 $, podle údajů CoinMarketCap, předtím, než znovu získal svůj navázání 1:1 na americký dolar. 

Ve stejný den zveřejnil Dante Disparte, šéf strategie společnosti Circle, blogový příspěvek, který se objevil zajet vítězné kolo na úkor toho, co nazýval „nástroje vydávající se za stabilní“.

"Pokud chcete odkazovat na dolar a vytvořit cenovou paritu v boji proti výčitkám kupujících a utrácejících, musíte ve skutečnosti držet vysoce kvalitní likvidní aktiva (HQLA v bankovním jazyce), která jsou denominována v dolarech a jsou uvnitř regulovaného bankovního systému." napsal.

USDC prošel krizí Terra, aniž by klesl pod 0.99 USD. Ale minulé pondělí, den poté, co Celsius oznámil, že ano zmrazené účty, když podle CoinGecko klesla na 0.97 $.

Minulý týden Tether vydal prohlášení, aby odmítl to, co označil „falešné fámy” ohledně části jejích hotovostních rezerv, které jsou drženy v podnikových papírech, nebo dluhu, který jí dluží institucionální dlužníci. Tether si vloni vzal značnou část svých hotovostních rezerv v komerčních papírech. 

V září 2021 hrozilo čínským developerům Evergrande a Kaisa, že zmeškají platbu za dluhopisy v amerických dolarech – typ komerčních cenných papírů, které v té době tvořily 30.6 miliardy dolarů z rezervy Tetheru ve výši 69 miliard dolarů.

Od té doby společnost uvedla, že ještě více snížila své držby komerčních cenných papírů. V ověřovací zprávě účetní firma společnosti uvedla, že komerční cenné papíry a depozitní certifikáty představovaly k 82. březnu 31 zhruba jednu čtvrtinu její rezervy ve výši 2022 miliard USD.

Prohlášení z minulého týdne se také pokusilo udělat určitou vzdálenost mezi Tetherem a kryptopůjčovatelem Celsiusem, který se snaží odvrátit úpadek bank, a potenciálně insolventním hedgeovým fondem Three Arrows Capital.

V prohlášení se uvádí, že Tether má „nulovou expozici vůči Celsiovi kromě malé investice z vlastního kapitálu Tetheru ve společnosti“. Uvedla také, že nemá žádnou „úvěrovou expozici společnosti Three Arrows Capital“, která se snaží vyjednat podmínky se svými věřiteli, aby se vyhnula likvidaci. Řekli to spoluzakladatelé Kyle Davies a Su Zhu Wall Street Journal že ztratili 200 milionů dolarů, když Terra v květnu vytvořila kráter. V jednu chvíli spravovala odhadem 10 miliard dolarů, ale k dubnu měla pod správou asi 3 miliardy dolarů.

Rychle se měnící trhy, dobré nebo špatné, osvětlovaly dva největší stablecoiny.

Rozdíl mezi Tetherem a USDC byl loni, 17. května 2021, největší, jaký kdy byl, s tržní kapitalizací USDT 59 miliard dolarů, což je podle CoinGecko téměř čtyřnásobek 17 miliard USDC. 

Květen 2021 byl začátkem bouřlivého období pro kryptotrhy, které nakonec uvidí globální kryptotrh ztratit 9 % za 24 hodin květen 23, 2021.

V té době se s cenami kryptoměn chystala řada špatných zpráv: CEO společnosti Tesla Elon Musk oznámil, že společnost přestaňte přijímat bitcoiny; špičkové kryptoměnové burzy, včetně Binance a Coinbase, utrpěl výpadky; a regulační orgány v Číně začaly zvyšovat úsilí ukončit operace těžby bitcoinů po celé zemi.

O týden později, 23. května 2021, se tržní kapitalizace Tetheru prakticky nezměnila, ale USDC přidal ke své tržní kapitalizaci 4 miliardy dolarů. Tether byl stále zdaleka největším stablecoinem, ale během týdne se změnil ze čtyřnásobného poražení USDC na trojnásobek. 

Po dobu existence obou stablecoinů byla tržní kapitalizace Tetheru obvykle několikrát větší než u USDC. Ale to se nyní změnilo– a potenciálně k dobrému.

Chcete být odborníkem na kryptoměny? Získejte to nejlepší z dešifrování přímo do vaší schránky.

Získejte největší kryptografické zprávy + týdenní shrnutí a další!