Vertex je protokol cross-margined decentralized exchange (DEX), který nabízí spot, perpetuals a integrovaný peněžní trh spojený do jedné vertikálně integrované aplikace na Arbitrum.
Vertex je řízen hybridní sjednocenou centrální knihou limitních příkazů (CLOB) a integrovaným automatickým tvůrcem trhu (AMM), jejichž likvidita se zvyšuje s tím, jak pozice z párových LP trhů zaplňují knihu objednávek. Vertex nabízí minimální poplatky za plyn a MEV díky dávkovým transakcím a optimistickému rollup modelu podkladové Arbitrum vrstvy 2 (LXNUMX), kde chytré kontrakty Vertexu řídí rizikový motor a klíčové produkty.
V rozhovoru se spoluzakladatelem Vertexu Dariusem Tabatabaiem jsme hovořili o vizi Vertexu, jeho veřejném spuštění na mainnet, jeho široké škále funkcí, jeho budoucím plánu a mnohem více.
1. Jaká byla vize za vytvořením Vertexu? Jaký problém se platforma snaží vyřešit?
Posláním Vertexu je poskytovat nejlepší možné decentralizované obchodní zkušenosti. Dnešní DeFi je roztříštěné, kapitálově neefektivní, neznámé, zastrašující a nepohodlné. Decentralizované protokoly musí snížit překážku vstupu pro běžné uživatele, pokud chtějí konkurovat centralizovaným burzám (CEX).
Vertex k tomuto problému přistupuje svou vertikálně integrovanou směnou – sdružováním spotových, perpetuálů a peněžních trhů s jednotnou křížovou marží. Ve spojení s hybridním designem objednávek-AMM může Vertex dosáhnout výkonu s nízkou latencí, který je konkurenceschopný s CEX, a přitom stále nabízí výhody pasivní likvidity a vlastní správy on-chain aplikací DeFi – to vše s kapitálově efektivnějším designem.
Pairwise LP od AMM zaplňují knihu objednávek, spojují výhody efektivity trhu a mechanismu zjišťování cen knih objednávek s popularitou LP'ingu a výměnou dlouhého konce aktiv DeFi v řetězci.
2. Čím se Vertex odlišuje od ostatních DEX v kryptoprostoru?
Existuje několik pozoruhodných aspektů, které Vertex oddělují od přeplněného pole DEX.
Za prvé, Vertex poskytuje all-in-one zážitek z DeFi integrací tří základních primitiv DeFi do jediné aplikace. Uživatelé mohou obchodovat tak, že přejdou na long/short krypto aktiva se spotem nebo perpetuals, půjčí si/půjčí s vloženým peněžním trhem nebo pasivní páry LP trhu s on-chain AMM. To snižuje transakční náklady na přepínání mezi zablokovanými aplikacemi DeFi a zároveň poskytuje kapitálově efektivnější platformu pro výměnu pro různé typy uživatelů.
Zadruhé, díky jedinečnému designu Vertex je dobře umístěn, aby se mohl vyvinout v centrum likvidity pro Arbitrum a nakonec pro většinu DeFi. Konkrétně výhody sdružování více produktů do jednotného nástroje marží pomáhají snížit požadavky na marži a poskytují větší kapitálovou flexibilitu při vyjadřování pozice na trhu. API/SDK také umožňuje obchodování přátelské k HFT a zároveň umožňuje skládacím aplikacím DeFi využívat nízké poplatky a výkon s nízkou latencí DEX. Celkově je tato zkušenost zamýšlena spíše jako obchodování na CEX než na konvenčním DEX, kde ostatní aplikace DeFi mohou využívat jeho architekturu.
Za třetí, model Hybrid Orderbook-AMM společnosti Vertex napomáhá procesu zjišťování cen způsobem, který není charakteristický pro většinu stávajících společností DEX. Zatímco například kniha objednávek podporuje párování objednávek s nízkou latencí, AMM zajišťuje odolnost vůči cenzuře a zároveň podporuje dlouhodobá aktiva v řetězci. Likvidita z knihy objednávek i z AMM je sloučena, aby překlenula propast mezi často pozorovanými kompromisy mezi centrálními limitními burzami objednávek (CLOB) a AMM.
S knihou objednávek sekvenceru může Vertex efektivněji škálovat likviditu a přitom stále přidávat podporu dlouhodobých aktiv DeFi s modelem nižších poplatků a lepší likviditou.
3. Jak veřejné mainnet platformy na Arbitrum posune Vertex vpřed v kryptoekosystému?
Naším primárním KPI je objem. Spuštění veřejné sítě koncem dubna bylo konečným testem pro naši vizi a během zhruba 3 týdnů od té doby jsme udělali působivý objem s naším nejvyšším 24hodinovým objemem přes 60 milionů dolarů v souhrnu pouze ve 4 celkem bodové a věčné páry. Přirozeně je stále co dělat a zlepšovat (a více dat k naplnění), ale jsme si jisti, že nadcházející plán nám pomůže dostat se tam, kam chceme.
Jak do Arbitrum proudí více kapitálu, Vertex se snaží získat významnou část tržního podílu pro obchodování na Ethereu. Velká část úsilí souvisejícího s manifestací dlouhodobých cílů Vertexu zahrnuje pomoc při budování skládacího ekosystému kolem Vertexu (např. delta-neutrální trezory, opce atd.), uvolňující řadu funkcí, které uživatelé chtějí, když obchodují na burza (buď CEX nebo DEX), optimalizace produktu a škálování likvidity na místo, kde je Vertex preferovaným obchodním místem pro uživatele Etherea.
4. Můžete přiblížit „off-chain“ programování, které Vertex používá k urychlení transakcí?
Rozhodně, to je dobrá otázka. Vertex používá off-chain sekvencer, který hostí knihu objednávek a odpovídající engine. Sekvencer poskytuje latenci 15 – 30 milisekund. To je čas, který trvá, než se vyplní tržní příkaz po jeho zadání. Tato rychlost je srovnatelná s rychlostí většiny centralizovaných burz. Pro srovnání, latence on-chain DEX bude obvykle funkcí základního blockchainu blokového času. Žádné blockchainy nemají blokové časy 30 milisekund, takže sekvencer Vertex to neuvěřitelně zrychluje.
Rychlost však není jedinou užitečností sekvenceru. Automatizovaní obchodníci, jako jsou institucionální tvůrci trhu a vysokofrekvenční obchodní firmy, se mohou k sekvenceru připojit prostřednictvím API nebo SDK. Mohou kótovat limitní příkazy, aby burze poskytly hlubokou likviditu, a provádět subsekundové arbitrážní obchody, aby zajistily konzistenci cen s jinými obchodními místy. Hluboká likvidita a cenová konzistence jsou velmi důležité funkce na trzích. Společně podporují lepší zjišťování cen.
Sekvencer také obsahuje důležitá zabezpečení, kde základní funkce DEX zůstávají umístěny v řetězci na Arbitrum. Například veškerá základní produktová logika, likvidace a úschova společnosti Vertex jsou řízeny v řetězci podobně jako jiné DEXy. Sekvencer se nikdy nestará
aktiva ani nemůže padělat transakce nebo zastavit obchodování a výběry. Vertex zachovává výhody vlastní správy a vypořádání na řetězci.
Pokud by sekvencer někdy selhal, protokol se vrátí do výchozího stavu, známého jako režim „Slo-Mo“, což je pouze AMM v řetězci bez knihy objednávek.
Je důležité poznamenat, že i když je sekvencer mimo řetězec, může být také časem decentralizován implementací distribuované sítě sekvencerů řízených Vertex DAO, což je plán po spuštění DAO.
5. Jak Hybrid Orderbook-AMM Design maximalizuje výkon Vertex?
Design Hybrid Orderbook-AMM zlepšuje výkon dvěma hlavními způsoby, z nichž jeden byl zmíněn dříve: schopnost spojit mechanismy nízké latence a tržní efektivity knihy objednávek mimo řetězec s pasivní likviditou a vlastní správou on-chain AMM.
Druhý způsob je o něco jemnější a točí se kolem těžařské hodnoty (MEV). V zásadě na první vrstvě Etherea mohou validátoři, kteří rozdělují transakce do nových bloků, upřednostňovat obchodní toky díky své schopnosti zahrnout, vyloučit nebo změnit pořadí transakcí v blocích, které těží. Výše zisku, který mohou těžaři prostřednictvím takových příležitostí dosáhnout, je MEV.
Hodnota získaná z takových manévrů se stala lukrativní a obecně je považována za praktiku s nulovým součtem, která může vytvářet toxické toky v řetězci – většinou pro maloobchodní uživatele, kteří mohou být nevědomky vedeni roboty MEV na potenciálně ziskových transakcích. To „extrahuje“ hodnotu od uživatelů na jejich náklady, z čehož profituje operátor MEV.
DEX knihy objednávek on-chain jsou také zranitelné vůči MEV, kde je aktivita v řetězci viditelná pro „Temný les“ robotů, kteří získávají hodnotu z přeskupování transakcí, vyloučení nebo zahrnutí. Takoví roboti jsou stále běžnější.
Existence knihy objednávek mimo řetězec na Vertexu umožňuje zpracovávat obchody na základě FIFO (first-in-first-out) bez vystavení MEV botům v řetězci. Navíc, protože sekvencer pracuje na časovém milisekundovém časovém měřítku latence, je obtížnější profitovat z MEV od začátku spuštění ve srovnání s delší dobou blokování první vrstvy Etherea – což snižuje motivaci pro MEV v knize objednávek Vertex.
Ve srovnání s tím knihy objednávek na řetězci vytvořené tak, aby byly odolné vůči MEV, často používají něco, čemu se říká časté dávkové aukce (FBA), což nutí všechny ceny, aby byly jednotné na diskrétním základě. Slabinou FBA je to, že když všechny obchody probíhají za stejnou cenu, odstraňuje se spread mezi nabídkou a poptávkou. Zisk tvůrce trhu pochází z rozpětí nabídky a poptávky, takže FBA v zásadě demotivuje poskytování likvidity. Výsledkem je samozřejmě nižší likvidita a vyšší volatilita.
Uvažování o problému MEV je obtížné a je to fascinující oblast probíhajícího výzkumu. Obecně se design Vertexu snaží minimalizovat hodnotu získanou od uživatelů.
6. Jaké výhody poskytuje Vertex design cross-margin uživatelům z hlediska efektivní správy portfolia?
Jednoduchá odpověď je, že křížová marže vám umožní udělat mnohem více s vaším kapitálem. Pomáhá snižovat požadavky na marži, optimalizovat poměr rizika a odměny a snižovat riziko likvidace jedné pozice. Jednotná křížová marže společnosti Vertex umožňuje, aby vklady, PnL a pozice přispěly k marži účtu.
Například, pokud máte 1 wBTC, měli byste být schopni zkrátit 1 wBTC trvale s minimálním dopadem na váš zbývající kapitál k obchodování, protože pozice se vzájemně kompenzují, kde je redundance automaticky rozpoznána protokolem. To je v protikladu k izolované marži, kde by trvalá krátká pozice 1 wBTC vyžadovala další marži nad rámec držení spotu 1 wBTC uživatelem.
7. Promluvte si s námi o vertikálně integrovaném spotu a trvalých funkcích, které platforma nabízí.
Spot a perpetuals jsou obchodovatelné na Vertexu. Ale co je opravdu zvláštní, je to, že tyto dva trhy jsou integrovány s peněžním trhem, který usnadňuje pákové pozice prostřednictvím půjčování spolu s pasivním výnosem z pozic prostřednictvím půjčování.
Všechny nerealizované hodnoty PnL a další hodnoty aktiv se automaticky započítávají do požadavků na marži pro jakýkoli obchod, který využívá pákový efekt. Tři integrované trhy – spot, pachatelé a peněžní trh – umožňují kapitálovou efektivitu, která byla dříve v DeFi neobvyklá.
8. Jak chce Vertex hrát důležitou roli ve finančním systému budoucnosti?
Věříme, že více obchodování se na Vertexu spojí, protože lidé uvidí hodnotu vertikálně integrovaného DEX a související výhody maximalizace kapitálové efektivity, aniž by se obětovala výkonnostní charakteristika CEX s nízkou latencí.
9. Co nás čeká na budoucnost Vertexu cestovní mapa?
V současné době se zaměřujeme na začlenění zpětné vazby od uživatelů, vylepšení frontendu, přidávání nových funkcí, jako je obchodování jedním kliknutím (včetně spouštěcích příkazů) a seznam nových aktiv, která mohou lidé obchodovat a používat jako kolaterál.
Kromě výše uvedeného jsme o některých chystaných funkcích a upgradech aplikací od uvedení na trh neustále mlčeli, ale v blízkém horizontu jsou některé vzrušující verze, které by měly způsobit značný hluk mezi zkušenými obchodníky i maloobchodními uživateli.
Pro více informací o Vertexu se prosím podívejte na jejich oficiální stránky.
Zřeknutí se odpovědnosti: Toto je placený příspěvek a nemělo by se s ním zacházet jako s novinkami / radami.
Zdroj: https://ambcrypto.com/an-all-in-one-defi-experience-interview-with-vertex-co-founder-darius-tabatabai/