6 typů technických akcií, které se mi právě líbí...a 4, před kterými si dávám pozor

Většina technologických akcií se nyní obchoduje pod svými maximy z roku 2021, ale myslím si, že jen některé druhy technologických společností jsou skutečně výhodné.

Zde je pohled z ptačí perspektivy na druhy technologických společností, o kterých si myslím, že představují atraktivní střednědobá až dlouhodobá rizika/odměny na současných úrovních, a kterým je podle mě nejlepší se vyhnout. Jako vždy se investorům doporučuje, aby si před přijetím jakékoli pozice provedli vlastní průzkum.

Co mám rád:

1. Levní dodavatelé čipů s omezenou expozicí spotřebitelského hardwaru

Akcie společností jako Onsemi (ON), NXP Semiconductors (NXPI) a STMicroelectronics (STM) se propadly na úrovně, které jim dávají sportovní nízké dvouciferné P/E, i když stále zaznamenávají docela dobrou poptávku z hlavních automobilových a průmyslových koncových trhů a jsou připraveni těžit z dlouhodobých trendů, jako je EV/ Adopce ADAS a investice do automatizace výroby a IoT hardwaru. I když tyto společnosti mohou zaznamenat určité úpravy zásob zákazníků, současný pesimismus trhu vůči nim je přehnaný.

Stejně tak vysoká marže pohádkový dodavatelé čipů, jako je Advanced Micro Devices (AMD) a Marvell Technology (MRVL) zaznamenali pokles jejich předběžných P/E na úroveň středního věku, i když přebírají podíl od soupeřů a očekávají, že silná poptávka od amerických cloudových gigantů (příslovečných hyperscalerů) bude pokračovat i v roce 2023.

2. Levní dodavatelé čipových zařízení s relativně nízkou expozicí paměti

Společnosti jako Applied Materials (AMAT) a UCK (KLAC) nyní také vykazují nízké dvouciferné P/E, i když zatím zůstávají omezené nabídkou a signalizovaly, že poptávka zůstane silná i v roce 2023.

Zatímco se očekává slabší poptávka od výrobců pamětí zabývajících se poklesem cen velkých pamětí DRAM a NAND flash, bude to více než kompenzováno silnou poptávkou ze strany sléváren (smluvních výrobců) a výrobců logických čipů, kteří tvoří solidní většinu. z prodeje společností jako Applied a KLA. Navíc mnoho z těchto firem agresivně skupuje své akcie zpět.

3. Levné hraní online reklam s jedinečnými službami/platformami

Z velké části díky obavám z recese společnosti jako Digital Turbine (APPS) a Perion Network (VÍLA) sportovní nízké dvouciferné dopředu P/E. A to navzdory skutečnosti, že společnosti dlouhodobě těží z reklamních dolarů, které přecházejí z offline na digitální kanály a mají odlišná řešení na klíčových trzích – například Digital Turbine's Platforma SingleTap pro propagaci a umožnění rychlých instalací aplikací na zařízeních Android, aniž byste se museli spoléhat na obchod s aplikacemi nebo Perion's platforma SORT pro doručování cílených reklam bez potřeby sledovacích souborů cookie.

Pokud člověk neočekává, že se USA dostanou do skutečně velké recese – a já jsem opatrně optimistický, že to neuděláme, vzhledem ke stavu trhu práce a rozvahám spotřebitelů/podniků – riziko/odměny pro takové společnosti vypadají docela dobrý tady.

4. Levné a nedostatečně sledované růstové akcie s nízkou kapitalizací

Částečně díky mnoha růstovým a dynamickým investorům, kteří směřují většinu nebo veškerou svou pozornost k velkým společnostem, je nyní k dispozici několik růstových akcií s malou kapitalizací pro historicky nízké násobky prodejů a/nebo zisků. I když to není bez rizika, růst s malou kapitalizací pravděpodobně představuje několik skvělých příležitostí, jak se právě teď vrhnout na ploty.

Psal jsem o tom několik růstových akcií s malou kapitalizací, které se mi koncem srpna líbí.

5. Oslabené cloudové softwarové firmy s produkty vedoucími na trhu

I když se obávám některých populárních akcií cloudového softwaru (více o tom brzy), myslím si, že společnosti s předními nabídkami na trhu, které obchodují se zdravými slevami oproti násobkům prodejů a fakturace, které obvykle dosahovaly od roku 2017 do roku 2019, stojí za pozornost. Firmy jako Salesforce.com (CRM), elastické (ESTC) a Okta (OKTA) přijde na mysl.

Důvody k opatrnému optimismu ohledně těchto společností (kromě jejich ocenění): Výdaje na cloudový software a služby zůstávají pro mnoho společností prioritou/oblastí růstu a (ačkoli v některých regionech a odvětvích byla pozorována slabost) zprávy o příjmech a komentáře z konferencí od velké softwarové firmy byly v posledních několika měsících obecně lepší, než se očekávalo.

6. 3 z 5 Tech Giants

Abeceda (GOOGL), Amazon.com (AMZN) a Microsoft (MSFT) všechny vypadají na těchto úrovních docela za rozumnou cenu vzhledem k trendům poptávky a jejich konkurenční pozici.

Kvůli obavám z recese má Alphabet GAAP forward P/E pouhých 17, a to navzdory tomu, že jeho jednotky Google Cloud a Other Bets stále významně váží na konečném výsledku. Předběžné P/E GAAP společnosti Microsoft je 23 – není to zrovna levné, ale docela rozumné vzhledem k růstu příjmů/rezervací společnosti a trvanlivosti jejího základního softwaru a cloudových franšíz. A dá se dobře říci, že solidní většinu tržní kapitalizace Amazonu ve výši 1.15 bilionu dolarů nyní pokrývá AWS, u kterého se (na základě konsensuálního odhadu FactSet) očekává, že letos poroste tržby o 32 % na 82.3 miliardy USD a stále se potýká s nedodělky. růst pohodlně převyšuje růst tržeb.

(Co takhle Apple (AAPL) a Meta platformy (META) ? Myslím, že dlouhodobý příběh Applu je stále nedotčený, ale upřednostnil by větší chybovost, než jaké aktuálně poskytují jeho akcie, zejména s ohledem na potenciální makroprotivětry v Číně a Evropě. Meta je poměrně levná, ale současné trendy zapojení uživatelů, prodeje reklam a kapitálových výdajů vypadají znepokojivě, stejně jako obrovské ztráty a nejistá výplata pro jednotku Reality Labs společnosti Meta.)

Co se mi nelíbí:

1. High-Multiple Cloud Software Stocks

Ačkoli mnoho násobků cloudového softwaru je nyní docela rozumné, hrstka populárních rychle rostoucích společností má stále násobky předběžných prodejů a fakturace v mladistvém věku nebo vyšší. Myslete na společnosti jako Cloudflare (NET), Sněhová vločka (SNÍH) a Datadog (DDOG).

Rostoucí úrokové sazby/výnosy státní pokladny zvláště poškozují oceňování společností, jako jsou tyto, protože se očekává, že lví podíl budoucích peněžních toků, za které investoři platí, přijde o několik let později. Tyto peněžní toky nyní musí být zlevněny mnohem vyššími sazbami, než tomu bylo dříve.

2. Vysoce nerentabilní/spekulativní EV, AV a hry s čistou energií

Mnohem více než cloudový software, který do značné míry představoval dobré společnosti, které byly právě přeceněny, nám prostor pro elektromobily/čistou energii a autonomní řízení/nákladní vozidla poskytly poměrně hodně bublinovitého přebytku Dot-com. Navíc, částečně díky nedávným krátkým ždímání, spousta této pěny stále nebyla vymyta.

Je pozoruhodné, že Rivian (RIVN), Lucidní (LCID) a napájení ze zásuvky (ZÁSTRČKA) – z nichž všechny tři mají ještě co dělat, než se stanou ziskovými – mají stále více než 65 miliard dolarů v kombinované hodnotě vlastního kapitálu. Autonomní kamionové hry, jako je Aurora Innovation (AUR) a TuSimple Holdings (TSP) také stále vypadají docela bohatě, vzhledem k tomu, že mají hotovost a veškerou konkurenci, které čelí, stejně jako někteří dodavatelé LIDAR.

3. Fintech poskytující subprime půjčky a/nebo operující na přeplněných trzích

Vysoké úrokové sazby zvyšují náklady na financování pro firmy jako Affirm (AFRM), Počáteční (UPST) a Block's (SQ) Jednotka Klarna, stejně jako vysoká inflace tíží diskreční výdaje spotřebitelů s nižšími příjmy, kteří tvoří velkou část jejich zákaznické základny.

A při širším pohledu na fintech prostor se zdá, že otřesy po letech jsou nevyhnutelné krkolomná činnost financování to vedlo k tomu, že řada plateb a půjček byla zaplavena konkurencí. Některé větší fintechy se silnými síťových efektů mohou bouři dobře přečkat, stejně jako někteří poskytovatelé platforem v místě prodeje (POS), kteří těží z vyšších výdajů na cestování/pohostinství. Věci se ale pravděpodobně zamotají jinde.

4. Většina tradičních dodavatelů podnikového hardwaru

Na rozdíl od většiny ostatních technologických společností, před kterými jsem opatrný, tradiční dodavatelé podnikového hardwaru, jako je HP (HPQ), Hewlett-Packard Enterprise (HPE) a Dell (DELL) obecně sport nízké P/Es. Ale také se cítí jako pasti hodnot v prostředí, jako je toto.

Přijetí veřejného cloudu zůstává dlouhodobým protivětrem pro prodej serverů a úložných systémů, které přecházejí do podnikových prostředí on-premise, a průzkumy výdajů na IT celkem konzistentně ukazují, že on-prem hardware je jednou z prvních věcí, které zaznamenají snížení výdajů během makro pokles. navíc zpožděná rampa společnosti Intel ( INTC) serverová CPU platforma nové generace (Sapphire Rapids) bude v blízké budoucnosti představovat protivítr pro prodej podnikových serverů.

(AMD, GOOGL, MSFT, AMZN a AAPL jsou podíly v Action Alerts PLUS členský klub . Chcete být upozorněni, než AAP koupí nebo prodá tyto akcie? Zjistěte více hned teď. )