„NFT? Uvidíme se u další epizody!“- The Cryptonomist

MiCA (Evropská komise Regulace trhů s kryptografickými aktivy) dosáhla a nový milník na cestě k přijetí: dne 5. října schválila Rada Evropy novou verzi navrhovaného nařízení s některými změnami, které jsou vloženy do textu dohodnutého loni v létě mezi Parlamentem, Komisí a Radou v důsledku tzv. tzv. trialogové řízení. Další institucionální kroky budou sestávat z pasáže 10. října v Econu (tj. Hospodářského a měnového výboru Evropského parlamentu) a nakonec v závěrečné pasáži v Evropském parlamentu na plenárním zasedání. Pak už zbývá jen čekat na jeho zveřejnění.

O této masité legislativě už toho bylo řečeno docela dost: narozený starý a především neúplný, navzdory principiální petici, která by z něj chtěla udělat jakési obecné a všezahrnující kompendium o krypto aktivech.

I při čtení textu, který naposledy vyšel z pera Rady Evropy dne 5. října, je jasné, že DeFi a NFT, zpravidla a za určitých předpokladů zůstávají mimo působnost MiCA.

Aktuální verze MiCA nepokrývá NFT

Když už mluvíme o NFT, i po posledních textových úpravách zůstávají pro evropské právo záhadným objektem, stejně jako pro italské vnitrostátní právo.

O tomto problému jsme již měli příležitost psát: v italském právu neexistují žádná specifická pravidla, která by tento pojem analyticky definovala. Navíc definice virtuální měny obsažená v AML zákoně (Legislativní vyhláška 231/2007) je tak široký a přeplněný (daleko přesahující definici obsaženou v evropských směrnicích AML), že riskuje, že bezdůvodně zahrnuje i NFT.

To vede k vážné nejistotě jak na daňové, tak na AML frontě.

Dnes je jasné, že kdo doufal, že evropská regulace přinese u tohoto specifického druhu aktiv více jistoty, bude zklamán.

Přezkoumání verze nařízení aktualizované dne 5. října ve skutečnosti ukazuje v obecném smyslu výslovnou vůli evropského zákonodárce nezařadit záležitost NFT do působnosti nařízení, s výjimkou případů, kdy tyto aktiva se navzdory svému formálnímu zdání de facto hodí k použití, které je v praxi činí zastupitelnými, avšak k odložení konkrétní regulace na později.

Stručně řečeno, u NFT si evropský zákonodárce dává na čas a zdá se, jako by řekl: 

„NFTS? To se dozvíte v příštím díle."

Přečtení textu odhaluje ochotu evropského zákonodárce pověřit ESMA (Evropský orgán pro bezpečnost a trhy) a ESA (tj. evropské orgány dohledu nad bankovnictvím, trhy a pojišťovnictvím) s cílem dospět k analytické klasifikaci různých typů kryptoaktiv. .

Poté je Evropská komise pověřena úkolem vypracovat zprávu po konzultaci s oběma ESMA a EBA (Evropský orgán pro bankovnictví), o stavu trhu s nezastupitelnými a jedinečnými aktivy a o přiměřenosti regulačního rámce specifikům tohoto trhu. Vše do 18 měsíců od vstupu nařízení v platnost.

Aby bylo jasno: Není to tak, že by současné znění navrhovaného nařízení postrádalo odkazy na tento typ aktiv.

Jak nové evropské nařízení vykládá nezaměnitelné tokeny

V preambuli návrhu je například „bod odůvodnění“ (6b), který objasňuje záměr zákonodárce nezahrnout do nařízení to, co jsou definována jako „kryptoaktiva, která jsou jedinečná a nezaměnitelná s jinými kryptoaktivami , včetně digitálního umění a sběratelských předmětů, jejichž hodnotu lze přičíst jedinečným vlastnostem každého kryptoaktiva a užitečnosti, kterou poskytuje držiteli tokenu.“

Bod odůvodnění (6c) pak poskytuje určité vodítko pro přiřazení nebo vyloučení povahy nezastupitelných aktiv. Je tedy uvedeno, že části nezastupitelného aktiva by neměly být považovány za nezastupitelné; že sériové emise nebo sbírky ve velkém počtu by měly být ukazatelem skutečné zastupitelnosti aktiva; že pouhé přidělení jedinečného identifikátoru kryptoaktiva by samo o sobě nemělo být považováno za dostatečný ukazatel pro kvalifikaci konkrétního aktiva jako nezaměnitelného; konečně, že nařízení by se mělo vztahovat i na ta aktiva, která, jak se zdá, nezastupitelná, ve skutečnosti mají podstatné vlastnosti, které je nečiní; a že pro vhodnou kvalifikaci by příslušné orgány měly přejít ke kritériu obsahu před formou, bez ohledu na kvalifikaci, kterou může emitent přiřadit.

Na tyto preambule navazuje dispozitivní část návrhu, kde jsou diktována skutečná pravidla.

Tak, v Článek 2, odstavec 2.a výslovně uvádí, že nařízení se nevztahuje na kryptoaktiva, která jsou jedinečná a nezaměnitelná s jinými kryptoaktivami.

Článek 122b upravuje odklad přijímání zvláštního předpisu na výsledek zprávy Evropské komise a v odst. 1 písm. da) vymezuje obsah zprávy, na jehož základě má být vyhodnocena uzákonění budoucí regulace.

Taková zpráva tedy musí obsahovat uznání vývoje trhů s nezastupitelnými aktivy, přiměřenost regulačního zacházení s těmito druhy aktiv a uznání potřeby a proveditelnosti regulace subjektů nabízejících jedinečné, nezastupitelné - zastupitelná aktiva a subjektů poskytujících související služby.

Postrádá řadu údajů, které byly namísto toho obsaženy v předchozím textu odkazujícím na jedinečná a nezaměnitelná aktiva. Například čl. 4 v odstavci 2 předchozího textu, i když u nezaměnitelných kryptoaktiv vyloučil uplatnění většiny povinností týkajících se vypracování, oznámení a zveřejnění bílé knihy, přesto uložil povinnost, a to i pro ty, kteří tento druh kryptoaktiv nabízejí. -majetek, být kvalifikován jako „právnická osoba“ a dodržovat některé obecné povinnosti: jednat čestně, korektně a profesionálně; transparentnost a srozumitelnost v komunikaci; zákaz střetu zájmů; povinnost dodržovat bezpečnostní standardy v souladu s normou; jednat v zájmu uživatelů, uplatňovat zásady par condicio atp.

Shrnuto a podtrženo, pokud v nadcházejících pasážích v hospodářském výboru a v parlamentu nenarazí navrhovaná úprava na nepravděpodobné významné změny, text, který bude schválen, ponechá nevyřešenou řadu otázek souvisejících s nedostatečnou klasifikací tohoto typu aktiv.

To jsou otázky zásadního významu pro operátory a uživatele. Patří mezi ně problematika předpisů proti praní špinavých peněz, ale také aspekt správného uplatňování DPH: obě otázky mají význam pro Evropskou unii.

Promarněná příležitost, pravděpodobně podmíněná podrážděným napětím vůči přísnějším měnovým a finančním otázkám souvisejícím s kryptosvětem, které odvrátilo pozornost od skutečné potřeby poskytovat nástroje, které usnadňují řádný rozvoj ekonomických iniciativ a aktivit v mnoha oblastech použití. kryptotechnologií.