Konec medvědího trhu se neblíží. Vyplývá to z opačné analýzy sentimentu akciového trhu: americký akciový trh ještě nezažil extrémní pesimismus, který lze vidět u hlavních dna.
Určitě se může zdát, že na Wall Street je spousta pesimismu a zoufalství. Ale ta medvědice se zdá míli široká a palec hluboká. Moje indexy sentimentu, založené na akciových expozicích doporučených časovači trhu, nadále naznačují základní touhu prohlásit, že bylo vytvořeno dno.
Samozřejmě, že akciový trh by mohl začít velké shromáždění kdykoliv. Analýza však naznačuje, že jakýkoli vzestup by pravděpodobně neznamenal více než rally medvědího trhu.
Tyto závěry zakládám na neúspěchu dvou burzovních indexů sentimentu, které má firma udržuje, nejen že neklesnou do svých příslušných zón extrémního pesimismu (dolních 10 % jejich historického rozložení), ale aby tam zůstaly déle než jeden nebo dva dny. . Tyto dva indexy – Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) a Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) – odrážejí průměrnou doporučenou úroveň expozice akcií mezi konkrétní podskupinou krátkodobých časovačů akciového trhu.
Už jsem napsal o selhání těchto indexů zůstat v dolních decilech jejich distribuce. Metrikou, kterou jsem navrhl, je počet obchodních dnů za poslední měsíc, ve kterých oba indexy zůstávají na svých spodních decilech. To v současnosti činí 23.8 %, což je daleko za úrovněmi, na které toto procento vzrostlo při příležitosti předchozího dna trhu. Například na konci medvědího trhu v letech 2007-09, který doprovázel globální finanční krizi, byl srovnatelný celkový počet 81.0 %.
Kapitulace znaky
Podobný závěr pochází z absence toho, co techničtí analytici označují jako „kapitulaci“. Investopedia to definuje jako „dramatický nárůst prodejního tlaku…, který znamená masovou kapitulaci investorů“. Zatímco analytici definují kapitulaci odlišně, nikdo z těch, které sleduji, nevěří, že kapitulace ještě nastala.
Jedním z takových analytiků je Manuel Blay, editor TheDowTheory.com, poradenská služba založená Jackem Schannepem. Přestože jejich konkrétní kritéria pro kapitulaci jsou vlastní, jejich webové stránky uvádějí, že jsou založeny na „krátkodobém oscilátoru, který měří procento divergence mezi třemi hlavními indexy akciového trhu (Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.03%,
Standard & Poor's 500
SPX,
+ 2.25%
a New York Stock Exchange Composite) a jejich desetitýdenní, časově vážené klouzavé průměry.“
Požadované úrovně se mění každý týden. Ale prozatím, řekl Blay v e-mailu, by vyžadovalo alespoň dva ze tří tržních průměrů, aby se uzavřely pod těmito úrovněmi: Dow pod 28,407 500; S&P 3,553 pod 13,532 XNUMX; a NYSE Composite pod XNUMX XNUMX. Každý z těchto tržních benchmarků je v současnosti o několik procentních bodů vyšší.
Dalším technickým analytikem, který čeká na kapitulaci, která signalizuje konec medvědího trhu, je Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti Výzkum CFRA. V e-mailu klientům tento týden Stovall uvedl, že svou definici kapitulace zakládá na „15denním průměru denních procentuálních rozdílů mezi denními maximy a minimy pro S&P 500“. Kapitulace je indikována, „když špičky [jsou] výrazně nad dvěma standardními odchylkami.
V e-mailu Stovall napsal, že trh je v současné době „nad 1 standardní odchylkou, ale pod dvěma standardními odchylkami, což znamená, že máme další pokles“.
(Úplné zveřejnění: TheDowTheory.com ani CFRA Research/Stovall nejsou mezi poradci, kteří uzavřeli smlouvu s mou auditorskou firmou, aby sledovali jejich výnosy.)
Nepřítomnost kapitulace nezaručuje, že medvědí trh má ještě co dělat, dodávám. Blay poukazuje na to, že zatímco kapitulace je spolehlivým indikátorem, že medvědí trh končí, ne všechny medvědí trhy končí kapitulací. Koneckonců, žádný indikátor není dokonalý.
Přesto nás historie učí, že tento medvědí trh s největší pravděpodobností skončí kapitulací. Buďte tedy na pozoru před prodejním vyvrcholením, o čemž svědčí extrémní medvědí chování mezi časovači trhu, špičky volatility a velké propady průměrů trhu. Pokud k takovému vyvrcholení dojde, protistranní investoři by se posadili a všimli si toho.
Mark Hulbert je pravidelným přispěvatelem do MarketWatch. Jeho Hulbert Ratings sleduje investiční zpravodaje, které platí paušální poplatek za audit. Lze se s ním spojit v [chráněno e-mailem]
Přečtěte si také: Nevěřte skokům na akciovém trhu, dokud se S&P 500 nevrátí nad 3,800 XNUMX: analytici
Více: Index S&P 500 by mohl klesnout o dalších 33 % v inflačním prostředí ve stylu 70. let: Société Générale
Medvědí trh se blíží ke konci, když nervózní investoři stisknou tlačítko „panika“.
Konec medvědího trhu se neblíží. Vyplývá to z opačné analýzy sentimentu akciového trhu: americký akciový trh ještě nezažil extrémní pesimismus, který lze vidět u hlavních dna.
Určitě se může zdát, že na Wall Street je spousta pesimismu a zoufalství. Ale ta medvědice se zdá míli široká a palec hluboká. Moje indexy sentimentu, založené na akciových expozicích doporučených časovači trhu, nadále naznačují základní touhu prohlásit, že bylo vytvořeno dno.
Samozřejmě, že akciový trh by mohl začít velké shromáždění kdykoliv. Analýza však naznačuje, že jakýkoli vzestup by pravděpodobně neznamenal více než rally medvědího trhu.
Tyto závěry zakládám na neúspěchu dvou burzovních indexů sentimentu, které má firma udržuje, nejen že neklesnou do svých příslušných zón extrémního pesimismu (dolních 10 % jejich historického rozložení), ale aby tam zůstaly déle než jeden nebo dva dny. . Tyto dva indexy – Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) a Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) – odrážejí průměrnou doporučenou úroveň expozice akcií mezi konkrétní podskupinou krátkodobých časovačů akciového trhu.
Už jsem napsal o selhání těchto indexů zůstat v dolních decilech jejich distribuce. Metrikou, kterou jsem navrhl, je počet obchodních dnů za poslední měsíc, ve kterých oba indexy zůstávají na svých spodních decilech. To v současnosti činí 23.8 %, což je daleko za úrovněmi, na které toto procento vzrostlo při příležitosti předchozího dna trhu. Například na konci medvědího trhu v letech 2007-09, který doprovázel globální finanční krizi, byl srovnatelný celkový počet 81.0 %.
Kapitulace znaky
Podobný závěr pochází z absence toho, co techničtí analytici označují jako „kapitulaci“. Investopedia to definuje jako „dramatický nárůst prodejního tlaku…, který znamená masovou kapitulaci investorů“. Zatímco analytici definují kapitulaci odlišně, nikdo z těch, které sleduji, nevěří, že kapitulace ještě nastala.
Jedním z takových analytiků je Manuel Blay, editor TheDowTheory.com, poradenská služba založená Jackem Schannepem. Přestože jejich konkrétní kritéria pro kapitulaci jsou vlastní, jejich webové stránky uvádějí, že jsou založeny na „krátkodobém oscilátoru, který měří procento divergence mezi třemi hlavními indexy akciového trhu (Dow Jones Industrial Average
+ 2.03% ,
+ 2.25%
DJIA,
Standard & Poor's 500
SPX,
a New York Stock Exchange Composite) a jejich desetitýdenní, časově vážené klouzavé průměry.“
Požadované úrovně se mění každý týden. Ale prozatím, řekl Blay v e-mailu, by vyžadovalo alespoň dva ze tří tržních průměrů, aby se uzavřely pod těmito úrovněmi: Dow pod 28,407 500; S&P 3,553 pod 13,532 XNUMX; a NYSE Composite pod XNUMX XNUMX. Každý z těchto tržních benchmarků je v současnosti o několik procentních bodů vyšší.
Dalším technickým analytikem, který čeká na kapitulaci, která signalizuje konec medvědího trhu, je Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti Výzkum CFRA. V e-mailu klientům tento týden Stovall uvedl, že svou definici kapitulace zakládá na „15denním průměru denních procentuálních rozdílů mezi denními maximy a minimy pro S&P 500“. Kapitulace je indikována, „když špičky [jsou] výrazně nad dvěma standardními odchylkami.
V e-mailu Stovall napsal, že trh je v současné době „nad 1 standardní odchylkou, ale pod dvěma standardními odchylkami, což znamená, že máme další pokles“.
(Úplné zveřejnění: TheDowTheory.com ani CFRA Research/Stovall nejsou mezi poradci, kteří uzavřeli smlouvu s mou auditorskou firmou, aby sledovali jejich výnosy.)
Nepřítomnost kapitulace nezaručuje, že medvědí trh má ještě co dělat, dodávám. Blay poukazuje na to, že zatímco kapitulace je spolehlivým indikátorem, že medvědí trh končí, ne všechny medvědí trhy končí kapitulací. Koneckonců, žádný indikátor není dokonalý.
Přesto nás historie učí, že tento medvědí trh s největší pravděpodobností skončí kapitulací. Buďte tedy na pozoru před prodejním vyvrcholením, o čemž svědčí extrémní medvědí chování mezi časovači trhu, špičky volatility a velké propady průměrů trhu. Pokud k takovému vyvrcholení dojde, protistranní investoři by se posadili a všimli si toho.
Mark Hulbert je pravidelným přispěvatelem do MarketWatch. Jeho Hulbert Ratings sleduje investiční zpravodaje, které platí paušální poplatek za audit. Lze se s ním spojit v [chráněno e-mailem]
Přečtěte si také: Nevěřte skokům na akciovém trhu, dokud se S&P 500 nevrátí nad 3,800 XNUMX: analytici
Více: Index S&P 500 by mohl klesnout o dalších 33 % v inflačním prostředí ve stylu 70. let: Société Générale
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/youll-know-the-bear-market-is-nearing-an-end-when-anxious-investors-push-the-panic-button-11656059441?siteid= yhoof2&yptr=yahoo