„CNBC Special: American's Banking Crisis“ se vysílá v neděli v 7 hodin ET, kde Jim a další odborníci budou diskutovat o důsledcích zániku Silicon Valley Bank na ekonomiku a akciový trh. Obavy z nákazy bank s podobnými profily jako Silicon Valley Bank spojily několik vládních agentur, aby našly kupce pro problémovou instituci, která se v pátek stala druhým největším kolapsem banky v USA. historie. Federal Deposit Insurance Corporation, Federal Reserve, Treasury a prezident Joe Biden přinejmenším hledají nějakou záchrannou síť, která rozšíří pojištění vkladů na všechny jednotlivce a společnosti s finančními prostředky v Silicon Valley Bank. Tato záchranná síť je neuvěřitelně důležitá kvůli 173 miliardám vkladů v bance, z nichž pouze 4.8 miliardy dolarů je plně pojištěno. Máme spoustu času na to, abychom si prošli, proč se Silicon Valley Bank – mateřská společnost SVB Financial (SIVB) – stala takovou noční můrou, ale něco z toho zde stručně vysvětlíme. Důležité však je, že pokud vláda nepřijde s plánem, bude mít akciový trh v pondělí velmi těžké časy. V neděli večer mám v úmyslu říci, že rizika jsou vysoká, ale vláda chápe, že pokud bude nabídnuta plná garance vkladů prostřednictvím sdělení poskytnutého Fedem, tato krize v pondělí pominula a bude to pozoruhodná příležitost k nákupu. Podobně, pokud vláda najde kupce pro SVB, podobně jako při kolapsu Washington Mutual v roce 2008, pak bude krize také odvrácena. Je to proto, že skutečná půjčka a vklady po ruce zjevně pokryjí případné ztráty vkladatelů. V případě WAMU vláda zabavila banku, uvalila na ni nucenou správu a poté prodala aktiva a pasiva jiné velké bance, JPMorgan (JPM). Podobná aukce právě probíhá. Výsledky se možná dozvíme až v neděli večer, ale vláda chce, aby se jakákoliv aukce vyřešila v neděli, aby se nepřelila do pondělí. Vláda nechápala hroznou situaci v pátek, protože věci se staly příliš rychle. Ale politici, stejně jako kalifornský guvernér Gavin Newsom a prezident Biden, si byli od té doby vědomi a pochopili závažnost situace. Co by se mohlo pokazit? Pokud někdo z těchto volebních obvodů řekne, že nebudeme zachraňovat žádné další banky, protože musíme zachovat tvrdou linii. Tento postoj, pokud převládne – a nemohu to vyloučit, pokud aukce selže – by pondělí velmi ztěžovalo pochopit, protože nákaza se již vyskytuje v několika bankách, zejména v First Republic (FRC). Váhám použít slovo jako „havárie“, protože je nabité a vzbuzuje úroveň strachu, která není užitečná. Pojďme si projít kdo, co, kde, jak a proč v tomto okamžiku. Kdo je banka Silicon Valley. Není to jako u většiny bank. Je to obchodní banka – 20 největších ve velikosti – s legendární 40letou kariérou bankéře pro začínající podniky a rizikový kapitál. Je považován za ikonický a mocný. V USA přestálo několik problémů s problémy, zejména v oblasti technologií, a vyšlo vcelku. Jaká je možnost, že vklady budou vytaženy u mnoha bank. Cokoli nad 250,000 XNUMX USD je jistě problematické kvůli obavám, že nic na sever od této částky nebude FDIC chráněno. Většina prchajících vkladů by s největší pravděpodobností zamířila do jedné z největších bank, což by způsobilo větší koncentraci, než jakou již v této zemi máme. Největším vítězem by byla JPMorgan, která má nejlepší bilanci z velkých bank. Politici se této koncentrace obávají, stejně jako se obávají, že budou vypadat, jako by zachraňovali menší banku. Kde je nejvíce soustředěno v Silicon Valley, protože tato banka byla jedinečná. Podporovala tisíce a tisíce start-upů, ale zdá se, že požadovala, aby uživatelé této podpory měli všechny své peníze uložené v bance. Je zde tedy velmi vysoká koncentrace nepojištěných vkladů. Pamatujte, že je zaručen pouze zlomek z vkladů ve výši 173 miliard dolarů, což je skutečná odchylka v systému. Jak si dokážete představit, start-up, který získá pomoc SVB, by ohrozil všechna svá aktiva SVB – a tyto vklady by daleko přesáhly ochranu 250,000 XNUMX USD na účet. Silicon Valley Bank pravděpodobně nebude podporovat vaši společnost, pokud neobdrží všechny vaše vklady. Jak se to stalo? Jednoduché: Když Fed v roce 2020 natlačil do systému velké množství likvidity, aby se vyhnul krachu souvisejícím s Covidem, vklady u SVB prudce vzrostly. Na rozdíl od většiny ostatních bank, které nakupovaly krátkodobé státní dluhopisy s nižším výnosem, se tato banka rozhodla investovat do státních dluhopisů s delší dobou splatnosti. Banka chtěla vybrat extra výnos. Proč to regulátoři dovolili, je záhadou. Bylo to neuvážené a při zpětném pohledu to měli regulátoři udělat tak, aby bylo její portfolio vyváženější. Výsledkem však byla banka, která neměla ve své pokladně dostatek krátkodobých papírů, aby je mohla vyplatit, když vkladatelé chtěli jejich peníze. Nepomohlo ani to, že někteří investoři rizikového kapitálu uspíšili útok na banku, protože FDIC měla ve skutečnosti plán na záchranu banky. K běhu však došlo příliš rychle na to, aby mohl jakýkoli plán fungovat, a solventní banka se tak přes noc stala insolventní. A proč to nechalo banku utrpět vážné ztráty na portfoliu dluhopisů, které byly ve skutečnosti dobré kvality, ale byly pod vodou, protože pokaždé, když Fed zvýšil sazby, došlo k zablokování. Ironií je, že Fed vytváří velkou likviditu, vklady SVB rostou asi o 250 %, investuje do dlouhodobějších aktiv – ale pak Fed rozdrtí výnosy těchto dlouhodobějších aktiv a SVB je obětí jednoduše proto, jak daleko je. nakoupila státní dluhopisy, ne proto, že by měla úvěrový problém. Zbytek dluhopisů banky se neprodal, než byly zabaveny. Jak se dostaneme z tohoto bahna? Existuje jednoduchý způsob: USA vláda vytvoří bankovku, která zajistí celou depozitní základnu. Pak by nedošlo k běhu a krize by byla zažehnána. To by bylo neuvěřitelně čisté a velmi býčí. Udělají to? Je to proti současné doktríně, která říká, že banky by neměly být zachraňovány. Ale také to dává největší smysl, protože všichni běžní a preferovaní akcionáři by nebyli zachraňováni. Pokud Fed udělá tento plán, daňoví poplatníci by (teoreticky) nebyli ohroženi a doktrína by nebyla porušována. Jdeme rychle dál a Fed s největší pravděpodobností zastaví turistiku. Méně jednoduchým způsobem je najít kupce, který souhlasí s tím, že převezme aktiva a pasiva zkrachovalého subjektu, a jakékoli výběry vkladatelů nad rámec toho, co nová banka (nová banka) dokáže zvládnout, jsou podporovány Fedem nebo Federal Home Loan Bank Board. Problém je v tom, že žádný kupující by nezaplatil plnou cenu, takže by došlo ke skutečnému morálnímu hazardu. Majetek a kniha půjček s největší pravděpodobností převyšují vklady, takže vítězný subjekt by zabil, a to je prostě neslušné. Trestnou možností je prostě nechat věci, aby se vyvíjely, což v takovém případě bude velmi obtížné vyhnout se prudkému poklesu akciového trhu kvůli jiným běhům mimo SVB. Možná ještě důležitější je, že by to mohlo způsobit selhání mnoha subjektů při vyplácení mezd a kolaps značného počtu začínajících podniků a dokonce i firem rizikového kapitálu. Pro USA by to znamenalo vážný zásah ekonomika. Co si myslím, že se stane? Brzy se to dozvíme, ale vzhledem k tomu, co jsme se naučili od roku 2008, by bylo šílené nechat to zvládnout takzvaným volným trhem. K dispozici je elegantní řešení, poznámka Fedu. Aby tomu tak nebylo, musí bankovka garantovat 100 % vkladů. Cokoli menšího by znamenalo, že by došlo k runům na jiné banky. Proč ne? Jednoduše zaznamenáte své vklady do JPMorgan. Nyní chápu, že slevové okno bude dokořán otevřené každé bance pod tlakem. Ale zároveň dojde ke stažení u všech bank, které nejsou velké, pokud nebudou 100% garance pro vkladatele SVB. Opět je zde několik velmi dobrých zpráv: Pokud sečtete dluhopisy, které banka drží, a půjčky, které poskytla, často velmi kvalifikovaným institucím, více než pokrývají všechny vklady, takže se technicky nejedná o záchranu. Nechápu, proč to vláda nedělá, a budu prosazovat ten nedělní večer. Pokud to neudělají, bude to vypadat, že to chce potrestat bohaté venture kapitalisty. Ale skončí to potrestáním všech. Pamatujte, že špatná zpráva je, že v místnosti je vždy někdo, kdo říká: "Ne, je čas na nějaký trest." V tom případě budeme všichni potrestáni. V neděli večer udělám, co bude v mých silách, abych řekl, že to není optimální řešení. Ale jsem jen jeden hlas z mnoha. Zůstaňte naladěni pro více. Pokud budu mít před speciálem více, sdělím to přímo vám. Zpět do práce. „CNBC Special: American's Banking Crisis“ se vysílá v neděli v 7 hodin ET, kde Jim a další odborníci budou diskutovat o důsledcích zániku Silicon Valley Bank na ekonomiku a akciový trh. (Úplný seznam akcií Jim Cramer's Charitable Trust je dlouhý.) Jako předplatitel CNBC Investing Club s Jimem Cramerem obdržíte upozornění na obchod předtím, než Jim provede obchod. Jim čeká 45 minut po odeslání upozornění na obchod, než koupí nebo prodá akcie v portfoliu svého charitativního trustu. Pokud Jim mluvil o akciích na CNBC TV, čeká 72 hodin po vydání upozornění na obchod, než obchod provede. VÝŠE UVEDENÉ INFORMACE INVESTIČNÍHO KLUBU PODLÉHAJÍ NAŠIM PODMÍNKÁM A ZÁSADÁM OCHRANY OSOBNÍCH ÚDAJŮ SPOLU S NAŠÍM ZŘEKNUTÍM SE ODPOVĚDNOSTI. NA ZÁKLADĚ VAŠEHO PŘIJETÍ JAKÝCHKOLI INFORMACÍ POSKYTNUTÝCH V SOUVISLOSTI S INVESTIČNÍM KLUBEM NEEXISTUJE ANI NEVZNIKÁ ŽÁDNÁ FIDUCIÁŘNÍ ZÁVAZEK. 
Obrněný náklaďák Brinks stojí 10. března 2023 v Santa Claře v Kalifornii zaparkovaný před uzavřeným sídlem Silicon Valley Bank (SVB).
Justin Sullivan Getty Images
„CNBC Special: American's Banking Crisis“ se vysílá v neděli v 7 hodin ET, kde Jim a další odborníci budou diskutovat o důsledcích zániku Silicon Valley Bank na ekonomiku a akciový trh.
Obavy z nákazy bank s podobnými profily jako Silicon Valley Bank spojily několik vládních agentur, aby našly kupce pro problémovou instituci, která se v pátek stala druhým největším kolapsem banky v historii USA. Federal Deposit Insurance Corporation, Federal Reserve, Treasury a prezident Joe Biden přinejmenším hledají nějakou záchrannou síť, která rozšíří pojištění vkladů na všechny jednotlivce a společnosti s finančními prostředky v Silicon Valley Bank.
Zdroj: https://www.cnbc.com/2023/03/12/cramer-to-fed-you-have-an-elegant-fix-for-the-silicon-valley-bank-crisis.html