Inverze výnosové křivky se prohlubuje, zvyšuje se pravděpodobnost recese v roce 2023

Výnosová křivka je nyní hluboce převrácená. Tříměsíční sazby jsou výrazně nad desetiletými výnosy vládního dluhu USA. Současná inverze je hlubší než před finanční krizí i recesí v roce 1990, i když ještě ne zcela na úrovni před dot com kolapsem v roce 2000.

Mnoho hlasů předpovídá recesi USA, od Jeff Bezos mnoha tvůrcům politik Fedu v jejich ekonomických projekcích. Výnosová křivka přesto patří mezi robustnější signály, že by v roce 2023 mohla přijít recese.

Proč záleží na inverzi výnosové křivky

Výnosová křivka byla historicky silným prediktorem recese. Bývá hlavním ukazatelem a v poválečné historii má dobré výsledky s několika falešně pozitivními signály.

Částečně je to způsobeno tím, že inverze samotné výnosové křivky může být součástí důvodu recese. Vysoké krátkodobé sazby mohou být recesí, stejně jako signály, které inverze výnosové křivky dává finančnímu sektoru.

Fed by se tím často obával a snažil se zmírnit zvyšování sazeb, ale dnes se více zaměřuje na to, aby dostal inflaci pod kontrolu. další zvýšení se očekává na prosincovém zasedání Fedu.

Načasování recese je nejasné

I když obrácená výnosová křivka naznačuje blížící se recesi, načasování není jasné. Recese často přichází asi rok poté, co se roční křivka převrátí. Vztah 10 let a 3 měsíce se poprvé obrátil v říjnu. To je nejspolehlivější vztah, který lze sledovat podle newyorského Federálního rezervního systému. Části výnosové křivky amerického ministerstva financí jsou však od března 2022 invertované. To vše naznačuje, že v roce 2023 by mohla přijít recese.

Další ukazatele recese

Samozřejmě, že slábnoucí trh s bydlením, propouštění firem, medvědí trh s akciemi a trh práce, který by mohl slábnout, to vše naznačuje, že recese může být také blízko. Výnosová křivka není jediná, kdo v těchto dnech volá po recesi, ale je dán silným signálem, když se rok 2022 blíží ke konci.