(Bloomberg) – Po brutálních 12 měsících pro čínské akcie vypadala středeční seance jako vlažný odraz od víceletých minim, dokud se z Pekingu nezačaly valit titulky. Pak chamtivost rychle vystřídala panický prodej z posledních několika dní.
Nejčtenější z Bloombergu
V krátkém prohlášení, které zveřejnila státní média, se nejvyšší čínský orgán pro finanční politiku zavázal, že zajistí stabilitu na kapitálových trzích, podpoří kotace zahraničních akcií, vyřeší rizika kolem developerů a dokončí zásah proti Big Tech „co nejdříve“. Yi Gang, guvernér Čínské lidové banky, následoval prohlášením, že centrální banka pomůže implementovat politiku, stejně jako bankovní hlídací pes.
Zatímco sliby vlády prezidenta Si Ťin-pchinga nabízely jen málo jasnosti ohledně toho, co mohou úřady udělat, aby dosáhly svých cílů, bylo to poprvé, kdy Čína jedním koordinovaným zásahem veřejně řešila hlavní obavy investorů. Tento krok podtrhl zaměření Si Ťin-pchinga na zajištění ekonomické a finanční stability před sjezdem komunistické strany, na kterém se očekává, že si zajistí nejméně dalších pět let u moci.
V době, kdy obchodování skončilo ve středu těsně po 4:12.5 místního času, vzrostl index Hang Seng China Enterprises o 2008 % ve své nejlepší seanci od října 27. Alibaba Group Holding Ltd. vzrostla o 36 %, zatímco JD.com Inc. vyskočila o XNUMX %. . Akcie nemovitostí vzrostly nejvíce za více než deset let.
"Je to konec kapitulace," řekl Peter Garnry, ředitel kapitálové a kvantitativní strategie Saxo Bank. „To potvrzuje, že čínská vláda považuje zdravé a silné akciové trhy za klíčové pro budoucnost země. Akciový trh je právě teď zcela řízen sentimentem a každý hledá záminku k nákupu, i když protivítr pro čínské akcie je stále obrovský.“
Po uzavření trhů další prohlášení předané prostřednictvím tiskové agentury Xinhua uvedlo, že vláda letos nerozšíří soud o majetkových daních poté, co zpráva ukázala, že ceny domů klesaly v únoru rychlejším tempem.
Potřeba, aby vláda zasáhla, je stále naléhavější. Globální důvěra v čínské finanční trhy byla podle některých ukazatelů nejslabší od finanční krize v roce 2008, kdy akcie klesaly, úvěry klesaly a rekordní odlivy z vládních dluhopisů podkopávaly sílu měny.
Xi také čelil většímu politickému tlaku, aby posílil ekonomiku, s rostoucími případy Covidu podněcujícími blokování, která hrozí bránit růstu a narušit život milionům lidí.
Prohlášení Státní rady obsahovalo zastřený odkaz na jeho politické imperativy a vyzývalo všechny strany, aby „hluboce porozuměly významu „dvou zřízení“ pro udržení stability ekonomiky a trhů – žargonu, který potvrzuje pozici Si Ťin-pchinga jako nejdůležitějšího představitele komunistické strany. postava.
Vládní resorty by měly „aktivně zavádět politiky, které prospívají trhům“, podle schůze Výboru pro finanční stabilitu a rozvoj, vedeného vicepremiérem Liou He, který má na starosti celkovou hospodářskou politiku.
Čína také podporuje firmy kotující v zámoří a dosáhla pozitivního pokroku v diskusích s Washingtonem ohledně čínských akcií na amerických burzách, uvedla Xinhua ve zprávě ze schůzky a dodala, že obě strany pracují na formulování podrobného plánu spolupráce. Obava, že společnosti jako Alibaba možná budou muset stáhnout ze zámořských trhů, byly v posledních dnech hlavním motorem výprodejů.
Propad vlastního kapitálu začal loni z velké části kvůli politikám zavedeným Pekingem, včetně tvrdých zásahů proti technologickým firmám a developerům. V poslední době se investoři začali připravovat na nejhorší scénáře, jako jsou sankce proti Číně za její domnělou podporu Ruska. Vše přišlo v době zvýšených globálních tržních turbulencí, kdy Rusko bylo na pokraji platební neschopnosti a Federální rezervní systém se rozhodl zvýšit úrokové sazby.
Tempo prodeje bylo divoké. Ukazatel Hang Seng China se tento měsíc až úterý propadl o 24 %. I po středečním nárůstu index za poslední rok klesl asi o 40 %, což je nejhorší výkon na světě. Čínské akcie v USA ztratily 75 % od svého maxima v roce 2021, zatímco výnos z čínského podřadného dolarového dluhu poprvé vyskočil nad 27 %.
Yuan také začal vypadat zranitelně. Prodejní dynamika v offshore čínské měně v pondělí dosáhla intenzity, která byla za posledních pět let zaznamenána jen párkrát. Podle výpočtů Citigroup Inc. založených na klientských obchodech yuan utrpěl minulý týden největší čistý odliv reálných peněz ze všech měn na rozvíjejících se trzích na světě.
Aby středeční shromáždění pokračovalo, budou muset čínští politici přijmout opatření. Sliby udržet trhy stabilní byly v lednu vyjádřeny regulátorem cenných papírů, který od té doby neučinil žádný známý zásah. Ujištění o dialogu s USA ohledně auditu čínských ADR byla učiněna již dříve. Uvolňování pravidel financování pro realitní firmy bylo zatím postupné.
Na schůzce na vysoké úrovni se také nezmínila ruská invaze na Ukrajinu, která podnítila prudký nárůst cen ropy a obavy investorů, že čínské společnosti mohou být vystaveny sankcím. Existují další rizika pro trhy mimo kontrolu Pekingu, včetně rozšíření vysoce nakažlivé varianty omikronů po velkých čínských městech, zpřísňující se cestu Fedu a globální derisking portfolií – s nejpesimističtějšími správci peněz ohledně mezinárodní ekonomiky od roku 2008.
Krátký stisk mohl zisky ještě umocnit. Krátký prodej představoval v pondělí a úterý asi čtvrtinu celkového denního obratu Hongkongu. Takoví spekulanti v pondělí zobchodovali více než 10 milionů akcií Tencent, nejvíce za více než rok.
Síla rally bude částečně záviset na reakci zahraničních investorů, jejichž role na čínských trzích nikdy nebyla tak důležitá. Mezi začátkem roku 2019 a koncem roku 2021 vzrostla držba místních akcií v zámoří o více než 242 % na 3.9 bilionu jüanů (613 miliard USD). Přílivy na národní dluhopisový trh vzrostly o 129 % na 4.1 bilionu jüanů.
Čína již dříve přijala rázná opatření, aby podpořila své finanční trhy, se smíšeným úspěchem.
Před dvěma lety vydala centrální banka a regulátoři napříč odvětvími více než 30 podpůrných opatření, aby čelila dopadům epidemie koronaviru. Regulátoři také zakázali podílovým fondům a soukromým obchodníkům s makléřskými společnostmi prodávat více akcií, než kupují. Zatímco domácí index CSI 300 klesl až o 9.1 % při zahájení obchodování po delší přestávce, benchmark zakončil rok se ziskem 27 %.
Těžký přístup ke zvládání výkyvů trhu se může vymstít, jako tomu bylo v případě Číny po prasknutí akciové bubliny v roce 2015, kdy zpackané intervence pomohly urychlit prodej. Na své maximum z roku 300 se CSI 2015 vrátil až o pět let později.
„Nevěřím, že jde o bod obratu – nacházíme se ve velmi turbulentním období,“ řekl Sean Debow, generální ředitel Eurizon Capital Asia. "Abyste chytili padající nůž, musíte mít velmi silné přesvědčení, a to zatím nemáme."
(Přidává prohlášení o dani z nemovitosti v šestém odstavci.)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/xi-spurs-frantic-stock-buying-090331121.html