Na konci roku 2021, po třech po sobě jdoucích letech dvouciferných výnosů indexu S&P 500, mnoho stratégů z Wall Street byli si jisti akciový trh bude v roce 2022 nadále stoupat. Ale Mike Wilson, hlavní investiční ředitel a hlavní americký akciový stratég Morgan Stanley, nebyl tak optimistický. Wilson tvrdil, že kombinace „oheň a led“–nebo rostoucí úrokové sazby a slábnoucí ekonomický růst – by poškodily ceny akcií a vedlo by to k náročnému roku pro investory.
Pokaždé, když se akciový trh během roku zotavil, Wilson varoval, že to nebylo nic jiného než past. A ukázalo se, že měl pravdu. Index S&P 500 se v roce 20 propadl zhruba o 2022 % a rok zakončil na 3,839 4,800 – daleko od vznešených XNUMX XNUMX na Wall Street. průměrná předpověď.
Nyní, s nedávnými ekonomickými údaji v USA, které zvyšují naděje na „měkké přistání“ – kde je inflace zkrocena, aniž by vyvolala recesi – stratég říká, že investoři opakují stejné staré chyby. Index S&P 500 meziročně poskočil o více než 5 % kvůli slábnoucím obavám z inflace a recese, ale Wilson věří, že zisky společností jsou stále ještě nastaveny na hit, takže nárůst je jen další. medvědí tržní shromáždění.
"Poslední fáze medvědího trhu jsou vždy nejsložitější a my jsme byli ve vysoké pohotovosti pro takové padělky hlavy," napsal v nedělním průzkumu. "Stačí říci, že nekoušíme na toto nedávné shromáždění, protože naše práce a procesy jsou tak přesvědčivě medvědí na výdělky."
Konsensuální odhad zisku Wall Street pro S&P 500 v roce 2023 je 228 dolarů na akcii, ale i bez recese očekává Morgan Stanley letos zisk na akcii jen 195 dolarů. Wilson v neděli řekl, že „přibývá důkazů“, že náklady korporací rostou rychleji než jejich tržby, což nakonec naruší ziskové marže. Z tohoto důvodu, řekl, dokonce „stále více sleduje“ „medvědí případ“ 180 dolarů na akcii v zisku pro S&P 500 v tomto roce.
„Naše práce ukazuje další erozi zisků, přičemž rozdíl mezi naším modelem a předběžnými odhady je tak široký, jak kdy byl,“ napsal. „V posledních dvou případech, kdy byl náš model tak hluboko pod konsensem, S&P 500 klesl o 34 % a 49 %.
Wilson, který si v poslední době vysloužil ocenění č. 1 akciového stratéga Institucionální investor není sám, kdo se obává, že zisky by mohly zklamat investory v první polovině roku. Mark Haefele, hlavní investiční ředitel UBS Global Wealth Management, v pondělní poznámce uvedl, že se domnívá, že v současnosti existuje nepříznivý kompromis mezi rizikem a odměnou v širokých indexech, jako je S&P 500.
"Nevidíme velký prostor pro oživení trhů v blízké budoucnosti, zejména s ohledem na náš výhled na pokračující tlak na růst firemních zisků," napsal a zopakoval Wilsonovy obavy ohledně zisků.
Wilson řekl S&P 500 by mohl v první polovině tohoto roku klesnout zhruba o 25 % na 3,000 XNUMX, protože ziskové marže firem se zhoršují, což donutí některé vedoucí pracovníky přehodnotit své příliš optimistické vyhlídky. Ale poté stratég tvrdí, že začne nový býčí trh, který vytvoří „skvělá příležitost k nákupu“ pro investory, protože blue-chip index se do konce roku odrazí na 3,900 XNUMX.
Wilson dále řekl, že přivítal nedávný nárůst akcií a tvrdil, že je to „nezbytná podmínka“ posledních vzdechů medvědího trhu. Během posledních 50 let byly vzestupy akciového trhu běžným rysem medvědích trhů 6.5 krát v průměru.
Wilson řekl, že poslední rally je příkladem „falešných signálů a zavádějících odrazů v této zrcadlové síni medvědího trhu“ a doporučil investorům, aby byli trpěliví, protože lepší příležitosti k nákupu akcií jsou na obzoru.
Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com
Více od Fortune:
Olympijská legenda Usain Bolt kvůli podvodu přišel o úspory ve výši 12 milionů dolarů. Na jeho účtu zůstává pouze 12,000 XNUMX dolarů
Skutečný hřích Meghan Markle, který britská veřejnost nemůže odpustit – a Američané nemohou pochopit
"Prostě to nefunguje." Nejlepší restaurace na světě se zavírá, protože její majitel nazývá moderní model dobrého jídla „neudržitelným“
Bob Iger jen položil nohu a řekl zaměstnancům Disney, aby se vrátili do kanceláře
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-202716405.html