(Bloomberg) — Někteří z největších světových investorů předpovídají, že akcie příští rok zaznamenají nízké dvouciferné zisky, ale cesta k oživení nebude přímá.
Nejčtenější z Bloombergu
Uprostřed nedávného optimismu, že inflace dosáhla vrcholu – a že Federální rezervní systém by mohl brzy začít měnit svůj tón – 71 % respondentů v průzkumu Bloomberg News očekává, že akcie porostou, zatímco 19 % předpovídá pokles.
Neformální průzkum mezi 134 manažery fondů zahrnuje názory hlavních investorů včetně BlackRock Inc., Goldman Sachs Asset Management a Amundi SA a byl proveden mezi 29. listopadem a 7. prosincem. Poskytuje pohled na velká témata a překážky, které očekávají. se v roce 2023 potýkat s inflací, válkou na Ukrajině a jestřábími centrálními bankami, které letos pokazily výnosy akcií.
Loni podobný průzkum předpověděl, že agresivní zpřísňování politiky centrálních bank bude největší hrozbou pro akcie v roce 2022.
Zde jsou hlavní body průzkumu v šesti grafech. Pro více podrobností o průzkumu klikněte zde.
Skromný zisk
Ti, kteří očekávají, že globální akcie porostou, vidí v roce 10 průměrný 2023% zisk. To je v souladu s průměrným historickým výnosem indexu MSCI All-Country World Index, ale vzhledem k předchozím oživením, jako byly roky 2009 nebo 2019, kdy akcie získaly více než 30 %, respektive 20 %.
Investoři zůstávají na začátku roku opatrní a předpovídají, že zisky akciových trhů budou vychýleny do druhé poloviny roku 2023. Pokud jde o konkrétní sektory, respondenti obecně upřednostňovali společnosti, které dokážou obhájit zisky prostřednictvím hospodářského poklesu. Mezi jejich výběr patřili plátci dividend a pojištění, zdravotní péče a akcie s nízkou volatilitou.
Největší rizika
Největší hrozby pro potenciální oživení jsou do jisté míry propojeny, s tvrdošíjně vysokou inflací nebo hlubokou recesí, která se umístila vysoko na seznamu sledovaných investorů, což uvedlo 48 % a 45 % účastníků.
Vodítka o dalším postupu by mohla přijít již příští týden, kdy na investory čeká šílenství hlavních rizik, včetně údajů o spotřebitelských cenách v USA za listopad, stejně jako rozhodnutí o sazbách a komentáře jak od Federálního rezervního systému, tak od Evropské centrální banky.
Přečtěte si více: Stres se znovu vkrádá na akciový trh jako Fed, data o CPI
Tech Rebound
Podle průzkumu se americké technologické akcie mohou po letošním přiklepnutí v důsledku růstu úrokových sazeb vrátit k přízni. Více než polovina respondentů uvedla, že by sektor koupila.
Ti, kteří jsou pro ocenění dluhopisů, jsou navzdory nedávnému oživení relativně levní a očekává se, že výnosy dluhopisů v příštím roce klesnou. Přesto se sentiment odklání od širokého přístupu „růst nákupu“, protože mnoho účastníků naznačuje, že při návratu do segmentu jsou velmi selektivní a investují peníze pouze do těch společností, které mají zavedené obchodní modely a odolné finance i v době hospodářského poklesu.
Čínská příležitost
Přibližně 60 % investorů je optimistických vůči Číně, zejména když se vzdaluje od Covid zero. Propad na začátku tohoto roku posunul ocenění výrazně pod jejich 20letý průměr, což je činí atraktivnějšími ve srovnání s americkými nebo evropskými konkurenty.
Politická a regulační rizika jsou příliš velká na to, aby ti, kdo doporučují, aby se drželi dál od regionu. A podobně jako u velkých technologií, býci navrhují být velmi selektivní, pokud jde o výběr akcií.
Palivo
Pro manažery fondů by lepší zprávy o inflaci a růstu mohly být katalyzátorem lepší výkonnosti. Téměř 70 % respondentů uvedlo, že jsou hlavními potenciálními pozitivními faktory. Jako pozitivní spouštěče také uvedli úplné znovuotevření Číny a příměří na Ukrajině.
Důraz na inflaci a růst jako prvky make-or-break je v souladu se zjištěními posledního průzkumu mezi správci fondů Bank of America Corp. Ukázalo se, že očekávání recese byla nejvyšší od dubna 2020, zatímco „stagflační“ scénář nízkého růstu a vysoké inflace byl „převážně“ konsensuálním názorem.
Opačný pohled
Konstruktivní pohled peněžních manažerů je v rozporu s tím, co předpovídá Wall Street. V samostatných průzkumech agentury Bloomberg mezi stratégy se předpovídají zisky méně než 2 % pro Evropu a chabé 1 % pro americký akciový trh.
Agresivní měnová politika centrálních bank vedoucí k oslabení dynamiky globálního růstu v první polovině roku 2023 je jedním z hlavních argumentů uváděných stratégy pro očekávání v podstatě plochého akciového trhu v příštím roce. Předpokládají však, že dopad na akcie bude částečně kompenzován poklesem reálných výnosů dluhopisů.
Čtěte více: Vědci spálených akcií zavrhli dvě desetiletí neporušené býčí nálady
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/world-top-money-managers-see-190000455.html