Ne všichni vlastníci týmu jsou si rovni.

Ukázkovým příkladem je čekající na prodej z Phoenix Suns ovládajícím partnerem Robertem Sarverem, který vlastní asi 35 % týmu NBA. Mezi menšinové investory v Suns patří private equity honcho Jahm Najafi, marketingový podnikatel Sam Garvin, bývalá profesionální tenisová hvězda Andrew Kohlberg, dlouholetý velký hráč Arizona Cardinals Larry Fitzgerald a Dyal HomeCourt Partners, kterou spravuje private equity firma Blue Owl.

Mezi menšinovými investory má Dyal eso v rukávu, protože je jediný s právem tag-along, podle zdroje se znalostí podmínek transakce. To znamená, že když Sarver prodá svůj podíl, Dyal může zároveň prodat svůj podíl. To je důležité, protože Sarver (a Dyal) získají kontrolní ocenění pro Slunce. Pokud by se další kupec Suns rozhodl nevykoupit zbytek menšinových investorů, tito investoři by zůstali uvězněni u podílů, které by byly vypočítány na základě menšinových diskontních ocenění. Menšinové podíly se obvykle prodávají za nižší ocenění, protože nezahrnují žádné slovo v tom, jak je tým řízen.

Dyal zakoupeno její 4.9% podíl ve společnosti Suns v červenci 2021 při ocenění týmu ve výši 1.55 miliardy dolarů diskontovaném menšinovým podílem, což by v případě prodeje kontrolního podílu znamenalo hodnotu týmu kolem 1.8 miliardy dolarů. Někdo by si mohl myslet, že na základě tohoto rozdílu Dyal zaplatil prémii za práva na tagování. Ale zdroj obeznámený s podmínkami dohody říká Forbes že dohoda s menšinovým úrokem ve výši 1.55 miliardy dolarů mezi Dyal a Suns byla oceněna před koncem roku 2020, i když byla oznámena v červenci 2021. To znamená, že Dyal získal pandemickou slevu.

Ačkoli Forbes cenil Slunce na $ 1.8 miliardy před rokem se očekává, že příjmy ligy přerostou $ 10 miliardy pro sezónu 2021-22. To je rekord – je to první kompletní seznam her a fanoušků, kteří mají v arénách povolenou plnou kapacitu za tři sezóny. Vzhledem k tomu, že se finance NBA vrátily na jejich trajektorii před Covidem, týmové hodnoty také stoupají. V srpnu, prodej menšinového podílu v Utah Jazz ocenil tým $ 2.25 miliardy, o 35 % více, než Ryan Smith zaplatil za kontrolní podíl v roce 2020.

Spekulace o výši prodeje Suns jsou všude, minimálně $ 2.5 miliardy více než $ 4 miliardy. Jedním z faktorů, který by mohl zvýšit prodejní cenu, je to, že nový vlastník by musel koupit pouze 40 % týmu – zájmy Sarvera a Dyala – aby byl šéfem. Je mnohem více lidí, kteří si mohou dovolit nabídnout 40 % sluncí než 100 %.

Takový scénář může být pro nastupujícího vlastníka riskantní, protože by téměř jistě měl nějaké nešťastné menšinové partnery. Ale Dyal by vypadal docela důvtipně.