S kryptoměnami stejně jako s internetem a auty je kolaps životem tohoto sektoru

Dne 6. června 2021 jsem zveřejnil sloupek s názvem „Budeme vědět, že krypto je skutečné, až se jeho mince začnou hroutit."Víc, než si většina chce připustit nebo uvědomit, neúspěch je růst." „Trh“ pro krypto peníze definovaný různými „měnami“, které rostou, rostou a rostou, je méně informativní. Je to skutečné, ale spekulace směrem vzhůru jsou signálem mnoha neznámých. Trh definovaný kolapsem signalizuje důvod a realizaci vstupujících do cen. Informace jsou pokrok.

Jak zdůrazňuji na začátku a na konci své nové knihy, Zmatek v penězích, co platilo v červnu 2021, platí i dnes. Carnage je životem kryptoprůmyslu. Signalizuje dlouhodobou setrvání u moci, protože investoři se vážně zabývají tím, že špatné vydají na pastvu ve prospěch dobrých. Historie tuto pravdu podporuje a v tomto bodě je užitečné odbočit nebo se pohnout stranou.

Zejména je užitečné zabývat se tím, co má tolik lidí ve zbrani: zhroucení bývalého konceptu blue chip krypto konceptu Sama Bankmana-Frieda, FTX. Existuje názor, že to druhé je signálem něčeho špatného, ​​a co je horšího, umělého na celém konceptu soukromých peněz. Pokles FTX vyvolal nekonečnou skepsi.

Vezměte Wall Street Journal Josef Sternberg. Plný jistoty ohledně moci centrálních bank, ale možná trochu světla do historické perspektivy, Sternberg píše, že „Snadné peníze podněcují spekulativní mánie stejně jistě, jako noc následuje po dni.“ Tento předpoklad sám o sobě působivě selhává. Pokud by to byla pravda, pak by jistě byla pravda, že japonská ekonomika by byla tváří v tvář nekonečným spekulacím, které začaly před více než 30 lety, kdy se Bank of Japan dostala na „nulu“. Ve skutečnosti je Nikkei stále hluboko pod maximy dosaženými zpět 1989.

Odtud se Sternberg přiklonil k populární představě o hledání výnosu, protože „jednotliví střadatelé zoufale hledající výnosy nalili miliardy dolarů do „investic“ kryptoměn. Podívejte se výše, abyste pochopili nesmyslnost takové víry, a pak si představte, jak drobní investoři volají svým brokerům slovy: „Teď nemůžu získat dostatečný výnos, tak si prosím kupte bitcoinyBTC pro mě“ je. Není to vážné, ani není vážné věřit, že maloobchodní kupující mohou tímto způsobem pohybovat trhy. Pokud disponují takovou silou, pak je logické, že zajišťovací fondy pracující ve vzájemné shodě by mohly navždy hýbat trhy jakýmkoli požadovaným směrem… Kromě toho, že nemohly.

Poté již neexistuje žádný důkaz o tom, že by centrální banky byly schopny stimulovat prudce rostoucí trhy. Pokud by mohli, trhy a základní ekonomika by byly tak zničeny, že by diskusi nehodnotily. Pokud někdo pochybuje o předchozí pravdě, stačí se podívat na nejcennější společnosti roku 2000 a zjistit, jak hrozná by v současnosti byla americká ekonomika, kdyby centrální bankéři uměli zvyšovat ceny způsobem, který si Sternberg opět představuje.

Sternberg věří, že „dosud největší finanční fiasko v tomto hospodářském cyklu nemohlo nastat bez Fedu“, což Sternbergovi dává to, co se stalo v posledních letech, přesně zpět. Realističtěji, je to šťastná pravda, že akciové trhy běžně přeskupují tok kapitálu, která hovoří o tom, proč se kryptoměny staly věcí. Upřímně řečeno, investoři by nikdy nenašli kryptoměny, pokud by nulové sazby Fedu tlačily „individuální investory zoufale hledající výnosy“ do aktiv s vyšším výnosem jednoduše proto, že by to nepotřebovali.

To vše nás přivádí zpět k Bankman-Friedovi. I když se zde odhaduje, že komentář, který ho měl dnes hanobit, bude stárnout stejně jako ten, který ho před nedávnem proslavil, a i když tento sloupec nikdy nebude tolerovat lhaní, podvody nebo krádeže za předpokladu, že se kterýkoli ze tří odhalí, celá FTX sága bude nakonec střízlivými myslí považován za pokrok. George Gilder dlouho hovořil o tom, co líní a zjednodušující myšlení označují jako „bubliny“ jako „růstové křeče“. Přesně tak. Postupujeme v produkci informací.

Když se podíváme zpět v čase, na počátku 20. století byly tisíce výrobců automobilů nebo potenciálních výrobců automobilů spojeny s kapitálem. Téměř každá vytvořená společnost selhala. Rychle vpřed do konce 20. století se něco podobného stalo s internetem. Jeden předpokládá, že Sternberg by na obou růstových křečích našel otisky „Fedu“, ale šťastnější skutečností je, že vydatné investice do svět měnících technologií automobilové a internetové rozmanitosti důkladně proměnily to, jak jsme žili a žijeme. Jinak řečeno, Sternberg tvrdí, že výtvor Fedu je ve skutečnosti opakující se historie jako investoři se skutečnou kůží ve hře hledající budoucnost.

As Zmatek v penězích tvrdí, něco podobného se nyní chystá. Jen nepřipisujte Fedu zásluhy za tento nárůst investic. Jednoduchou pravdou je, že kdyby měl Fed kontrolu nad úvěry a jejich náklady, jak si třída vědátorů představuje, neexistoval by dostatek kreditu pro neohrožené investování tohoto druhu.