Vydrží lednový barometr akciového trhu v roce 2022?

Někteří věří, že leden je dobrým prediktorem pro zbytek roku na akciovém trhu. Pokud bude leden nahoru, bude to pravděpodobně dobrý rok, pokud bude leden dole, výnosy akcií budou slabší, takže teorie zní. Existuje něco na tomto předpovědním signálu?

lednový barometr

Za prvé, zdá se, že pokud chcete, aby jediný měsíc předpovídal výnosy příštích 11 měsíců v roce, pak je leden nejvýkonnější. Výzkumníci zkoumali čísla za období 1941-2003 a zjistili, že ano, historicky byl lednový barometr užitečný a rozhodně lepší než použití jiných měsíců k předpovídání výnosů. Tento dokument je The January Barometer: Another Evidence od Lawrence D. Browna a Liyu Luo.

Všimněte si, že lednový barometr se liší od potenciálního lednového efektu trhu, který se týká ztrátových akcií z předchozího roku, které zaznamenaly lednový odraz.

Nyní musíte být opatrní, protože leden je na akciovém trhu často velmi výkonným měsícem. Proto bude pohled na výnosy za 11 měsíců bez ledna často slabší právě proto, že je vyloučen leden, který si často vedly. Aby to vědci napravili, zkoumají 12 měsíců po lednu.

Data

Čísla jsou poněkud přesvědčivá. Více než 62 studovaných let byl leden ve třetině případů negativní. V těchto situacích byl průměrný výnos trhu (při použití stejně vážených výnosů akcií NYSE) 7.2 % po dobu příštích 12 měsíců ve srovnání s 18.9 % za dalších 12 měsíců, kdy byl leden kladný.

Hodnoty mediánu byly 5.2 % pro lednový pokles a 20.0 % pro lednový růst. Sharp ratio, jako míra rizikově upraveného výnosu za lednový pokles je také velmi nízké na 0.005. Proto výzkumníci doporučují být v dluhopisech spíše než v akciích, pokud je leden negativní.

Mimo vzorek

Samozřejmě, že tento výzkum je nyní trochu zastaralý a končí v roce 2003. Byly od té doby výsledky hodně odlišné? Ve skutečnosti je nyní důvod k obavám. Rok 2020 měl leden dolů stejně jako rok 2021. Oba roky byly pro trhy silné. Takže i když negativní leden může být varovným signálem, při pohledu z nedávné doby od roku 1950 do roku 2021 za 14 z 28 let s lednem dolů, akciový trh ve skutečnosti za rok vzrostl. Existuje jasné riziko, že vás lednový barometr může udržet mimo pozitivní trh. Zejména proto, že v průběhu dlouhé historie měl trh tendenci častěji stoupat než klesat.

Počkej a uvidíš

Ať si myslíte cokoli, budeme muset počkat. Lednový barometr pro rok 2022 je zatím znám. První lednový týden byl negativní, což možná nevěstí nic dobrého, ale na to, zda leden skončí jako měsíc nahoru nebo dolů, si budeme muset počkat.

Pokud je leden záporný, možná je to pro trhy mírné obavy. Pokud jde o jediný ukazatel, lednový barometr je možná lepší než mnoho jiných. Přesto předpovídání směru akciového trhu zůstává extrémně náročné.