Stáhne zvýšení sazeb Federálního rezervního systému inflaci? Pravděpodobně ne, ukazují nové výzkumy

Všichni víme, že inflace je teď špatná. Ale budou mít kroky Federálního rezervního systému nějaké užitečné důsledky?

Pravděpodobně ne, ukazují nové výzkumy.

„Převládající názor, že zvýšení sazeb je příčinou omezování inflace, implikuje negativní korelaci mezi těmito dvěma proměnnými,“ píše David Ranson, ředitel výzkumu ve finanční analytické firmě HCWE & Co.

Nebo jinak řečeno, pokud bude politika Fedu zvyšovat úrokové sazby fungovat, měli bychom vidět klesající inflaci v měsících po oznámení zvýšení sazeb. Mělo by to fungovat i naopak s rostoucí inflací po snížení sazeb.

Naneštěstí pro analytické ekonomy Fedu se to nezdá, ukazuje Ranson. A s listopadovým datem Inflace 7.1 %., což by mělo znepokojovat každého, kdo má v bance jeden nebo dva dolary.

Zde je to, co potřebujete vědět.

Za prvé, zvýšení sazeb obecně pozitivně koreluje se současnou úrovní inflace. To je normální. Na základě politik Fedu byste stěží očekávali, že je tým pro politiku zvýší, když nebyl problém s inflací.

Nicméně je to další zjištění, které je zároveň zajímavé a znepokojivé.

„Americká historie jasně ukazuje pozitivní korelaci, […] Pohyby sazeb [také] pozitivně souvisí s následující roční inflace." Ranson důraz.

Inflaci sleduje pomocí indexu cen výrobců, který bývá citlivější než standardní index spotřebitelských cen.

Ranson provedl svou studii s použitím dat od roku 1955 a provedl samostatnou studii s použitím měsíčních dat zpět do roku 1954. Výsledky byly stejné.

„[Údaje] neukazují žádné známky toho, že by změny cílové úrokové sazby Fedu ovlivnily inflaci očekávaným způsobem,“ píše Ranson. "Pokud něco, zvýšení sazeb je konzistentně následováno více inflací než snížením sazeb."

Upřímně řečeno, data nepodporují myšlenku, která stojí za nedávným zvýšením úrokových sazeb Fedu.

Než se vrhneme na myšlenku, že když Paul Volcker řídil Fed a potlačoval inflaci na začátku 1980. let, stojí za to zvážit roli, kterou hraje trh se zlatem.

Ranson poukazuje na skutečnost, že zlato je obecně citlivé na budoucí inflaci. V případě roku 1980 ceny zlata klesaly dříve, než Fed podnikl jakékoli kroky. Vysvětluje takto:

• „Ceny zlata skvěle vyvrcholily nad 800 USD/oz v únoru 1980 a poté začal dramatický pokles. K tomu došlo před předseda Volcker posunul úrokové sazby na nejvyšší bod, kterého bylo dosaženo v srpnu 1981.

Opět platí, že klesající míra inflace na počátku 1980. let se shodovala se zvyšováním sazeb. Ale tato zvýšení úrokových sazeb nebyla nutně příčinou poklesu inflace.