Proč může Halloweenský indikátor fungovat pro investory v roce 2022

Tržní načasování je těžké, ale některá investiční úsloví překvapivě obstála ve zkoušce času. Jedním z nich je Halloweenský indikátor. Říká investorům, aby opustili akcie v květnu a vrátili se na trh koncem října. V roce 2022 zatím fungovala první část strategie. Opuštěním trhu v květnu by se předešlo téměř 10% poklesu akcií v roce 2022. Zde je to, co toto pravidlo naznačuje, že by se mohlo stát dál.

Pravidla kalendáře

Je zvláštní, že při vší sofistikovanosti akciového trhu mohou jednoduchá pravidla obchodování založená na kalendáři vytvářet hodnotu pro investory, ale výzkumy naznačují, že ano.

Ben Jacobsen, profesor na univerzitě v Tilburgu, tento trend rozsáhle studoval a zjistil, že má robustní podpora jak v čase, tak napříč zeměmi. V průměru akciové trhy historicky vykázaly v období listopad-duben podstatně vyšší výnos než květen-říjen.

Samozřejmě to nefunguje každý rok, ale na 114 globálních akciových trzích od roku 1693 do roku 2017 (kde jsou k dispozici data) toto pravidlo obecně zlepšuje výkon oproti investiční strategii typu buy-and-hold.

Problém je v tom, že to funguje pouze v průměru v průběhu času. To znamená, že v kterémkoli daném roce může selhat, ale historicky může přidat přibližně 4 % k průměrné investiční výkonnosti ve srovnání s akciemi na bázi nákupu a držení.

Středy

Jako bonus jsou také vstupuje do střednědobého roku, což je pro americký akciový trh historicky pozitivní takže existují dva indikátory, které naznačují, že americké akcie by mohly být v nadcházejících měsících nastaveny na rozumný běh.

Výzvy

Existují však výzvy. Jak bylo zmíněno, nefunguje to každý rok. Ve skutečnosti se šance, že to bude fungovat v daném roce, překvapivě blíží 50/50, ale výnosy v dobrých letech mohou být dostatečně silné, takže průměrný výnos je docela působivý, i když si můžete být jisti, že každý rok vyjde dopředu.

Je tu také problém, že nevíme, proč to funguje. Existuje mnoho teorií od zdanění po počasí, ale je těžké přesvědčivě zjistit, co je hnacím motorem tohoto efektu.

Daň je také v úvahu, pokud investujete do zdanitelného účtu, může být užitečné realizovat dlouhodobé kapitálové zisky, které mají často nižší daňovou sazbu. Pokud obchodujete každých šest měsíců, jak vyplývá z tohoto pravidla, nemusí to být pro daňové účely optimální, protože budete provádět mnoho krátkodobých obchodů. Vyšší daň by mohla vykompenzovat některé výhody, i když strategie funguje.

Proč investovat do čističky vzduchu?

Data za halloweenským indikátorem jsou poměrně silná a naznačují, že bychom mohli zaznamenat přiměřenou návratnost akcií zhruba od nynějška do dubna 2023. Uplatnění strategie v kterémkoli jednotlivém roce je však riskantní, ale historie naznačuje, že ti, kteří ji používají důsledně po dobu období let vyjdou dopředu. To neznamená, že to bude fungovat i v budoucnu, ale jen málo pravidel kalendáře má takovou podporu jako halloweenský indikátor.