Proč selhal Federální rezervní systém

Středeční býčí tisková konference od šéfa Federálního rezervního systému Jeroma Powella vyvolala největší zisky pro Dow Jones a S&P 500 od roku 2020, zatímco kompozitní index Nasdaq se vyšplhal mimo území medvědího trhu. O den později byly všechny tyto zisky Dow a S&P vymazány a medvěd opět pronásleduje Nasdaq.

X

Nejjednodušším vysvětlením nočního obratu akciového trhu je, že Dow Jones má něco, co by se dalo popsat jako problém Catch-2022.

Stejně jako nesnáze, které čelí hlavní hrdina ve slavném satirickém románu Josepha Hellera „Catch-1961“ z roku 22, jediný způsob, jak problém vyřešit, také zajišťuje, že nemůže existovat žádné řešení.

Proč Powellova zpráva vzpružila – pak se potopila – Dow Jones

Problémem Dow je, že Federální rezervní systém musí zpřísnit politiku tak daleko a tak rychle, že riskuje spuštění recese. Cestou ven je méně jestřábí Fed a Powell to ve středu podle všeho předvedl a podpořil tak rally.

Stačilo, aby Powell stáhl ze stolu možnost zvýšení sazeb o 75 bazických bodů, alespoň pro červnové zasedání.

Pokud o něco méně jestřábí Fed dokáže stále adekvátně zkrotit inflaci, Dow Jones je připraven na oživení.

Přesto, jak nedávno vysvětlil Powell, měnová politika „dosahuje reálné ekonomiky“ změnou finančních podmínek, jako jsou tržní úrokové sazby a ceny akcií.

Jinými slovy, vážné zpřísnění politiky a její provádění „urychleně“, jak řekl Powell, je potřeba, téměř implicitně vyžaduje nižší ceny akcií.

Jak nízko není zdaleka jasné, ale středeční 1,000bodová rally Dow Jones pravděpodobně nebyla tím, co Fed hledal.

Jen náznak holubičího Fedu pomohl ve čtvrtek poslat 10letý výnos státních dluhopisů na nové maximum 3.1 % a uzavřel tak o 15 bazických bodů na 3.07 %. Mezitím se index Dow Jones Industrial Average propadl o více než 1,000 3.1 bodů, tedy o 500 %. Index S&P 3.6 se propadl o 5 %. Nasdaq klesl o 2020 % poté, co během dne dosáhl nejhorších úrovní od roku XNUMX.

Problém Dow's Catch-2022 však není tak zakořeněný jako Catch-22 kapitána Johna Yossariana. Nakonec mohou inflační tlaky polevit natolik, že Fed uvolní své jestřábí pařáty. Ale po velkou část roku 2022 může cesta Dow výše vytvořit svůj vlastní downdraft.

Určitě si přečtěte Big Picture každý den, abyste zůstali v souladu se směrem trhu a tím, co to znamená pro vaše obchodní rozhodnutí.

Vyžaduje zpřísnění Federálního rezervního systému nižší ceny akcií?

Fed může mít také svůj vlastní problém s Catch-2022. Důvod, proč politika Fedu nemusí způsobit recesi, je také důvodem, proč se nemusí moci vyhnout tvrdému přistání.

Jak napsal stratég Deutsche Bank Jim Reid ve svém čtvrtečním dopoledním komentáři, Powell se snažil poskytnout ujištění, že Fed může dosáhnout měkkého přistání, protože finance podniků a domácností jsou dostatečně silné, aby vydržely výrazné zpřísnění měnové politiky.

„Právě tato síla, když je inflace na maximech za několik desetiletí, je důvodem, proč bude politika pravděpodobně muset dosáhnout restriktivních úrovní, které v současnosti tržní ceny neoceňují,“ napsal Reid.

První test Powellova výhledu měkkého přistání přichází s páteční zprávou o pracovních místech. Ve středu Powell řekl, že si myslí, že míra nezaměstnanosti je blízko dna, protože participace pracovní síly roste a tvorba pracovních míst se zpomalí. Jakýkoli další pokles míry nezaměstnanosti bude „relativně omezený,“ řekl.

Ekonomové z Wall Street očekávají, že páteční zpráva o pracovních místech ukáže, že USA vytvořily v dubnu 400,000 3.6 pracovních míst a míra nezaměstnanosti se drží na XNUMX %.

MOHLO BY SE VÁM TAKÉ LÍBIT:

Chcete získat rychlý zisk a vyhnout se velkým ztrátám? Vyzkoušejte SwingTrader

Nejlepší růstové akcie ke koupi a sledování

IBD Digital: Odemkněte seznamy prémiových akcií IBD, nástroje a analýzy ještě dnes

Kdy je čas prodat vaše oblíbené akcie

Dow se potápí, když výnosy stoupají ve zpožděné reakci na zásobování potravinami