Finanční trhy utrpěly absolutní krvavou lázeň ve dnech před středečním rozhodnutím Federálního rezervního systému, kdy akcie klesaly a výnosy dluhopisů prudce stoupaly v důsledku překvapivě horkých údajů o inflaci – což je známkou toho, že se investoři obávají spíše Volckerovy reakce předsedy Federálního rezervního systému Jerome Powella. a zbytek Federálního výboru pro volný trh.
Ale teď, když se prach usadil, vypadá to, že si Powell nemohl pomoct a nebyl sám sebou – a akcie a dluhopisy mu za to po Fedu poděkovaly. přineslo zvýšení o 75 základních bodů k sazbě Fed-funds, což je největší takový pohyb od roku 1994.
Po tlumené počáteční reakci, která viděla, že výnosová křivka ministerstva financí se krátce převrátila, se ceny dluhopisů, akcií a dokonce i ceny kryptoměn shromáždily, protože Powell ponechal dostatek prostoru pro výkyvy ohledně velikosti zvýšení, které mohou investoři očekávat na červencovém zasedání, přičemž Powell řekl, že mohl jít se 75 základními body nebo 50 základními body – a že Fed by jako vždy zůstal závislý na datech.
"Myslím, že jsme přišli na toto setkání, lidé se opravdu báli nejhoršího, že nezískáme jen 75 základních bodů, ale že bude mluvit velmi jestřábí," řekl Kenneth G. Tropin, zakladatel a předseda představenstva Graham Capital Management. , makro hedgeový fond, spravující 18 miliard dolarů. "Nakonec to neudělal, moudře si dal určitou možnost."
Místo šokování trhů jestřábím tónem byl Powell „diplomatičtější, odměřenější. Ale takový je,“ dodal Tropin.
Nakonec to vypadá, že se trh během nedávného výprodeje dostal před sebe, protože investoři se připravovali na středeční zvýšení o 75 bazických bodů, což je očekávání, že se zdálo být stmelené podle zprávy v The Wall Street Journal v pondělí, která naznačuje, že se o přesunu nadměrných rozměrů uvažuje.
Někteří guruové trhu, včetně Jeremy Siegel z University of Pennsylvania, reagoval výzvou, aby Fed „vzal svůj lék“ a zvýšil o celý procentní bod. V reakci na měnící se očekávání začaly úrokové futures ceny na 75 bazických bodech nejen v červnu, ale také v červenci, kdy se na příštím dvoudenním zasedání sejde výbor pro stanovování politik Fedu.
Ale když na to přišlo, Powell se rozhodl ponechat si dostatek prostoru, aby mohl v červenci navýšit o 50 základních bodů, a investoři tleskali, řekl Tropin.
Přesto je vždy před námi možnost další bolesti. Pokud jde o „tečkovou zápletku“ a ekonomické projekce Fedu, Mohammad El-Erian z Allianz řekl, že „předběžné zatížení“ zvýšení sazeb Fedu a pokles tempa ekonomického růstu signalizuje „stagflační základní linii“. MarketWatch dříve napsal více o tom, co to může znamenat pro trhy.
Akcie zakončily pondělní seanci výše, s S&P 500
SPX,
nárůst o 1.5 % na 3,789 10, což je první denní zisk po historickém pětidenním řetězci ztrát, kdy benchmark pro velké kapitálové trhy klesl o více než 2021 % a obchoduje se nejníže od začátku roku XNUMX, když potvrdil svůj pád na medvědí trh. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
vzrostl o něco málo přes 300 bodů, neboli 1 %. Nasdaq Composite
COMP,
skončil o 2.5 % výše na 11,099 XNUMX. bitcoin
BTCUSD,
zakončila den níže, ale daleko za svými minimy po Fedu.
Index volatility Cboe, často označovaný jako VIX, zakončil den níže na 29.4, ale ze svých minim v seanci, když akcie snižovaly své zisky směrem k závěru. Přesto se index počátkem tohoto týdne dostal na krátkodobé maximum nad 35.
Stojí za zmínku, že výnos z pětiletých státních dluhopisů
TMUBMUSD05Y,
zůstaly vyšší než u 30letých státních dluhopisů
TMUBMUSD30Y,
Zatímco projekce FOMC nepředpovídaly recesi a Powell popřel, že by bylo cílem centrální banky ji způsobit, předseda Fedu řekl, že vyšší nezaměstnanost by byla známkou toho, že předpis Fedu funguje.
Celkově však dluhopisy i akcie zakončily den výše, protože „úleva“ akcií se rozšířila i na dluhopisy. Ať už se s výnosovou křivkou stane cokoli, je pravděpodobné, že dlouhodobé sazby zůstanou „ukotveny“, protože ekonomika začne nabývat více stagflační příchuť, řekl Brian Price, vedoucí investičního managementu Commonwealth, sítě nezávislých brokerů. dealerů, kteří spravuje 150 miliard dolarů.
Rex Nutting: Federální rezervní systém ani nedokáže správně nasměrovat ekonomiku
A jak akcie, tak dluhopisy pravděpodobně zůstanou kolísavé, protože investoři se zaměří na ekonomická data a také na firemní zisky, což se stane faktorem, až příští měsíc začne výsledková sezóna ve druhém čtvrtletí.
"Nemyslím si, že trh najde své pevné místo, dokud inflace neklesne," řekl Price.
A bohužel, Fed s tím může udělat jen tolik.
"Fed může udělat jen tolik, evidentně může kontrolovat jen tolik...tam."
jsou další aspekty na straně nabídky. Fed opravdu nemůže ovlivnit
dodávky energie, doufejme, že dojde k nějakým zlepšením,“ řekl.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/why-stocks-and-bonds-went-into-relief-rally-mode-after-feds-jumbo-rate-hike-11655327745?siteid=yhoof2&yptr=yahoo