Proč JetBlue tak zoufale touží po nákupu Spirit — Quartz

JetBlue chce koupit Spirit Airlines – špatně. Od dubna je společnost uzavřena v boji se svým menším rivalem Frontier Airlines jeho potenciální fúze Spirit. 20. června JetBlue zvýšil svou nabídkovou cenu na 3.6 miliardy dolarů, což je zhruba o dvě třetiny více, než je současná hodnota nabídky Frontier, která činí asi 2.2 miliardy dolarů.

Občas se nabízená cena JetBlue téměř zdvojnásobila oproti ceně Frontier, ale představenstvo společnosti Spirit vytrvale odmítl zálohy JetBlue ze strachu z monopolních regulátorů, kteří by dohodu zablokovali. Americké ministerstvo spravedlnosti je už žaluje JetBlue zablokovat navrhované partnerství s American Airlines, které by podle žalobců nespravedlivě snížilo konkurenci.

Představenstvo společnosti Spirit nyní vyjednává jak s JetBlue, tak s Frontierem a doufá, že jednání dokončí před valnou hromadou akcionářů společnosti 30. června. V dopise doprovázejícím nejnovější nabídku JetBlue Napsal generální ředitel Robin Hayes že doufal, že „dosáhne přátelské, vyjednané dohody“ s představenstvem společnosti Spirit.

Pokud taková dohoda není Hayes pohrozil, že bude pokračovat v kampani JetBlue s cílem přesvědčit akcionáře společnosti Spirit, aby na schůzi 30. června hlasovali proti nabídce převzetí společnosti Frontier. JetBlue také apelovat přímo na akcionáře společnosti Spirit přepsat představenstvo a prodat své akcie společnosti JetBlue za 33.50 USD za akcii – 57% přirážka z ceny akcií den před nabídkou společnosti.

JetBlue se nabídl prodat část svých aktiv aby se vyhnula antimonopolní kontrole (ačkoli odmítá opustit své partnerství s American Airlines), a nabídla Spiritu, že zaplatí poplatek za přerušení ve výši 350 milionů dolarů, pokud dohodu nakonec zablokují regulační orgány.

Proč je JetBlue tak posedlý nákupem Spirit?

Mezi vnitrostátními leteckými společnostmi v USA existuje jasná hierarchie. Čtyři největší dopravci – American, Southwest, Delta a United – ovládají dvě třetiny trhu. Poté dochází k prudkému poklesu podílu na trhu mezi regionálními a nízkonákladových leteckých společností, z nichž žádná neovládá více než 6 % trhu.

Ale spojení mezi Spirit a Frontier nebo JetBlue by vytvořilo pátou největší domácí leteckou společnost v USA, pokud jde o podíl na trhu. V obou případech by nová letecká společnost byla škrtem nad svými regionálními a rozpočtovými rivaly a posunula by se mnohem blíže k velikosti velké čtyřky leteckých společností. Jak napsal Hayes ve svém dopise představenstvu společnosti Spirit, sloučení společností Spirit a JetBlue by „vytvořilo skutečného národního konkurenta dominantním starším dopravcům“.

Spirit je pro JetBlue obzvláště atraktivní díky své přítomnosti ve Fort Lauderdale a Orlandu. Obě floridské destinace jsou na seznamu šesti strategických “zaměření města“ (pdf), kde si klade za cíl rozšířit svou stopu. Sloučení se společností Spirit by umožnilo JetBlue přístup k branám a trasám na obou letištích a z kombinované letecké společnosti by největší konkurent v těch dvou městech.

Fúze by také rychle zvýšila velikost flotily letadel JetBlue a jejího seznamu pilotů. Po rozsáhlých odchodech do důchodu během pandemie, pilotů je nyní nedostatek, což způsobuje, že letecké společnosti zrušit lety stejně jako poptávka spotřebitelů po letecké dopravě roste.

A konečně, JetBlue chce koupit Spirit, protože to zabrání Frontieru v nákupu Spirit. Společnost JetBlue uvedla úspěšnou fúzi Frontier-Spirit jako potenciální obchodní riziko lednové podání SEC. „Pokud navrhovaná fúze [mezi Frontier a Spirit] splní souhlas regulačních orgánů a akcionářů, očekává se, že kombinovaná letecká společnost bude větším konkurentem JetBlue, což může ovlivnit naši konkurenceschopnost,“ napsala společnost.

JetBlue i Frontier ztratily během pandemie stovky milionů dolarů. Jak JetBlue uvedl ve svém prohlášení pro SEC, oba působí v domácím leteckém průmyslu „charakterizovaném nízkými ziskovými maržemi, vysokými fixními náklady a významnou cenovou konkurencí“ proti „konkurentům [kteří] jsou větší a mají větší finanční zdroje a známost“. Pro obě společnosti představuje přidání dalšího konkurenta Goliáše na tento seznam existenční hrozbu.