Proč japonská změna šokové politiky „nevyděsila“ americké trhy: Ranní přehled

Tento článek se poprvé objevil v Morning Brief. Nechte si Morning Brief zaslat přímo do vaší schránky každé pondělí až pátek do 6:30 východního času. PŘIHLÁSIT SE K ODBĚRU

Středa prosincem 21, 2022

Dnešní newsletter je od Julie Hymanová, moderátor a korespondent ve společnosti Yahoo Finance. Sledujte Julii na Twitteru @juleshyman. Přečtěte si tyto a další novinky z trhu na cestách Aplikace Yahoo Finance.

Obchodníci čelili ještě jednomu překvapení v pondělí pozdě završit volatilní rok: překvapivá změna měnové politiky od Bank of Japan.

BoJ oznámila úpravu své politiky řízení výnosové křivky a uvedla, že nyní umožní výnos 10letých vládních dluhopisů vzrůst na přibližně 0.5 %, oproti předchozímu limitu 0.25 %. Centrální banka stále cílí na 0% sazbu u svého 10letého dluhopisu a udržuje referenční úrokovou sazbu -0.1%.

„Nepříjemné předčasné vánoční překvapení“. Wall Street Journal to nazval. „Bank of Japan omračuje trhy,“ křičely Financial Times. Bloomberg News to označil za „šokující“.

Měnové a úrokové trhy skutečně reagovaly odpovídajícím způsobem, s japonským jenem (JPY=X) nárůst o 4 % oproti americkému dolaru a výnos 10letého státního dluhopisu USA vyskočil o více než 10 bazických bodů.

Pro trhy je velkým problémem, že se Japonská centrální banka až dosud nepřipojila ke zpřísnění globální centrální banky a její projekt udržování nízké a stabilní měnové politiky je jedním z nejdelších na světě.

Guvernér BoJ Haruhiko Kuroda na tiskové konferenci po rozhodnutí uvedl, že tento krok stále nesignalizuje zpřísnění, ale spíše pokračování politiky banky v oblasti kontroly výnosové křivky. Kuroda má ze svého postu odstoupit v dubnu.

Uprostřed všeho vzrušení americké akcie z velké části pokrčily rameny.

"Mírné zvýšení japonských sazeb je důležité pro devizové trhy, ale nebude mít žádný dopad na podobu ekonomického výhledu USA," napsal Torsten Slok, hlavní ekonom společnosti Apollo Global Management, v poznámce investorům.

Jednou z obav s potenciálním růstem sazeb v Japonsku je, že by japonští investoři vytáhli peníze ze zahraničních aktiv uprostřed vyhlídky na lepší výnosy doma.

Příběh pokračuje

Slok naznačuje, že efekt by byl zanedbatelný, avšak japonské držby amerických dlouhodobých státních dluhopisů představují pouze 5 % z celkového počtu. U amerických podnikových dluhopisů a amerických akcií tvoří japonské podíly pouze 2 % a 1 % z celkového počtu.

Dalším rizikem, když dojde k překvapení trhu, je, že by to mohlo vyvolat nějaký druh „vybuchnutí“, řekl Steve Sosnick, hlavní stratég společnosti Interactive Brokers.

Zejména ti, kteří využívají „carry trade“, mohli být po oznámení Bank of Japan zranitelní. Jak Sosnick vysvětlil v a blogu„Obchod zahrnuje vypůjčení si měny s nízkým výnosem – typicky jenu – a použití výnosů k nákupu aktiv s vyšším výnosem s pevným výnosem nebo k financování spekulací s akciemi a jinými rizikovými aktivy. Teoreticky by ti, kteří pokračovali v obchodování, měli být zablokováni dramatickým růstem jenu.“

Ale nic nenasvědčovalo tomu, že by se trh ucpal, řekl, možná proto, že jen se již posunul výše, nebo možná proto, že hedgeové fondy se do konce roku přesouvaly.

Růst jenu by ve skutečnosti mohl skončit jako dobrá zpráva pro americké akcie, což by toto „nepříjemné předvánoční překvapení“ posunulo vzhůru nohama.

Od té doby, co 20. října tohoto roku dosáhl svého maxima vůči jenu, se dolar propadl asi o 12 %. Analytici z Bespoke Investment Group napsali v úterý v poznámce, že tento druh pohybu předznamenává akciový růst.

Když se podíváme na jiné případy, kdy jen vzrostl oproti dolaru alespoň o 10 % během dvouměsíčního období, Bespoke zjistil, že akcie byly od roku 1978 ve všech případech vyšší o rok později a pouze dvakrát vzrostly o méně než dvouciferné číslo.

„O měsíc později byl index S&P 500 vyšší pouze v 62 % případů, ale o tři, šest a dvanáct měsíců později americké akcie v 85 % případů vzrostly,“ uvedli.

"Když se objevil titulek, moje reakce byla pravděpodobně jako reakce mnoha jiných lidí, což bylo - ouha!" řekl Sosnick. "Bylo to šokující, ale nakonec to nebyl důvod k vyděšení."

Na co se dnes dívat

Ekonomika

• 7:00 ráno: MBA žádosti o hypotéku, týden končící 16. prosincem (3.2 % během předchozího týdne)

• 8:30 ráno: Aktuální zůstatek účtu, 3. čtvrtletí (-222.0 miliard USD očekáváno, -251.1 miliard USD během předchozího měsíce)

• 10:00 ráno: Prodej stávajících domůlistopad (očekává se 4.20 milionu, během předchozího měsíce 4.43 milionu)

• 10:00 ráno: Prodej stávajících domů, meziměsíčně, listopad (-5.2 % očekáváno, -5.9 % během předchozího měsíce)

• 10:00 ráno: Důvěra spotřebitelů konference, prosinec (101.0 očekáváno, 100.2 během předchozího měsíce)

• 10:00 ráno: Současná situace konferenčního výboru, listopad (137.4 během předchozího měsíce)

• 10:00 ráno: Očekávání konferenční rady, listopad (75.4 během předchozího měsíce)

Výdělek

• micron Technology (MU), Cintas (CTAS), MillerKnoll (MLKN), Rite Aid (RAD), býk (TTC), Karneval plavby (CCL)

-

Kliknutím sem zobrazíte nejnovější zprávy o akciovém trhu a hloubkovou analýzu, včetně událostí, které hýbou akciemi

Přečtěte si nejnovější finanční a obchodní zprávy od Yahoo Finance

Stáhněte si aplikaci Yahoo Finance pro jablko or Android

Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, a Youtube