Proč má smysl, aby se Kroger a Albertson spojily

Zveřejnění: Jsem investorem společnosti Albertson's.

Dnes v poledne akcie Albertsonu vzrostly o více než 10 % po zprávách, že se spojí se svým větším rivalem Krogerem.KR
. Tyto dvě společnosti jsou č. 1 a č. 2 pouze obchody s potravinami v zemi a možná kombinace by byla obrovskou změnou v tomto odvětví. (WalmartWMT
prodává více potravin než oba, ale protože přepravuje smíšené zboží, není považováno za obchod s potravinami.)

Proč by se to stalo?

Ještě před několika lety téměř každá domácnost v Americe nakupovala potraviny stejně jako vaše máma. Ale nyní je potravinářský průmysl v otřesu, tak velkém jako cokoliv, co se kdy stalo v jakémkoli maloobchodním sektoru.

Nyní, když je možné nakupovat potraviny, aniž byste museli chodit do obchodu, je podnikání s nízkou marží, jako je obchod s potravinami, výzvou. Spotřebitelé si historicky vybírali své vlastní produkty a přinášeli si je domů sami, čímž ušetřili maloobchodníkům miliardy na logistice. Vzhledem k tomu, že zákazníci nakupují online a vyžadují doručení, dodatečné náklady na vychystávání a doručení zásadně mění ekonomiku.

Prodejny jsou stále méně potřebné a logistika až domů je kritická. Vzhledem k tomu, že průmysl je ukotven v obchodech všude, je struktura fixních nákladů tohoto odvětví zpochybněna.

V budoucnu bude toto odvětví potřebovat méně obchodů pro méně zákazníků, kteří přijdou. Důležité je také to, že potřebuje dva typy distribučních míst domů. Jeden pro pravidelně objednávané produkty, kde si můžete objednat s dostatečným předstihem, obvykle věci, které najdete v hlavních uličkách obchodu, jako jsou papírové utěrky, snídaňové jídlo, koření, a jeden pro rychlou dodávku čerstvých potravin nebo položek, které potřebujete okamžitě ( jako když máte na pultu napůl připravené jídlo, ve kterém chybí nějaká přísada).

Aby k této změně došlo, musí být průmysl otevřený změnám. Prodejny je třeba konsolidovat a zatímco část nebo všechny některé obchody budou vhodné pro přeměnu na distribuční centra pro doručování domů, mnoho z nich bude muset být uzavřeno. K tomu bude zapotřebí obrovský rozsah a kapitál. Konkurenční obchody těsně vedle sebe se budou muset konsolidovat.

Všechny tyto změny jsou důvodem, proč by se Kroger a Albertson's měly sloučit. Mohou zavřít obchody, které si přímo konkurují, budou mít větší zdroje na vytvoření distribuce, kterou potřebují, a budou mít zvýšenou kupní sílu, aby zůstali efektivní.

I napsal o všech těchto myšlenkách před dvěma lety a vysvětlil, proč by se měly tyto dva sloučit; nápad byl zesměšňován. Starší společnosti často nevidí, jak se věci mění, dokud není příliš pozdě. Před padesáti lety byl Sears největším maloobchodním prodejcem na světě a byl v ideální pozici, aby se stal tím, čím se stal AmazonAMZN
je dnes. Sears tuto příležitost promarnil tím, že se rozhodl zůstat tím, čím byl v té době. Ale na rozdíl od Searse, Kroger a Albertson pochopili, že se něco musí změnit, aby se přizpůsobili a rostli. Pokud udělají tento nebo jiný obchod zahrnující podobné změny, chvála jejich vedení za to, že jsou ochotni změnit základy ve svém podnikání, aby se přizpůsobili měnícímu se trhu.

Možná si řeknete, že dohoda neprojde antimonopolním shromážděním. Možná máte pravdu, ale tato dohoda má mnoho argumentů ve svůj prospěch. Walmart agresivně buduje svůj obchod s potravinami přímo pro spotřebitele a využívá svého masivního rozsahu v obchodech s potravinami a dalších podnicích, aby získal výhodu. Amazon získal Whole Foods a enormně investuje do obchodu s potravinami. Úspěch v obchodě s potravinami je pro všechny tyto společnosti zásadní. Bylo by hloupé tvrdit, že Kroger a Albertson's ovládnou trh, pokud se spojí, Walmart a Amazon využijí vše, co mohou, aby ovládli obchod s potravinami.

Zda k této kombinaci dojde, nelze říci. Společnost Albertson's v únoru oznámila, že zvažuje strategické alternativy, což je často eufemismus pro prodej společnosti. A v této fázi je to jen fáma. Ale dohoda má mnoho argumentů ve svůj prospěch a ať už k ní dojde nebo ne, je myslitelná, protože je řízena obrovskými změnami, ke kterým dochází v obchodu s potravinami.

Ať už k této dohodě dojde nebo ne, přestavba odvětví nebude překvapivá, protože se prodejci potravin přizpůsobí, aby přežili nadcházející změny v potravinářském průmyslu a konkurenci Walmart a Amazon.