Od určitého bodu dále není cesty zpět. Akciový trh dosáhl tohoto bodu minulý týden.
Ach, trh byl nadějný, když vstoupil do týdne, že inflace dosáhla svého vrcholu, že Federální rezervní systém brzy přestane zvyšovat sazby, že dno je na dosah. Ale úterní zveřejnění srpnových údajů o indexu spotřebitelských cen ukázalo, že inflace nebyla t byla zkrocena a zničena všechnu dobrou vůli a poslala hlavní indexy do jejich nejhorší den od roku 2020.
Pak
FedEx
(ticker: FDX) se rozhodl říci investorům – o týden dříve, pozor – to jeho výdělky byly hrozné a že stahuje své celoroční pokyny. K tomu všemu došlo týden předtím, než se Fed sejde, aby projednal další zvýšení sazeb, což je pravděpodobně o dalších 0.75 procentního bodu.
Nyní se nelze vyhnout tomu, co přichází, a akciový trh to ví. The
Dow Jones Industrial Average
za týden klesl o 4.1 %, zatímco
S&P 500
index klesl o 4.8 % a
Nasdaq Composite
propadl 5.5%.
„Investoři čelí realitě, že Fed má více práce a riziko recese je vysoké,“ říká Dave Donabedian, hlavní investiční ředitel CIBC Private Wealth US. „Nemluvíme o tom, že bychom na akciových trzích dali více peněz do práce. Kážeme o trpělivosti."
Zdá se, že to odporuje zásadě, že se často vyplatí být optimistou, když všichni předpovídají to nejhorší. Jason Goepfert ze Sundial Capital Research poznamenává, že méně než 1 % akcií v indexu S&P 500 skončilo v úterý výše, což se stalo pouze 28krát od roku 1940. Index během následujících 15.6 měsíců získal v průměru 12 % a byl vyšší 79 % času.
Je to tedy příležitost ke koupi?
Ne tak rychle. Někdy se trh může stát „super-přeprodaný,“ poznamenává Doug Ramsey, hlavní investiční ředitel Leuthold Group. To může být předehrou k dalšímu poklesu, jako tomu bylo v roce 1998, před pádem Long-Term Capital Management; v roce 1987, před Černým pondělím; a před nejhoršími výprodeji na medvědím trhu v letech 1973-74. „Nadměrně přeprodané podmínky předcházely většině nejhorších krátkodobých kolapsů trhu,“ vysvětluje Ramsey.
Šance na jednoho se zvyšují. Zdá se, že Fed je odhodlaný dostat inflaci pod kontrolu, a to by mohlo znamenat, že sazby půjdou mnohem výše. Zatímco dříve se investoři obávali konečné sazby 3.5 %, nyní hovoří o více než 4 %, nebo dokonce o 5 %. A jakmile se tam Fed dostane, pravděpodobně tam zůstane, než aby začal okamžitě snižovat sazby.
Medvědí trhy však podle Eda Clissolda, hlavního amerického stratéga společnosti Ned Davis Research, obvykle nekončí – a býčí trhy nezačínají – dokud Fed nezačne uvolňovat, a někdy až po druhém snížení sazeb. Když medvědí trh skončí dříve, než Fed dokončí zvyšování sazeb, obvykle nastane druhý medvědí trh. "Historie tvrdí, že cyklus zpřísnění způsobí více bolesti na akciovém trhu," píše Clissold.
I když se to ukáže jako špatně, není čas být hrdinou. Stratég Nordea Asset Management Sebastien Galy poznamenává, že investoři by se měli snažit identifikovat společnosti, které jsou „atraktivně oceněnými řešeními s nižším rizikem poklesu, které jsou odolné vůči mnoha scénářům a stylům“, což je dlouhá cesta. kvalitní akcie. „O co se můžeme snažit, je řídit tato složitá rizika a začít se na několik příštích čtvrtletí umisťovat se správným oceněním,“ uzavírá.
Nebo prostě počkat.
Napsat Ben Levisohn v [chráněno e-mailem]