Proč Goldmanův projekt Marcus selhal a co to znamená pro generálního ředitele Solomona

Kdy David Solomon byl vybrán k úspěchu Lloyd Blankfein as Goldman Sachs CEO počátkem roku 2018 prošla bankéři pracujícími na skromném podniku známém jako Marcus křeč strachu.

Muž, který prohrál se Solomonem, Harvey Schwartz, byl jedním z několika původních podporovatelů vpádu firmy do spotřebitelského bankovnictví a byl často viděn přecházet po parketu v newyorském ústředí Goldman, kde se budovalo. Zabil by Solomon rodící se projekt?

Manažeři byli nadšeni, když Solomon brzy podnikl.

Jejich úleva však byla krátkodobá. Je to proto, že mnohá rozhodnutí, která Solomon učinil během příštích čtyř let – spolu s aspekty tvrdě nabité a egem řízené kultury firmy – nakonec podle tuctu lidí znalých věci vedlo ke zhroucení spotřebitelských ambicí Goldmanu.

Myšlenka Marcuse — přeměna velmoci na Wall Street v hráče na Main Street, který by se mohl postavit obrům, jako je Jamie Dimon JPMorgan Chase — uchvátil finanční svět od začátku. Během tří let od svého uvedení na trh v roce 2016 přilákal Marcus – kývnutí na křestní jméno zakladatele Goldman – hodnotné vklady v hodnotě 50 miliard dolarů, rostoucí úvěrový byznys a z intenzivní konkurence mezi bankami vyšel vítězně, aby vydal kreditní kartu mnoha uživatelům iPhonů společnosti Apple. .

Ale jak se Marcus proměnil z vedlejšího projektu na ústřední bod pro investory lačnící po příběhu o růstu, podnikání se rychle rozrostlo a nakonec se pod tíhou Solomonových ambicí podlomilo. Koncem minulého roku, Solomone kapituloval před požadavky ovládnout podnikání, rozdělit ho na kusy v rámci reorganizace, zabít jeho inaugurační úvěrový produkt a odložit drahý běžný účet.

Epizoda přichází v citlivé době pro Solomona. Více než čtyři roky od svého funkčního období čelí generální ředitel tlaku z nepravděpodobného zdroje – nespokojených partnerů své vlastní společnosti, jejichž úniky do tisku v minulém roce urychlil pivot strategie banky a odhaleno vroucí pohrdání za jeho oblíbeného DJe.

Akcie Goldman překonaly výkonnost akciové indexy bank během Solomonova funkčního období, k čemuž přispěla silná výkonnost jejích hlavních obchodních a investičních bankovních operací. Ale investoři neodměňují Solomona vyšším násobkem jeho výdělku, zatímco nemesis Morgan Stanley si v posledních letech otevřela širší náskok, s poměrem ceny a hmotné účetní hodnoty zhruba dvojnásobným oproti Goldmanu.

To zvyšuje sázky pro Solomonův druhý investorský den konference úterý, během níž generální ředitel poskytne podrobnosti o svém nejnovějším plánu vybudovat trvalé zdroje růstu příjmů. Investoři chtějí vysvětlení toho, co se stalo u Marcuse špatně, což bylo nabízeno v Goldman's předchozí den investorů v roce 2020a důkaz, že vedení se z nákladné epizody poučilo.

„Udělali jsme velký pokrok, byli jsme flexibilní, když to bylo potřeba, a těšíme se, že budeme naše investory informovat o tomto pokroku a cestě před námi,“ šéf komunikace Goldman Tony Fratto uvedl v prohlášení. "Je jasné, že mnoho inovací od našeho posledního dne pro investory se vyplácí napříč našimi podniky a generuje výnosy pro akcionáře."

Architekti Marcuse nemohli předvídat jeho cestu, když ten nápad vznikl narozený offsite v roce 2014 v prázdninovém domě tehdejšího prezidenta Goldmana Gary Cohn. I když je Goldman lídrem v poradenství korporacím, hlavám států a ultrabohatým, v retailovém bankovnictví neměl zastoupení.

Dali tomu odlišnou značku, částečně aby se od ní vzdalovali negativní vnímání Goldmana po krizi v roce 2008, ale také proto, že by jim to umožnilo oddělit byznys jako samostatný fintech hráč, pokud by chtěli, podle lidí znalých věci.

„Stejně jako spousta věcí, které Goldman začíná, to nezačalo jako nějaká velká vize, ale spíše jako: „Tady je způsob, jak můžeme vydělat nějaké peníze,“ řekl jeden z lidí.

Ironií je, že sám Cohn byl proti maloobchodnímu tlaku a řekl bankovní radě, že si nemyslí, že by to uspělo, podle lidí znalých věci. Tímto způsobem, Cohne, který odešel v roce 2017 vstoupit do Trumpovy administrativy, byl symbolem mnoha starých gard společnosti, kteří věřili, že spotřebitelské financování prostě není v DNA Goldmana.

Cohn to odmítl komentovat.

Jakmile Solomon převzal vedení v roce 2018, zahájil řadu firemních reorganizací, které ovlivnily cestu zárodečného podnikání.

Od svých počátků Marcus, vedený bývalým manažerem Discover Harit Talwar a Goldman veterán Omer Ismail, byl účelově chráněn před zbytkem společnosti. Talwar s oblibou vyprávěl reportérům, že Marcus má výhody jako šikovný startup ve 150 let staré investiční bance.

Přišla první ze Šalomounových reorganizací na začátku jeho funkčního období, když ji složil do divize investičního managementu firmy. Ismail a další argumentovali proti přesunu k Solomonovi, protože se domnívali, že by to bránilo obchodu.

Solomonovo zdůvodnění bylo, že všechny Goldmanovy podniky, které se starají o jednotlivce, by měly být ve stejné divizi, i když většina zákazníků Marcus měla na půjčkách nebo úsporách jen několik tisíc dolarů, zatímco průměrný klient soukromého majetku měl investice 50 milionů dolarů.

V tomto procesu vůdci Marcus ztratili část své schopnosti rozhodovat o technických, marketingových a personálních záležitostech, částečně kvůli najímání seniorů, které provedl Solomon. Inženýrské zdroje Marcus byly taženy různými směry, včetně projektu konsolidace jeho technologického zásobníku s tím širší firmy, což je krok, se kterým Ismail a Talwar nesouhlasili.

"Marcus se stal lesklým předmětem," řekl jeden zdroj. "V Goldmanovi chce každý zanechat svou stopu na nové lesklé věci."

Kromě obchodu s vklady, který dosud přilákal 100 miliard dolarů a v podstatě pro společnost tiskne peníze, bylo největším spotřebitelským úspěchem zavedení Apple Card.

Méně známé je, že Goldman vyhrál účet Apple zčásti proto, že souhlasil s podmínkami, které by jiní etablovaní vydavatelé karet nechtěli. Po veteránovi z odvětví kreditních karet jménem Scott Young vstoupil do Goldman v roce 2017, byl ohromen jednostrannými prvky dohody s Apple, podle lidí, kteří tuto záležitost znali.

"Kdo s tím sakra souhlasil?" Young vykřikl na schůzce krátce poté, co se dozvěděl podrobnosti o obchodu, podle přítomné osoby.

Lidé uvedli, že některé aspekty týkající se zákaznického servisu nakonec přispěly k neočekávaně vysokým nákladům Goldman na partnerství Apple. Manažeři Goldman byli dychtiví uzavřít dohodu s technologickým gigantem, což se stalo předtím, než se Solomon stal generálním ředitelem, dodali.

Young se k výbuchu odmítl vyjádřit.

Rychlý růst karty, která byla uvedena na trh v roce 2019, je jedním z důvodů, proč spotřebitelská divize zaznamenala rostoucí finanční ztráty. Směřující k hospodářskému poklesu, Goldman musel odložit rezervy na budoucí ztráty, i když k nim nedojde. Náběh karet také přinesl regulační kontrolu, pokud jde o způsob, jakým se vypořádává se zpětnými platbami zákazníků, Informovala o tom loni CNBC.

Pod hladkým povrchem fintech produktů banky, které v té době získávaly na síle, bylo rostoucí napětí: Neshody se Solomonem ohledně produktů, akvizic a brandingu, uvedli lidé, kteří odmítli být identifikováni, když hovořili o interních záležitostech Goldmana.

Ismail, který byl vnitřně uznávaný a měl schopnost zatlačit se proti Solomonovi, prohrál některé bitvy a držel linii před ostatními. Představitelé společnosti Marcus se například museli bavit o potenciálním sponzorství s Rihannou, Reese Witherspoon a dalšími celebritami a také zkoumat, zda by značka Goldman měla nahradit značku Marcuse.

Generální ředitel prý byl zamilovaný do vzestupu rychle rostoucích digitálních přehrávačů jako Chime a věřili, že Goldman potřebuje nabídnout běžný účet, zatímco Marcus vůdci nevěřili, že banka tam má výhody a měla by pokračovat jako více zaměřený hráč.

Jedna z posledních kapek pro Ismaila přišla, když Solomon ve své druhé reorganizaci ustanovil šéfku strategie Stephanie Cohenovou. spoluvedoucí spotřebitelské a majetkové divize v září 2020. Cohen, který je známý jako neúnavný manažer, by byl ještě šikovnější než její předchůdce Eric Lane a Ismail cítil, že si povýšení zaslouží.

Během měsíců Ismail opustil Goldmana a poslal rázové vlny prostřednictvím spotřebitelské divize a hluboce rozzlobený Solomon. Ismail a Talwar odmítli komentovat tento článek.

Odchod Ismailu znamenal pro Marcuse novou, v konečném důsledku katastrofální éru, dysfunkční období, které zahrnovalo strmý nárůst náboru a výdajů, zmařené termíny produktů a vlny odchodů talentů.

Marcus, který nyní vedou dva bývalí tech manažeři s mizivými maloobchodními zkušenostmi, bývalý výkonný ředitel společnosti Uber Peeyush Nahar a Swati Bhatia z platebního gigantu Stripe, byl ironicky také proklet úspěchem Goldmana na Wall Street v roce 2021.

Pandemický boom ve veřejných kotacích, fúzích a dalších obchodech znamenal, že Goldman byl na cestě k nejziskovějšímu roku investičního bankovnictví. Goldman by měl část těchto volatilních zisků převést do trvanlivějších příjmů spotřebitelského bankovnictví, zněla myšlenka.

„Lidé ve firmě, včetně Davida Solomona, říkali: ‚Jdi, jdi!‘,“ řekl člověk, který to období znal. "Máme všechny tyto nadměrné zisky, vy vytváříte opakující se příjmy."

V dubnu 2022 banka rozšířila testování svého běžného účtu na zaměstnance a řekla zaměstnancům, že to byl „jen začátek toho, co se, jak doufáme, brzy stane primárním běžným účtem pro desítky milionů zákazníků“.

Ale v roce 2022 se ukázalo, že Goldman čelí velmi odlišnému prostředí. Federální rezervní systém ukončil více než desetiletí éru levných peněz zvýšením úrokových sazeb, čímž zastínil kapitálové trhy. Mezi šesti největšími americkými bankami poklesy nejvíce poškodily Goldman Sachs a Solomon najednou tlačil na snížení výdajů v Marcus a jinde.

Uprostřed úniků informací o tom, že Marcus krvácí peníze, se Solomon nakonec rozhodl ostře ustoupit od úsilí, které kdysi prosazoval u investorů a médií. Jeho běžný účet by byl přeměněn na klienty správy majetku, což by ušetřilo peníze na marketingových nákladech.

Nyní je to Ismail, který se připojil k fintech nazvanému One, za kterým stál počátkem roku 2021 Walmart, a kdo se ujme bankovního světa přímý spotřebitel digitální spuštění. Jeho bývalý zaměstnavatel Goldman by se do značné míry spokojil s tím, že by byl zákulisním hráčem a poskytoval svou technologii a bilanci zavedeným značkám.

Pro společnost s takovou sebeúctou jako Goldman by to znamenalo prudký pokles z vize, kterou měl Šalomoun před pouhými měsíci.

„David by řekl: ‚Budujeme obchod pro příštích 50 let, ne pro dnešek‘,“ řekl jeden bývalý zasvěcenec Goldman. "Měl si poslechnout svůj vlastní zvuk."