Proč mohou být spotřebitelé v lepší kondici, než si myslíme

Očekávání ekonomů ohledně poklesu v příštím roce jsou tak vysoká, že nedávná dobrá zpráva – ekonomika rostla ve třetím čtvrtletí 2.6% ročním tempem – se objevila s titulky nesoucími slogany jako „ale hrozí recese“. Nebo „Nová zpráva o HDP ukazuje ekonomický obrat, ale nenechte se zmást.“

Ano, existuje spousta špatných zpráv. Inflace není, jak nás loni ujistil Federální rezervní systém, přechodná. Úrokové sazby vzrostly, což pomohlo uhasit boom prodeje nemovitostí a utlumit historický dvouletý nárůst cen. Ceny domů jsou pro většinu Američanů stále nedosažitelné a byty jsou vzácné a drahé.

Náklady na energii prudce vzrostly, což je přímá a okamžitá daň ze spotřebitelských výdajů a zásadní narušení světové ekonomiky. Korporátní miláčci poslední dekády – tech giganti jako Google (nyní Alphabet) a Facebook (nyní Meta) – podle všeho ztratili své mojos a zaznamenali obrovské propady (26 % a 52 %) v zisku za třetí čtvrtletí kvůli měkké reklamě. poptávka.

A přesto existuje další hromada důkazů, které naznačují, že recese, pokud by nějaká byla, by mohla být mírná. Pro začátek jsou zisky firem obecně na roztrhání, což podle některých analytiků pomáhá řídit inflaci.

Od roku 2020 vyskočily zisky firem po zdanění rekordně vysoko Statistiky Federálního rezervního systému. Nezisková organizace Institut hospodářské politiky (EPI) počítá, že firemní zisky vzrostly od druhého čtvrtletí roku 54 do konce loňského roku téměř o 2020 %. To je srovnatelné s průměrem 11.4 % ročně za předchozí čtyři desetiletí.

"To není normální," uvádí zpráva EPI a dodává, že "překvapivě více než polovinu nárůstu lze připsat tučnějším ziskovým maržím." Za předchozí čtyři desetiletí přispěly jednotkové mzdové náklady 62 % ke zvýšení cen. V období 2020–2021 mzdové náklady přidaly k růstu jednotkových cen pouhých 8 %. Jinými slovy, korporace byly schopny zvýšit ceny rychleji, než rostly jejich náklady.

Pro průměrného Američana může cena benzínu vypadat děsivě na billboardech na milionech čerpacích stanic, ale hádejte co? Cena galonu plynu je nižší než v roce 1978, měřeno v konstantních dolarech, očištěno o celkovou inflaci. Galon, který v roce 67 stál 1978 centů, by dnes po započtení inflace měl stát 4.63 dolaru. Ale skutečná cena plynu v USA je dnes v průměru asi $ 3.88. Auta navíc získají mnohem lepší kilometrový výkon z galonu než v roce 1978 a nyní na silnicích jezdí miliony elektrických vozidel, která tehdy neexistovala.

Při vší té hantýrce, o které čteme ve zprávách o tíživé situaci amerického spotřebitele, je zde další statistika, o které se jen zřídka mluví: průměrné skutečné bohatství střední třídy letos dosáhlo rekordu. Podle údajů shromážděných na University of California, Berkeley, čisté jmění střední třídy (domácí kapitál a další osobní majetek) dosáhl vrcholu v březnu na 393,300 XNUMX $.

Sfukující realitní bublina toto číslo od jara trochu snížila a spotřebitelé začínají být nervózní. Dosud nedávný průzkum Bloomberg News/Harris Poll zjistili, že Američané ze střední třídy vyjadřovali optimismus ohledně svých financí a budoucích vyhlídek svých dětí.

A konečně, statistiky zaměstnanosti jsou obzvláště přesvědčivé, protože pokud má nastat recese, nezačne tak, jak nastal poslední velký pokles po hypoteční krizi v roce 2008. Především míra nezaměstnanosti podle měření Fedu klesla na úroveň v současnosti nižší (3.5 %) než kdykoli za posledních 70 let. Zaměstnání mimo zemědělství se vrátil na úroveň před pandemií.

Za druhé, existuje obrovský a rostoucí segment populace zapojený do takzvané gig ekonomiky – od pejskařů přes řidiče Uber a Lyft až po bývalé firemní zaměstnance, kteří nyní provozují malé firmy poskytující profesionální služby ze svých domovů. Odhady počtu Američanů, kteří pracují na volné noze, jako osoby samostatně výdělečně činné a na koncertech, dosahují až 70 milionů.

To je obrovská sub-ekonomika, z nichž velká část se ve vládních statistikách neobjevuje. Také podle Bureau of Labor Statistics4.7 % pracovní síly v USA (asi 7.5 milionu lidí) pracovalo na více než jednom zaměstnání.

Co nám to všechno říká o budoucnosti? Mírná recese? Vůbec žádná recese?

Možná nám rok 2023 ve zpětném zrcátku připomene, co kanadský akademik Laurence J. Peter napsal ve své zásadní knize z roku 1969: „Petrův princip: Proč se věci vždy pokazí. "

Řekl: "Ekonom je odborník, který zítra bude vědět, proč se věci, které včera předpovídal, dnes nestaly."