Proč jsou některé společnosti stále krátké polovodičové čipy, když v nich jiné plavou?

Nedávno se objevilo mnoho zpráv o měkkosti na trhu s polovodičovými čipy. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) údajně požádala své zaměstnance, aby si vzali dovolenou, výrobci osobních počítačů snižují poptávku po čipech a poptávka ze strany výrobců chytrých telefonů prudce klesla a předpokládá se, že se v roce 2023 ještě zhorší. plavání (utopení) v zásobách, některých žetonů je nadále nedostatek. Jak vyřešíme, co se děje? Klíčem je pochopit, že existují velmi odlišné segmenty trhu a dynamika nabídky a poptávky se liší v závislosti na tom, kde sedíte.

High-end je vidět měkkost

Když mluvíme o špičkových čipech, obvykle máme na mysli nejnovější a nejpokročilejší technologie. Výrobci polovodičů často mluví o „uzlech“, ke kterým je přiřazeno číslo. Toto číslo historicky mapované k velikosti jedné z kritických vlastností čipu měřené v nanometrech (zkráceně nm); jeden nanometr je jedna miliardtina metru. Čím menší číslo, tím pokročilejší. Apple tedy používá čipy vyrobené na 5 nm uzlu TSMC pro své nejnovější iPhony a DigiTimes hlášeny že se již pracuje na 2 nm. Velkými spotřebiteli špičkových čipů TSMC jsou Apple, AMD, IntelINTC
, MediaTek, Nvidia a QualcommQCOM
a DigiTimes také uvedly, že všichni jsou „konzervativní“, pokud jde o jejich okamžité prodejní vyhlídky, a tedy objednávky.

To by nemělo být překvapením. Značná část objemu v tomto sektoru je tažena prodejem osobních počítačů. V dubnu 2021 GartnerIT
hlášeny že celosvětové dodávky počítačů vzrostly rekordně nejvíce. Chromebooky tehdy rostly trojciferně a všech šest největších prodejců počítačů rostlo dvouciferně. Cyklus výměny na počítačích je však tři roky nebo déle, takže nikdy nebylo realistické myslet si, že poptávka bude stále stoupat do nebes. Možná si někteří prodejci mysleli, že toto prodejní tempo bude držet krok, a to pravděpodobně souvisí s tím, proč jsem nedávno viděl Chromebooky v prodeji za 79 USD. Opravdu? Díly mají větší cenu! Představuji si, že sklady někde přecpané Chromebooky a dalšími počítači mohou souviset s poklesem poptávky po čipech z tohoto důležitého sektoru.

Zdá se, že komoditní segmenty, jako je paměť, plavou v inventáři

micron TechnologyMU
ve své poslední výdělkové výzvě uvedli, že očekávali, že růst nabídky bude v kalendářním roce 2022 výrazně vyšší než růst poptávky, a že prudký pokles poptávky v blízké budoucnosti znamenal velmi vysoké zásoby v rukou dodavatelů. Sladění nabídky s poptávkou v podnicích s dlouhým cyklem je vždy náročné. Je to proto, že nedostatek dodávek a silné ceny přinášejí zvířecí lihoviny a nové investice do výrobní kapacity, ale vybudování a vybavení nových zařízení trvá roky. V době, kdy je kapacita všech uvedena do provozu, je toho příliš mnoho a ceny se zhroutí. Počítače mají tendenci používat velké množství paměťových čipů v jednom zařízení, takže dochází k multiplikačnímu efektu. Není to šťastný obrázek. Tento problém vidíme v mnoha jiných sektorech: podnikání s plochými displeji prochází tím, co John Matthews v roce 2005 popsal jako „Crystal Cycle“, což je vzorec investic nahoru a dolů následovaný nadbytečnou kapacitou.

Automobilový sektor však nadále bojuje

Většina automobilových polovodičů se vyrábí na „vyspělých“ uzlech. Nedávný McKinsey zprávy uvedl, že většina poptávky v tomto sektoru byla po 90 nm a více. Pro perspektivu, 90nm uzel byl nejzazší hranou čipové technologie kolem roku 2002, tedy před dvaceti lety. Částečně to bylo proto, že typy komponent používaných ve vozidlech netěžily z novějších technologií a existuje dlouhý a nákladný proces jejich přesunutí do modernějších uzlů. Továrny vyrábějící tyto čipy používají starší nástroje, a protože se nejedná o příliš ziskové komoditní díly, byla jen malá motivace investovat do růstu kapacity. Kapacita byla napjatá už před pandemií a pak během zhruba osmdesáti týdnů v roce 2020, kdy byly automobilky většinou zavřeny, většina OEM stáhla své objednávky. Mezitím exploze poptávky z jiných sektorů zaplnila veškerou tuto výrobní kapacitu, takže když se výrobci automobilů vrátili k objednávání, dodací lhůty se prodloužily. Stále to dohánějí.

Agregace segmentů maskuje základní dynamiku

Jedno ponaučení, které si z tohoto nepořádku můžeme vzít, je, že když se podíváte na agregovaný pohled na sektor polovodičů, který kombinuje sektory špičkových, komoditních a vyspělých čipů, může to maskovat to, co se děje v různých segmentech trhu. Stejný problém nalézám při česání vládních údajů o dovozu/vývozu nebo údajů Úřadu statistiky práce. Pochopení detailu má vždy velkou cenu.