Proč Amazon.com ztratil svou cestu

Jak ceny akcií klesají, tech investoři začínají být neklidní. Nyní se akcionáři mobilizují a tlačí zpět proti managementu.

Amazon.com (AMZN) akcie v roce 2022 klesly o neuvěřitelných 37.5 %. Na výroční valné hromadě před dvěma týdny akcionáři plánují zatlačit zpět na platy vedoucích pracovníků, odbory a daňovou politiku.

Připoutejte se, to je další protivítr pro e-commerce giganta.

Andrew Jassy, ​​generální ředitel, měl těžký začátek svého funkčního období. Akcie klesly o 43.4 % od 5. července, kdy převzal vedení za zakladatele Jeffa Bezose. Institucionální investoři jako bývalý šéf Amazon Web Services věřili, že Jassy posílí ziskovost a celkový byznys bude méně závislý na elektronickém obchodování. Bohužel strávil téměř rok utápěný v bahně pracovních podmínek skladů, odborů a nadměrné expanze. To je nepořádek.

Na středeční výroční schůzi je na programu patnáct návrhů akcionářů, nejvíce od roku 2010, uvádí zprávy z Financial Times. Za tu dobu žádný návrh nezískal dostatečnou podporu, aby se mohl pohnout vpřed. To byla zase jiná doba, kdy cena akcií rostla.

Bezos založil online giganta v garáži na předměstí Seattlu. Rychle rozrostl podnik v impérium tím, že se vyhýbal krátkodobému myšlení.

Amazon.com se stal složitou směsí podniků, které jsou všechny vzájemně závislé. Jedna z nich, AWS, začala jako cloudová divize pro ukládání dat a výpočetní techniku ​​pro Amazon.com. Dnes společnost pohledávky 90 % z Fortune 100 využívá jeho služeb. Má to hlášeny roční míra tržeb je 74 miliard dolarů. Zhruba třetina z tohoto čísla se dostane do spodního řádku jako zisk. A navzdory své velikosti obchod nadále roste o více než 30 % ročně.

Bohužel zbytek byznysu drmolí.

Jassy v roce 2021 bohatě vynaložila na převzetí nové skladové kapacity, aby uspokojila poptávku během pandemie. Zvýšil také mzdy a zvýšil investice do bezpečnostních protokolů, aby udrželi skladníky zdravé.

Chris Smalls, odborový aktivista, v březnu úspěšně zorganizoval sklad na Staten Island v New Yorku. Ve středu Smalls navrhne, aby Amazon.com připravil zprávu podrobně popisující zásady svobody sdružování. Z toho vyplývá, že zpráva se stane plánem pro další odborovou organizaci.

Další návrh bude požadovat nezávislý audit pracovních podmínek skladu. A další požádá Amazon.com, aby podrobně uvedl, kde a jak celosvětově platí daně.

Institutional Shareholder Services, vlivná poradenská skupina pro hedgeové fondy, podílové fondy a penzijní fondy, má námitky proti platovému balíčku Jassy ve výši 214 milionů dolarů a smlouvám dalších vedoucích pracovníků.

Akcionáři mají plné právo klást otázky vedoucím pracovníkům. Akcionáři koneckonců vlastní podnik. A Jassy se během pandemie určitě dopustila nějakých taktických chyb při správě části elektronického obchodu Amazon.com. Rostoucí skladová kapacita v době, kdy byla poptávka uměle vysoká, nyní narušuje provozní efektivitu. Bloomberg bere na vědomí že nadměrná kapacita bude protivětrem, dokud nebude možné ten prostor pronajmout.

Problém pro akcionáře v blízké budoucnosti spočívá v tom, že většina z 15 návrhů akcionářů předložených ve středu poškodí budoucí ziskovost, i když nezískají dostatek hlasů k postupu vpřed.

V minulosti se Amazon.com setkal s nespokojenými akcionáři na půli cesty. Předchozí neúspěšné návrhy na dopady na životní prostředí a audity rasové rovnosti vedly k budoucím podrobným zprávám. Pokud se Amazon.com nějakým způsobem posune vpřed se zprávami, které by zaměstnancům usnadnily odborovou spolupráci, bude to mít negativní dopad na vnímanou hodnotu elektronického obchodu.

Akcionáři Amazon.com mají za sebou těžký rok. I po výprodeji v roce 2022 se akcie za 2,082 38.6 USD stále obchodují za 2.2x forwardový zisk. Prodejní cena je 0.6x ve srovnání s XNUMXx pro Walmart (WMT), 0.64 pro Cíl (TGT)a 0.32 za Nejlepší nákup (BBY).

Zaujal mě dlouhodobý potenciál Amazon.com, zejména s ohledem na vyhlídky růstu AWS. Investoři by se však měli akciím vyhýbat, dokud se nestabilizují a nezačnou se opět pohybovat výše.