Proč je sloučení Kroger/Albertsons špatný nápad

Potravinářští obři KrogerKR
a AlbertsonoviACI
jsou údajně v jednání sloučit. Spojení maloobchodních gigantů by znamenalo až 15% podíl na americkém trhu s potravinami, na druhém místě po Walmartu.WMT
20% podíl. Zatímco analytici vidí nějaké vzhůru nohama pro společnosti existuje mnoho důvodů, proč je taková fúze špatný nápad.

Kroger je největší řetězec s kompletními službami v USA a na druhém místě za Walmartem v prodeji potravin s ročním obratem přes 130 miliard dolarů a více než 2800 obchody, včetně bannerů jako Fred Meyer, Harris Teeter, Ralph's, King Soopers a Smith's. . Albertson's je čtvrtý největší řetězec, těsně před Ahold-Delhaize, s více než 2200 obchody a 73 miliardami dolarů v ročních tržbách a bannery jako Safeway, Randall's, Shaw's, Tom Thumb, King's a Acme. V obou řetězcích je zaměstnáno více než 700,000 XNUMX lidí, kteří mají své stopy v téměř každém státě a ve většině velkých metropolitních oblastí.

Tato kombinace by byla skvělá pro investory a vrcholové manažery, kteří těžili neočekávané zisky z obou řetězců od vypuknutí pandemie, které získaly miliardy na dividendách a zpětných odkupech. Ziskové marže vzrostly v důsledku cenové inflace nad míru nárůstu nákladů, spolu s rekordními prodeji v důsledku větší poptávky spotřebitelů po vaření doma, ukládat značky a komfortní jídla.

Přesto musely všechny řetězce s potravinami procházet rozkolísanými dodavatelskými řetězci od roku 2020včetně vyprodání zásob a vyšších nákladů na logistiku a dopravu. Neklidná pracovní síla, která byla traumatizována nemocí na pracovišti a úmrtím na Covid-19, přehodnocovala nízké platy, nevyzpytatelné rozvrhy a dlouhé hodiny, což způsobilo rekordní fluktuaci zaměstnanců a mírné zvýšení počátečních platů. Nedávná zpráva odhalila až 75 % zaměstnanců obchodu s potravinami se potýkalo s nedostatkem potravin protože platové sazby nedokázaly držet krok s náklady na bydlení, péči o děti a dopravu. A řada odborů vyjednala nové smlouvy s řetězci za vyšší mzdy a lepší benefity. Ale fúze to může odborům ztížit; A 2004 stávka potravin za lepší mzdy v Kalifornii byl rozdrcen, jakmile Kroger a Albertsonové spojili své síly proti svým vlastním zaměstnancům. A fúze by také znamenala rozsáhlé propouštění v nadbytečných pozicích bílých límečků, jako je marketing v kanceláři, zadávání zakázek, analytika, digitální prodej a role správy kategorií.

A tato kombinace by znamenala velké problémy pro téměř všechny ostatní v dodavatelském řetězci. Fúze by sloučené společnosti poskytla obrovskou kupní sílu s dodavateli. 5,000 40 obchodních řetězců ve více než XNUMX státech by mohlo snadněji stanovit platební podmínky, vyjednat prostor v regálech a sortiment a získat lepší náklady a větší obchodní příspěvky za propagační akce, kupony, umístění reklamy a poplatky za sloty. Zda se tyto úspory přenesou na spotřebitele, nebo ne, závisí spíše na tom, jak konkurenční trhy jsou. S největší pravděpodobností takové příjmy podpoří spodní čáru a podloží kapsy institucionálních investorů a správců aktiv, kteří vlastní velké části akcií.

Mezitím by pro dodavatele, zejména menší a rozvíjející se značky, nebylo podnikání s kombinovaným řetězcem jednodušší. Police s potravinami, i když jsou zdánlivě bohaté na výběr, jsou již mezi sebou silně koncentrovány jen hrstka společností v mnoha kategoriích balených potravin, jako je Pepsico, Kraft Heinz, Nestle a Kelloggs, stejně jako masní a drůbeží baroni jako jsou Tyson, JBS a Smithfield. Sloučením by bylo nepravděpodobné, že by řetězec 5,000 XNUMX obchodů zdvojnásobil místní sortiment, sezónnost a trendy udržitelnosti, jako je regenerativní organické zemědělství a rostlinné potraviny šetrné ke klimatu. Dále by centralizovala dodavatelské řetězce průmyslového zemědělství od hovězího, vepřového, drůbeže a mléčných výrobků krmených GMO, vepřovým masem, drůbeží a mléčnými výrobky, stejně jako chemicky náročné ovocné a zeleninové monokultury, které zajišťují jednotnost dodávek a nízké úbytky. Sezónní odrůdy, menší a středně velcí pěstitelé a regionální výrobci by jen stěží těžili, pokud by neexistovala strategická výsada. Fúze by neumožnila dodavatelské základně, aby byla inovativnější nebo konkurenceschopnější, když by sloučená společnost s přísně řízenou nákupní kanceláří a mandátem shora dolů pro růst čtvrtletního čistého příjmu mohla soustředit svá jednání na malou podmnožinu kategorií monopolů, aby vytěžila maximum. příjmy. Úsilí o růst může být ovlivněna i rozmanitost dodavatelů, protože maloobchodníci teprve začali upřednostňovat značky vlastněné a založené různými podnikateli.

Již nyní je zde o 30 % méně obchodů s potravinami než před několika desítkami let a většina velkých metropolitních oblastí (s výjimkou New Yorku) je silně koncentrována mezi hrstkou potravinářských řetězců. Patří sem Seattle, Denver/Boulder, Cincinnati, Houston, Dallas/Fort Worth, Salt Lake City, Boston, Washington DC, Los Angeles a San Francisco, které mají velký podíl na trhu s bannery Kroger a/nebo Albertsons. Nezávislí prodejci potravin již svědčili Kongresu o pákový efekt, který tito „kupující energie“ mají v dodavatelském řetězci, včetně přednostního přístupu k inventáři, stejně jako exkluzivních velikostí balení a objemových obchodů. Konsolidace v sektoru potravin také přispívá k cenové inflaci, protože maloobchodníci zvýšili ceny nad zvýšení dodavatelských nákladů, aniž by se obávali, že budou podprodáni. K dnešnímu dni snížila ceny jen hrstka řetězců, včetně regionálních prodejců jako HEB, Weis Markets a Košík na trhu a diskonty jako Aldi, z nichž každý soutěží s Kroger a Albertson's na mnoha trzích.

Fúze by také ovlivnila velkoobchodní kanál, protože obě společnosti samy distribuují a uzavírají smlouvy s velkoobchodníky třetích stran. Kombinované velkoobchodní smlouvy vyvinou na dodavatele dodatečné náklady a tlak na dodávky. A protože Kroger a Albertsons také provozují své vlastní sklady ve městech a jejich okolí, kde si v současné době konkurují, fúze s největší pravděpodobností povede ke spojení nebo racionalizaci velkoobchodních operací, což ovlivní stovky pracovních míst dělníků. Rovněž by bylo nutné vyřešit omnichannel schopnosti sloučené společnosti. Kroger využil Ocado pro automatizované plnění na mnoha trzích a historicky byl prvním adaptérem digitálních platforem pro získávání a udržení zákazníků, zatímco Albertson's využíval omnichannel programy vedle partnerství s UberemUBER
a GoogleGOOG
podporovat srovnávací růst tržeb. Fúze by mohla prospět loajálním nakupujícím díky většímu množství digitálních nabídek a úsporám při doručování domů, ale také centralizuje osobní informace a údaje o spotřebě milionů domácností a vytváří další konkurenční překážku pro místní a nezávislé obchodníky s potravinami.

V éře New Deal Kongres schválil Robinsonův-Patmanův zákon prověřit praktiky narušující hospodářskou soutěž a kupní sílu větších řetězců s potravinami. Rozpad společnosti A&P, která na svém vrcholu kontrolovala pouze 12 % amerického trhu s potravinami, byl důsledkem Robinson Patman prosazování antimonopolních pravidel. Ale nevymáhání antimonopolních předpisů, které si regulační orgány oblíbily spotřebitelská suverenita mytologie v následujících dekádách, spolu s honbou za nejnižšími cenami a spojením s chemickými intenzivními, průmyslovými zemědělskými dodavatelskými řetězci a výrobou balených potravin, umožnily ještě více koncentrovaný trh s potravinamis Walmart vlastní více než 50% podíl na trhu v desítkách měst a dědici Waltona, kteří dominují seznamům miliardářů. Výsledky byly křišťálově jasné během éry Covid-19: křehké, včasné dodavatelské řetězce, které se nemohou posunout s nevyzpytatelnou poptávkou a inflace cen tažená ziskem což vedlo k nejvyšším cenám potravin za domácí ceny za poslední desetiletí.

Regulátoři a tvůrci politik by měli dělat víc než jen blokovat fúzi Kroger a Albertsons. Odvětví potravin by také nemělo být čtvrtletním bankomatem pro investory. Potravinářský průmysl je až příliš koncentrovaný a dodavatelé, zaměstnanci i spotřebitelé by měli prospěch z rozdělení těchto gigantů s potravinami. Cílem by měl být potravinářský průmysl organizovaný prostřednictvím maloobchodních a velkoobchodních družstev, nezávislých a veřejný potravinářský sektor která zavádí právo na jídlo. Zásadní role obchodníků s potravinami by měla odrážet rozmanitost, regionalismus a spravedlnost, které si komunity zaslouží a očekávají.