Kdo dává nejlepší rady pro důchod? Suze Orman a Dave Ramsey nebo ekonomové?

A v těch a dalších podobných knihách autoři píší o důležitosti začít okamžitě spořit, o kouzlu složeného úročení a o nutnosti vybudovat nouzový fond. Ve skutečnosti tito autoři radí čtenářům, aby pokračovali ve spoření vysokou sazbou i poté, co byl vytvořen adekvátní fond nouzových úspor.

Zvažte jeho knihu „Money: Master the Game“, Tony Robbins napsal: „Ať už je toto číslo [procento úspor] jakékoli, musíte se ho držet. V dobrých i zlých časech. Je jedno co. Proč? Protože zákony skládání trestají i jeden zmeškaný příspěvek.“

Ale tato rada nejen o sazbách úspor, ale také o alokaci aktiv, používání hypotéky s fixní versus nastavitelnou sazbou, správě nehypotečních dluhů a utrácení v důchodu se podle Jamese Choie, profesora Yale University, „často odchyluje od rad ekonomů“. nedávno zrevidoval 50 knih o osobních financích a porovnal je s předpisy normativních ekonomických modelů.

Číst: Populární osobní finanční poradenství versus profesoři.

Abychom byli spravedliví, populární finanční poradenství může být pro běžného jednotlivce podle Choie praktičtější. Ve skutečnosti autoři takových knih mají ve srovnání s ekonomickou teorií podle Choie dvě věci: za prvé, akce, které doporučují, jsou často snadno spočítatelné běžnými jednotlivci, a za druhé, nabízené rady berou v úvahu obtíže, které jednotlivci mají při provádění finanční plán kvůli, řekněme, omezené motivaci nebo emočním reakcím na okolnosti. 

Ale také poznamenal, že „rada se odchyluje od normativní ekonomické teorie kvůli omylům“.

A v důsledku toho existuje značná propast mezi teorií a praxí. 

Zvažte, co říkají profesoři oproti tomu, co říkají populární autoři osobních financí o spoření na důchod, alokaci aktiv a důchodovém příjmu. 

Kolik si naspořit na důchod 

Pokud jde o úsporu peněz, ekonomové upřednostňují to, co doporučuje hypotéza životního cyklu: „Říká se, že když jste mladí a váš příjem je nízký v poměru k vašemu celoživotnímu příjmu, neměli byste šetřit tolik, protože chcete mít relativně konzistentní průběh spotřeby v průběhu času,“ řekl Choi v rozhovoru. "Ušetřete relativně velmi málo, když jste mladí, spořte hodně, když jste ve středním věku, a pak snižte, když vstoupíte do důchodového věku." 

To ale autoři knih o osobních financích nedoporučují. "Oblíbení autoři mají docela odlišné pojetí," řekl Choi. 

Jejich rada: Ušetřete 10 % až 15 % příjmu bez ohledu na věk a okolnosti během vašich pracovních let. "Myslí si, že byste měli vyrovnat míru úspor spíše než míru spotřeby," řekl Choi. „Musíte si ustanovit disciplínu. Musíte se stát typem člověka, který šetří a jen důsledně spoří. A pak síla složeného úročení udělá z každého milionáře, jen když se mohou vzdát latte denně.“ 

Je na tom pravda, ale model životního cyklu to všechno bere v úvahu, řekl Choi. "Takže i se silou složeného úročení byste neměli tolik šetřit, když jste mladí," řekl. 

Ve skutečnosti je optimální míra úspor podle Choie bez ohledu na to, jaký je rozdíl mezi příjmem a optimální spotřebou. A není překvapením, že také poznamenává, že společná politika, aby výchozí sazba příspěvků na penzijní spoření nezávisela na věku, není optimální. 

číst: Mnoho mladých lidí by si nemělo spořit na důchod, tvrdí výzkum založený na teorii oceněné Nobelovou cenou.  

Co dává? Proč je rozdíl mezi teorií a praxí? Je to proto, že autoři osobních financí nerozumí ekonomii? Ne nutně, řekl Choi. Je to spíše funkce zaměření. Ekonomové se podle něj zaměřují na užitečnost. A užitečnost pochází ze spotřeby. "Chcete maximalizovat celkové štěstí, které získáte z konzumace v průběhu času," řekl. „A oblíbení autoři si to ve skutečnosti vůbec nemyslí. Prostě to není součástí jejich paradigmatu.“ 

Jejich paradigma je spíše to, že spoření je ctnost; že je důležité zavést spoření důsledně jako disciplínu a využít sílu složeného úročení. A zcela upřímně, poznamenává Choi, potřeba vytvořit disciplínu spoření „téměř vždy chybí v ekonomických modelech optimálního spoření – což je potenciálně důležité přehlédnutí“. 

Jaká je správná alokace aktiv? 

Autoři osobních financí a ekonomové přistávají na stejném místě, pokud jde o alokaci aktiv, ale z různých důvodů. Například investiční horizont je prvořadým zájmem osobních finančních autorů. Říká se, že čím delší je váš investiční horizont, tím větší může být vaše alokace do akcií. Ve skutečnosti někteří autoři doporučují, aby investoři používali pravidlo „procento portfolia v akciích by mělo být 100 mínus váš věk“. (Přemýšlejte o finančních prostředcích k cílovému datu.)  

A co víc, autoři osobních financí rádi naznačují, že akcie jsou v průběhu času méně rizikové.  

Pro ekonomy to však není investiční horizont, který určuje alokaci aktiv; spíše budoucí příjem je dominantním hlediskem. 

"Někdo, kdo je mladý, komu v budoucnu zbývá hodně pracovních příjmů, si může dovolit podstoupit spoustu rizik ve svém finančním portfoliu," řekl. „Pak musí toto riziko snížit, až zestárnou a nezbude jim tolik pracovních příjmů, v takovém případě musí být ve svém finančním portfoliu konzervativnější, protože takový pracovní příjem nemají. nárazník.” 

Autoři osobních financí a ekonomové by tedy mohli navrhnout, že dvacetiletý člověk alokuje 20 % svého portfolia do akcií a 80 % do dluhopisů. Autoři by navrhli tuto alokaci aktiv vzhledem k časovému horizontu několika desetiletí, zatímco ekonomové by navrhli takovou alokaci aktiv, protože dvacítka potřebuje začlenit svůj budoucí příjem, svůj lidský kapitál, do investičního portfolia. Budoucí příjem představuje alokaci pevného příjmu a akcie by pak představovaly větší podíl investičního portfolia. 

„Pro většinu z nás není náš pracovní příjem výrazně vázán na akciový trh a můžete si to představit jako docela bezpečné aktivum,“ řekl Choi. 

Řízení rizika dlouhověkosti: pravidlo 4 % vs. anuita 

Pokud jde o generování příjmu v důchodu a řízení rizika přežití majetku, autoři osobních financí doporučují zcela odlišný přístup než ekonomové. Ekonomové doporučují buď plně anuitizovat svůj majetek v důchodu, nebo, pokud ne, agresivní strategii čerpání. Autoři osobních financí mezitím nedoporučují anuitizaci a místo toho doporučují pevnou míru čerpání, řekněme 4 % aktiv upravených o inflaci každý rok. 

"Annuiting prostě není na jejich radarové obrazovce," řekl Choi.  

Autoři osobních financí například poznamenávají, že anuity nesnižují riziko inflace nebo že majitelé anuitních smluv mohou předčasně zemřít nebo že majitelé anuitních smluv se vzdávají kontroly nad svými penězi. "Ale pro ekonomy je dominantní úvaha, že si to (vaše hnízdo) nemůžete vzít s sebou," řekl Choi. "Jakmile jsi mrtvý, nemůžeš si to vzít s sebou." Jakmile zemřeš, ty peníze ti nejsou k ničemu." 

Na doživotních rentách je podle něj skvělé to, že majitelé smluv, kteří předčasně zemřou, dotují lidi, kteří budou žít dlouho. "Lidé, kteří jsou stále naživu, jsou ti, kteří potřebují peníze, ne lidé, kteří již zemřeli," řekl Choi. "A pokud zemřete mladý, finanční ztráty jsou tou nejmenší starostí." 

Lidem, kteří chtějí zanechat odkaz svým dědicům, Choi navrhuje, aby si za to vyřízli část majetku a zbytek vypláceli na rentu. Tímto způsobem snižujete riziko svého portfolia. "Ale zdá se, že lidé takhle nepřemýšlejí," řekl. 

Podle Choie vystavujete svým dědicům velké riziko, když nedáváte rentu a neřeknete, že všechno, co zbyde, půjde k nim. Proč? No, pokud žijete dlouho, potom bude dědictví vašeho dědice relativně malé. A pokud zemřete příliš brzy, jejich dědictví bude relativně velké. 

Čerpání aktiv

Pokud jde o čerpání aktiv, autoři osobních financí doporučují utrácet, aby si udrželi reálnou úroveň bohatství zhruba konstantní v důchodu. Ekonomové však mají úplně jiný pohled. "Nemůžete si s sebou vzít peníze," řekl. "Proč jsi za celý život ušetřil všechny ty peníze?" Je to proto, abyste je mohli utratit, když jste v důchodu a když jste na smrtelné posteli, alespoň v rámci ekonoma chcete utratit poslední groš, který máte, a pak zemřít vteřinu poté.“ 

Zdá se však, že populární autoři se orientují na „zachování vlastního principu na neurčito,“ řekl Choi. 

Samozřejmě, že zemřít na mizině se snadněji řekne, než udělá. Nikdo nezná datum jejich smrti. „Řešením ekonoma je koupit si anuitu,“ řekl. "Pak se o tyhle věci nemusíš starat." 

Pokud se nechystáte koupit anuitu, pak ekonomický model říká, že byste měli být časem „dissavující“, řekl Choi. "Měli byste mít menší finanční hodnotu, když je vám 85 let, než když je vám 65 let." To by znamenalo nejen stáhnout 4 % ročně, ale v průběhu času toto procento zvýšit. "Pokud je vám 85 a stále čerpáte pouze 4 %, pravděpodobně byste si v tu chvíli mohli dovolit utrácet více... Dnes byste měli utrácet více, protože zítřek nemusí nikdy přijít."

 Ano, přiznává, to lidi znervózňuje. "Jsou nervózní, že jim dojdou peníze," řekl. "Ale pokud jste nervózní, že vám dojdou peníze, kupte si rentu." 

Správná kniha? 

Doporučuje Choi střadatelům a investorům, aby si přečetli některou z knih, které recenzoval? Byl jeden lepší než všichni ostatní? Stručně řečeno, odpověď byla ne. Ve skutečnosti „zásadně nesouhlasil“ s radami uváděnými v každé jednotlivé knize. 

Choi však řekl, že vyučuje kurz osobních financí na univerzitě v Yale. A v tomto kurzu používá jako učebnici Personal Finance for Dummies od Erica Tysona. "Navzdory názvu to považuji za překvapivě dobrou knihu," řekl. V knize je samozřejmě spousta věcí, se kterými nesouhlasí. Ale řekl, že v knize je mnoho toho, co je „poměrně rozumné“.