Cash Flow společnosti Whirlpool Corporation zvyšuje bezpečnost jejího dividendového výnosu

Rekapitulace z říjnových výběrů

Na základě cenové návratnosti překonalo Portfolio modelu nejbezpečnějších dividendových výnosů (14.8 %) výkon S&P 500 (+8.4 %) o 6.4 % od 20. října 2022 do 18. listopadu 2022. Na základě celkové návratnosti modelové portfolio (+ 15.2 %) překonal S&P 500 (+8.4 %) o 6.8 % za stejnou dobu. Nejvýkonnější akcie s velkou kapitalizací vzrostly o 22 % a nejvýkonnější akcie s malou kapitalizací vzrostly o 59 %. Celkově 12 z 20 akcií s nejbezpečnějším dividendovým výnosem překonalo své příslušné benchmarky (S&P 500 a Russell 2000) od 20. října 2022 do 18. listopadu 2022.

Toto modelové portfolio zahrnuje pouze akcie, které získávají hodnocení atraktivní nebo velmi atraktivní, mají kladný volný peněžní tok a ekonomické výnosy a nabízejí dividendový výnos vyšší než 3 %. Společnosti se silným volným peněžním tokem (FCF) poskytují vyšší kvalitu a bezpečnější dividendové výnosy, protože silný FCF je důkazem, že mají hotovost na podporu dividendy. Myslím, že toto portfolio poskytuje jedinečně dobře prověřenou skupinu akcií, které mohou klientům pomoci překonat výkonnost.

Doporučené akcie za listopad: Whirlpool Corporation
WHR

Whirlpool Corporation (WHR) je hlavní akcií v listopadovém portfoliu modelů nejbezpečnějších dividendových výnosů.

Přestože zisky Whirlpool klesly z historického maxima v roce 2021, TTM NOPAT zůstává výrazně nad historickými úrovněmi. Z dlouhodobějšího hlediska společnost od roku 1 zvýšila tržby o 6 % ročně a čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT) o 2011 % ročně. Marže NOPAT společnosti Whirlpool vzrostla ze 3 % v roce 2011 na 6 % za posledních dvanáct měsíců (TTM ), zatímco návratnost investovaného kapitálu (ROIC) za stejnou dobu vzrostla z 6 % na 9 %.

Obrázek 1: Tržby Whirlpool & NOPAT od roku 2011

Free Cash Flow podporuje pravidelné výplaty dividend

Whirlpool zvýšil svou pravidelnou dividendu ze 4.30 USD/akcii v roce 2017 na 5.45 USD/akcii v roce 2021. Současná čtvrtletní dividenda poskytuje roční dividendový výnos 4.8 %.

Ještě důležitější je, že volný peněžní tok (FCF) Whirlpool snadno převyšuje jeho pravidelné výplaty dividend. Od roku 2017 do roku 2021 Whirlpool vygeneroval 7.9 miliardy USD (59 % současné hodnoty podniku) v FCF a vyplatil 1.6 miliardy USD na dividendách. Během TTM Whirlpool vygeneroval 1.0 miliardy dolarů v FCF a vyplatil 380 milionů dolarů na dividendách. Viz obrázek 2.

Obrázek 2: Whirlpool's FCF vs. pravidelné dividendy od roku 2017

Jak ukazuje obrázek 2, dividendy Whirlpool jsou podpořeny historií spolehlivých peněžních toků. Dividendy od společností s nízkým nebo záporným FCF jsou méně spolehlivé, protože společnost nemusí být schopna vyplácet dividendy.

WHR je podhodnocena

Při současné ceně 146 USD/akcii má Whirlpool poměr ceny a ekonomické účetní hodnoty (PEBV) 0.6. Tento poměr znamená, že trh očekává, že NOPAT společnosti Whirlpool trvale klesne o 40 %. Toto očekávání se zdá být příliš pesimistické vzhledem k tomu, že Whirlpool vzrostl NOPAT o 6 % ročně od roku 2011 a o 5 % ročně od roku 2001.

I kdyby marže NOPAT společnosti Whirlpool klesla na 5 % (pod její marži TTM NOPAT ve výši 6 %) a tržby klesly o 1 % ročně v průběhu příští dekády, akcie by dnes měly hodnotu 200+ USD/akcii – 34% nárůst. Podívejte se na matematiku za tímto obráceným scénářem DCF. V tomto scénáři by NOPAT společnosti Whirlpool klesl o 5 % ročně až do roku 2031. Pokud by NOPAT společnosti rostl v souladu s historickými tempy růstu, akcie by měly ještě více nahoru.

Kritické detaily nalezené ve finančním podání technologií Robo-Analyst společnosti My Firm

Níže jsou podrobnosti o úpravách, které provádím na základě zjištění Robo-Analyst v 10-Ks a 10-Q Whirlpool:

Výkaz zisku a ztráty: Provedl jsem úpravy ve výši 929 milionů USD s čistým dopadem odstranění 39 milionů USD z neprovozního příjmu (<1 % z příjmů).

Rozvaha: Udělal jsem 8.8 miliardy dolarů v úpravách pro výpočet investovaného kapitálu s čistým nárůstem o 1.1 miliardy dolarů. Nejvýznamnější úpravou byla 2.4 miliardy USD (20 % vykázaných čistých aktiv) v ostatním úplném výsledku.

Ocenění: Provedl jsem úpravy ve výši 6.9 miliardy USD s čistým efektem snížení hodnoty pro akcionáře o 5.4 miliardy USD. Kromě celkového dluhu byla jednou z nejpozoruhodnějších úprav hodnoty pro akcionáře 763 milionů dolarů v přebytečné hotovosti. Tato úprava představuje 10 % tržní hodnoty Whirlpool.

Zveřejňování: David Trainer, Kyle Guske II a Matt Shuler nedostávají žádnou kompenzaci za psaní o jakémkoli konkrétním materiálu, stylu nebo tématu.