Zatímco Putin se na Ukrajině zdvojnásobil, jeho plynový gambit selhává

Autor je Lester Crown profesor v praxi managementu na Yale School of Management

Zatímco Rusko zahajuje raketové útoky na Kyjev a další velká města po celé Ukrajině, plány prezidenta Vladimira Putina rozdmýchat obavy z evropského zmrazení letos v zimě se hroutí.

Zatímco Rusko potřebuje prodávat EU svůj zemní plyn, Evropa již tyto dodávky nepotřebuje. Plyn se stává trhem kupujících. Energetická krize by neměla být hrozbou pro jednotnou podporu Ukrajiny, natož pro pohodlí Evropanů tuto zimu, navzdory Putinovým machinacím.

Údajná sabotáž aktivního plynovodu Nord Stream 1 a neotevřeného plynovodu Nord Stream 2 jistě odstavila dva zdroje ruského plynu, ale EU je již nepotřebuje. Podobně čerstvý Putin hrozby zastavit ruský plyn, který je stále posílán přes Ukrajinský tranzitní plynovod Cílem tohoto systému je podnítit nové obavy v Evropě. Evropany by ale letos na podzim měl zahřát výbuch trhů transformujících plyn.

Velká pozornost byla zaměřena na poptávkovou stranu tržní rovnice: snížení nebo zničení poptávky, přidělování a přechod od zemního plynu. Základní ekonomické uvažování však znamená, že bychom neměli zapomínat na stranu nabídky.

Analýza základních vzorců dodávek odhaluje, že na rozdíl od všeobecného přesvědčení si Evropa zajišťuje dostatek plynu a zkapalněného zemního plynu z globálních trhů, aby již plně nahradila ztracené ruské dodávky. Navíc může plně nahradit každý poslední kousek ruského plynu, aniž by bylo nutné ničit poptávku nebo dokonce nahrazovat plyn.

Od únorové invaze na Ukrajinu se dodávky ruského plynu z EU propadly ze 46 procent na 9 procent. Tento pivot přišel částečně díky zvýšenému potrubnímu plynu z Norska a Alžírska. Ještě pozoruhodnější je, že dramatický nárůst přepravovaného dovozu LNG z USA a odjinud nahradil ztracený ruský plyn v plynech z cílových potrubí. Tento nový nárůst dodávek do EU se nyní na základě našich výpočtů blíží 40 procentům celkových globálních dodávek LNG.

Je snadné tuto revoluci přehlédnout, protože je stále velmi nová. Ale přehled každého velkého projektu vývoje LNG, zkapalňovacího terminálu a výrobního pole ukazuje, že jen v tomto roce se očekává, že bude online zprovozněno více než 100 miliard metrů krychlových dodatečné dodávky. Jedná se o 20procentní nárůst celkových dodávek LNG.

S klesající poptávkou po LNG ve zbytku světa, zejména v Číně, nové přírůstky globální nabídky stačí k tomu, aby plně nahradily závislost Evropy na ruském plynu z Nord Stream a ukrajinských tranzitních plynovodů. Tolik k Putinově „krížení dodávek plynu“.

LNG je samozřejmě drahý a spotřebitelé a podniky se pochopitelně obávají raketově rostoucích nákladů na energii. To je ale jiná otázka než to, zda je dostatek plynu, aby Evropa plně nahradila ruské dodávky.

Evropské vlády již zjevně upřednostňují fiskální úlevu pro spotřebitele, pokud jde o vytápění budov (42 procent spotřeby plynu v celé EU) a náklady na elektřinu (28 procent spotřeby plynu), s masivními dotacemi a transferovými platbami v bezprecedentním měřítku .

Evropský průmysl, který odpovídá za 30 procent spotřeby plynu, se dlouho obával strukturálně vyšších cen plynu, ale údaje naznačují, že potenciální ekonomický dopad je podstatně menší, než se očekávalo.

Nejnáročnější odvětví na zemní plyn – kovy, chemikálie, papír, koks, hnojiva a zpracování rafinované ropy/minerálů – představují čtvrtinu spotřeby zemního plynu v regionu, ale pouze 3 procenta z celkové hrubé přidané hodnoty v Evropě, a méně než 1 procento celkové evropské pracovní síly.

Všechna data naznačují, že navzdory obavám z krize dodávek si Evropa zajišťuje dostatek plynu a LNG z globálních trhů, aby plně nahradily dodávky z ruského plynu. Naproti tomu Putin přijde o částku, kterou konzervativně odhadujeme na 100 miliard dolarů ze ztráty prodeje plynu ročně.

Poté, co podkopal pověst své země jako spolehlivého dodavatele energie, kterou si Sovětský svaz udržoval i na vrcholu studené války, má Putin velmi malou stávající exportní kapacitu a čelí potížím s budováním více zamrzlých podmínek a problémů arktické lodní dopravy. Jediný plynovod spojující Rusko s Čínou pokrývá 10 procent kapacity ruské evropské potrubní sítě a Čína nespěchá s výstavbou žádného nového.

Takže jedinými poraženými z tohoto plynového vydírání jsou Putin a jeho zprostředkovatelé.