Které jsou lepší koupě?

Spořicí dluhopis vázaný na CPI není vše, za co se traduje. TIPY nabízejí o něco lepší ochranu před nafouknutím.

Odborníci na osobní finance milují ty, které spojuji. Suze Orman: „Investice číslo 1, kterou by měl mít každý z vás bez ohledu na to, co.“ Burton Malkiel: "Naprosto skvělé." Minulý měsíc tlačenice kvůli těmto věcem zhroutila web TreasuryDirect.

Opačný pohled: I dluhopisy jsou naprosto průměrné. Platí hůř než obchodovatelné státní dluhopisy, zahlcují vaše penzijní portfolio a zaručeně vás učiní chudší.

Potlačování bude nepochybně pokračovat, vzhledem k nepříjemnému překvapení (8.6 %) s nejnovější zprávou o inflaci. Dluhopisy jsou pro dlouhodobé střadatele skutečně výhodnější než jakýkoli bankovní účet. Ale nedělají to, co po nich jejich držitelé chtějí, tedy imunizaci úspor před úpadkem dolaru.

Dluhopisy I jsou spořicí dluhopisy, které platí pevnou úrokovou sazbu plus pololetní úpravu na základě indexu spotřebitelských cen. Tyto dluhopisy koupíte po propojení bankovního účtu s neohrabaným webem ministerstva financí. Maximální nákup za kalendářní rok je 10,000 20,000 USD na osobu (12 60 USD za pár). Dluhopisy nelze vyplatit během prvních XNUMX měsíců; od té doby až do uplynutí XNUMX měsíců přichází zpětný odkup se ztrátou tříměsíčního úroku.

Po pěti letech lze dluhopis I splatit bez sankcí. Kupující má možnost odložit zdanění, dokud dluhopis není inkasován nebo splatný, a to je obvykle chytrá věc. Při splatnosti za 30 let přestává dluhopis načítat úrok. Úroky z dluhopisů I, stejně jako ze všech vládních dluhů USA, jsou osvobozeny od státní daně z příjmu.

Pevná sazba u dluhopisu I zakoupeného dnes je 0 % po dobu životnosti dluhopisu. Úprava inflace se mění každých šest měsíců a nyní generuje anualizovanou hodnotu 9.62 %. To znamená, že pokud nyní vložíte 10,000 481 $, bude vám připsáno XNUMX $ úroku za první půlrok.

V éře mizerných bankovních výnosů vypadá pololetní kupón 481 $ docela dobře. Pevná sazba 0 % však znamená, že bez inflace vyděláváte mizerně. Navíc, i když z hlediska kupní síly jen šlapete, nakonec ze svého domnělého úroku dlužíte daň z příjmu. Počítejte s touto daní a zjistíte, že váš skutečný výnos je záporný.

Hypotetický příklad: Nacházíte se ve skupině 24 %, váš hlavní zůstatek je 10,000 10 USD a inflace je 11,000 %. Po roce máte zůstatek 240 10,760 USD, ale dlužíte 10,000 USD na dani, kterou zaplatíte nyní nebo později. Za XNUMX XNUMX USD, které vám patří, koupíte méně než za XNUMX XNUMX USD před rokem.

Pochopte, co se děje. Vláda hospodaří s deficitem. Pokrývá to částečně tiskem peněz na rozdávání a částečně půjčováním od střadatelů. Spořitelé jsou s každým dalším rokem chudší. Všimněte si, že výběrčí daní a dlužník jsou stejná entita, ministerstvo financí USA.

Tohle je surový obchod. Můžete to udělat lépe – o něco lépe – nákupem státních cenných papírů chráněných před inflací, neboli TIPY. TIPY splatné za deset let vyplácejí reálný výnos ne tak docela 0.4 % a ty splatné za 30 let vyplácejí reálný výnos ne tak docela 0.7 %. Kupující TIPS musí zaplatit okamžitou daň jak ze svého skutečného výnosu, tak ze svých ročních inflačních příspěvků.

Tipy si můžete koupit přímo od ministerstva financí v jedné z jeho pravidelných aukcí, koupit je z druhé ruky od brokera nebo – nejlépe za menší částky – koupit akcie v nízkonákladovém fondu, jako je Schwab US TIPS ETF. TIPY také přinášejí záporný reálný výnos po zdanění, ale není tak záporný jako výnos z dluhopisů I.

Ponuré výsledky jsou vyneseny do dvou níže uvedených grafů. První graf předpokládá, že inflace začíná vysoko – 8 % během prvního roku, 5 % během druhého – a poté klesá na nízkou úroveň, která uvádí 30letý průměr v souladu s očekáváním trhu dluhopisů.

Další předpoklady: Kupující se nachází v mírně vysokém daňovém pásmu, využívá možnosti odložení daně dostupné u dluhopisu I a při nákupu TIPS se rozhodne pro 30letou splatnost.

V tomto scénáři odklad daně dluhopisu I něco stojí, ale nestačí k překonání 0.7% výnosové výhody, kterou mají TIPS.

Co když se inflace zvýší? Druhý graf předpokládá inflaci o dva procentní body vyšší během příštích 30 let, než jaká je zabudována do tržní ceny dluhopisů.

Odklad daně zde umožňuje dluhopisům I na konci dlouhého období držení remízu s obchodovatelnými TIPS. Ale to neznamená, že by se držitel dluhopisu I měl modlit za vysokou inflaci. Vyšší inflace znamená více fantomových příjmů, které je třeba zdanit. S vyšší inflací dochází k vyčerpání bohatství rychleji.

Kromě odložení daně má spořicí dluhopis další výhodu: přichází s bezplatnou prodejní opcí. Nemusíte zůstat investováni po celých 30 let. Kdykoli po pěti letech můžete dluhopis odevzdat za jistinu plus naběhlý úrok.

Pokud reálné úrokové sazby porostou, bude tato možnost něco stát. Dalo by se zpeněžit dluhopis I, zaplatit daň z úroku a výtěžek použít k nákupu dlouhodobých TIPŮ, které platí lépe než současných 0.7 %.

Ale nyní se podívejte na hlavní nevýhodu dluhopisů I. Jsou dostupné pouze v malých dávkách. Pokud by dluhopis 10,000 XNUMX USD představoval velkou část vašeho čistého jmění, na tom nezáleží. Ale pokud je to malý prvek v důchodovém portfoliu, vytvoří to finanční nepořádek.

Můžete si koupit dalších 5,000 XNUMX $ ročně dluhopisů I, pokud přeplatíte daň z příjmu a vrátíte se ve formě papírového spořicího dluhopisu. To je větší nepořádek. Vyhněte se tomu.

I dluhopisy nelze držet s jinými aktivy u vašeho makléře. Musíte mít samostatný účet TreasuryDirect s vlastním přihlašovacím jménem a heslem. Je nějaká šance, že vy nebo vaši dědicové ztratíte přehled o tomto majetku v příštích 30 letech? Zamysli se nad tím. Všimněte si, že ministerstvo financí sedí na 29 miliardách dolarů splatných a nevyzvednutých papírových spořicích dluhopisů.

Vyberte si jed. Bez ohledu na to, o jaký dluhopis se jedná, americké ministerstvo financí vás učiní chudším, když mu půjčíte peníze. Dluhopis I jistě poráží bankovní CD z hlediska dlouhodobého spoření, ale pro prosperující investory mají pravděpodobně větší smysl obchodovatelné TIPY.

Hovoříme zde o nově získaných dluhopisech. Pokud máte to štěstí, že jste si koupili dluhopisy I před lety, kdy fixní sazba přesáhla 3 %, držte se jich, dokud nedozrají.

Grafy hodnot dluhopisů po zdanění předpokládají investora, který je dnes v pásmu 24 % a bude nakopnut až na 33 %, když na začátku roku 2017 vyprší platnost daňového zákona z roku 2026; tyto sazby by se vztahovaly na manželský pár, který nyní vykazuje zdanitelný příjem ve výši 250,000 0.1 USD. Předpoklad trhu dluhopisů o budoucí inflaci je brán jako rozdíl ve výnosech mezi nominálními a reálnými dluhopisy, po odečtení XNUMX% přirážky k rizikové prémii u nominálních dluhopisů.

Více o dluhopisech I:

Hodinky na tipy je užitečná referenční stránka.

Ministerstvo financí USA porovnává dluhopisy TIPS s dluhopisy I zde.

Nebezpečí s těmi spořicími dluhopisy: Oddělení ztrát a nálezů je varování.