(Bloomberg) – Australský mamutí penzijní průmysl přehodnocuje investice z dluhopisů na akcie a hotovost na soukromé trhy, protože se připravuje na pomalejší globální růst.
Nejčtenější z Bloombergu
Zatímco samotný národ může recesi ještě obejít, OECD tento týden varovala před propadem globální ekonomiky do výrazného zpomalení. Nestálé trhy a geopolitické krize letos přinesly australským penzijním fondům nejhorší období od finanční krize a nyní se zaměřují na omezení jakýchkoli dalších ztrát v roce 2023.
Zde je ukázka toho, jak se v nadcházejícím roce nachází pět fondů různých velikostí s asi 430 miliardami A$ v kombinovaných aktivech.
AustralianSuper (261 miliard australských dolarů)
Investiční šéf největšího australského penzijního fondu varoval před soukromými trhy, kde má valuace tendenci zaostávat za veřejnými protějšky.
„Protože zaostávají, obvykle se nejprve stane, že likvidita vyschne a provede se velmi málo transakcí, a pak se ceny přizpůsobí,“ řekl Mark Delaney. "Takže oni jsou ti, na které jsme teď nejopatrnější."
Zatímco krátkodobé období vypadá u většiny tříd aktiv nestále, kolem roku by se mohly objevit lukrativní příležitosti, protože centrální banky potenciálně začnou uvolňovat a ceny začnou klesat, řekl Delaney. Kreditní trhy, pevný úrok a akcie jsou na jeho seznamu sledovaných.
Fond se začal připravovat na očekávané globální zpomalení na začátku tohoto roku a není pravděpodobné, že by v příštích 12 měsících podstatně změnil svou alokaci aktiv, řekl Delaney. Vybudovala si pozice v hotovosti a fixním úroku – „věci, o kterých si myslíme, že by mohly těžit z poklesu“.
Cbus (70 miliard A$)
Fond penzijního připojištění stavebních a stavebních odborů, známý jako Cbus, se také staví opatrně, protože globální růst zpomaluje, ale má hotovost připravenou utratit za správné příležitosti, řekl Chief Investment Officer Kristian Fok.
„Máme peníze, které lze v průběhu času rozmístit v dluhovém prostoru,“ řekl s ohledem na vyhlídky vyšších výnosů při zpomalování růstu. "Stále máme trochu podváženou pozici v oblasti fixního příjmu, myslím, že tam je trochu prostoru."
Fok řekl, že Cbus byl také mírně podvážený v kotovaných akciích, což mu dalo prostor k pohybu a zvýšení expozice, když nastal správný čas. Silné peněžní toky znamenaly, že fond mohl rozšířit své portfolio soukromých trhů tím, že se rychle vrhl na příležitosti, jako je infrastruktura nebo majetek, řekl.
„Za předpokladu, že se globální ekonomika nezhroutí, mají poměrně silné příjmy a mnoho z nich má příjmy vázané na inflaci,“ řekl.
State Super (38 miliard A$)
Tento penzijní fond pro zaměstnance státní správy a veřejného sektoru je uzavřen pro nové členy a jeho stávající střadatelé odešli nebo se chystají odejít. To znamená, že má negativní peněžní tok a na divokých trzích musí postupovat opatrně.
"Vidíme, že volatilita zasahuje všechny části portfolia," řekl v rozhovoru investiční ředitel Charles Wu. "To nás přirozeně vede k opatrnějšímu postoji a to znamená, že odstraňujeme část rizika."
Fond snížil některé akcie a úvěry a začal přeskupovat svůj měnový koš, protože silný americký dolar nadále zasahuje komoditní trhy a rozvíjející se trhy. Hůře prodejná nekótovaná aktiva nebyla přitažlivá, protože fond se musí ujistit, že má dostatek peněz na vyplacení odcházejících členů, řekl.
I když stát nedávno také omezil své působení v Číně, Wu nevylučuje příležitosti, které tam v budoucnu nastanou.
„To je primárně řízeno rizikem, protože se zvyšuje jak riziko geopolitického napětí, tak i dopad politiky nulového Covidu. To jsou důvody, proč jsme snížili holding,“ řekl.
Brighter Super (30 miliard A$)
Brighter Super získává více dluhopisů. Fond vyhledává příležitosti s pevným úrokem „celoplošně“, ale v poslední době byl obzvláště zaneprázdněn na domácím trhu, řekla v rozhovoru generální ředitelka Kate Farrar.
"V poměru k ostatním lidem jsme měli poněkud podváženou fixní úrokovou sazbu, což bylo pravděpodobně dobré, když jsme překonali novější minulost," řekl Farrar. "Myslíme si, že teď je ten správný čas to napravit."
Čtěte více: Bond Slide se ukazuje jako neodolatelná pro penzijní sektor ve výši 2.4 bilionů dolarů
Pevně úročená domácí alokace fondu se za poslední rok zvýšila o pět procentních bodů, řekl Farrar. Zkoumá také příležitosti ve třídě aktiv globálně, řekla, zatímco investice do infrastruktury pomohly překonat volatilitu.
Po jmenování nového investičního ředitele Marka Ridera v únoru se fond snaží posílit svůj interní investiční tým. Jednotka se rozroste na přibližně 28, včetně zaměstnanců back office, řekl Farrar.
Equipsuper (30 miliard A$)
Společnost Equipsuper minulý měsíc najala dva portfolio manažery, protože se snaží zvednout svou expozici defenzivním a alternativním aktivům. Fond se připojil k mnoha svým protějškům při nákupu fixních výnosů, když se připravuje na další volatilitu na globálních trzích, přičemž dluhopisy nyní tvoří asi 12 % jeho defaultní nabídky, řekl v rozhovoru investiční ředitel Andrew Howard.
"Za posledních šest až osm měsíců jsme téměř zdvojnásobili naši expozici dluhopisům," řekl. "To je v současnosti zhruba v souladu s naší strategickou alokací aktiv."
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/where-pensions-430-billion-putting-200000857.html