Co bude dál s řezivem, protože se zdá být v roce 2022 nejvýkonnější komoditou

„CME lumber futures byly v roce 2022 zdaleka nejvýkonnějšími komoditními futures,“ říká Walter Kunisch Jr., senior analytik HTS Commodities. „Nedostatek důvěry v americký trh s bydlením uprostřed prudkého růstu úrokových sazeb a sazeb hypoték vytváří protivětry a nevýraznou poptávku po řezivu.

Nová rezidenční výstavba v USA v říjnu podle ministerstva obchodu klesla o 4.2 % na sezónně očištěnou roční míru 1.425 milionu. To je známka slabší stavební činnosti boje na trhu s bydlením s rychle rostoucími sazbami hypoték.

Závazek Federálního rezervního systému bojovat proti inflaci v USA v kombinaci se zpřísňujícími se standardy upisování „odstrašuje potenciální kupce domů a nutí je běžet kvůli bezpečí a pohodlí trhu s nájemním bydlením,“ říká Kunisch.

Celostátní průměrná 30letá hypoteční sazba se za posledních několik týdnů snížila pod 7 %. Ale nedávná sazba, 6.78 %, je stále na „nejvyšších maximech od prosince 2001,“ říká. A nižší domácí poptávka a silný dovoz dřeva do USA byly „hořlavým koktejlem“ pro ceny futures na dřevo v USA.

V říjnu údaje z USA ukázaly, že počet začátků bydlení pro více rodin se snížil o 0.5 %, zatímco rodinné projekty klesly o 6.1 %. Začátky více rodin vyžadují méně celkového řeziva a také se zvýšily jako podíl z celkového počtu zahájených bytů, což přispívá k nižší poptávce po řezivu, říká Scott Reaves, ředitel lesních operací v Domain Timber Advisors.

Povolení k bydlení v USA, která mohou být klíčem k budoucí výstavbě domů, dosáhla v říjnu sezónně očištěného ročního tempa 1.526 milionu ve srovnání s 1.841 milionu v lednu.

Řezivo může být pro americkou ekonomiku „ekonomickým pomocníkem“, říká Kunisch, a jeho negativní cenový výkon v letošním roce pravděpodobně svědčí o zpomalení. The Americká ekonomika rostla ročním tempem 2.9 % ve třetím čtvrtletí poté, co zaznamenal dva po sobě jdoucí čtvrtletní poklesy.

Domain Timber Advisors očekává a pokles poptávky po řezivu během příštích zhruba dvou let, říká Reaves. Poptávka se pak může začít zvyšovat, až generace tisíciletí dosáhne věku nákupu domů.

I tak se řezivo pravděpodobně nevrátí k nedávno dosaženým cenovým maximům nebo je udrží, říká Reaves. Lumber futures dosáhly v březnu 2022 intradenního maxima 1,477.40 2021 USD, což je nejvíce od května XNUMX, podle údajů Dow Jones Market Data. The nový termínový kontrakt na dřevo, která byla zahájena v srpnu a má mnohem menší velikost smluvní jednotky, nakonec nahradí původní smlouvu. Dne 532.50. listopadu se obchodovala za 29 USD.

Pokud jde o dodávky, Reaves říká, že v USA došlo k nárůstu výrobních zařízení na řezivo. Vyšší výrobní kapacita může v příštích pěti letech omezit dodávky kulatiny, což „je dobrým znamením pro vlastnictví timberland,“ říká. Majitelé by měli flexibilitu prodávat své stromy v době vysoké poptávky a omezovat prodej, když je poptávka měkká, říká.

Index NCREIF Timberland, který se skládá ze 466 investičních dřevostaveb, zaznamenal ve třetím čtvrtletí návratnost téměř 2.4 %, oproti 1.9 % ve stejném čtvrtletí loňského roku., podle Národní rady realitních investičních správců.

Celkově však řezivo čelí protivětru souvisejícím s poptávkou, zatímco dodávky a dovoz jsou nadále vstřícné, říká Kunisch z HTS Commodities. Ať už jsou dovozy funkcí silného dolaru nebo obnovy vyčerpaných zásob, „zpomalení poptávky a rostoucí nabídky nejsou pozitivní kombinací“ pro ceny řeziva.