Co je potřeba k tomu, aby se akcie zotavily, je kapitulace, ale ta může přijít z nečekaných zdrojů, říká stratég

Ale 10letý výnos státní pokladny
TMUBMUSD10Y,
4.280%
nárůst na 4.25 % poprvé od velké finanční krize je rýsující se připomínkou toho, že by to znamenalo boj proti Fedu.

Jak říká Tom Lee, vedoucí výzkumu ve Fundstrat, po rozhovorech s klienty tento týden: „Hlavní otázkou je, proč by měl každý investor očekávat, že ceny akcií přinesou nějaký smysluplný zisk odtud, uprostřed cyklu zpřísňování Fedu a uprostřed velká nejistota kolem rusko-ukrajinské války, zvyšující se napětí na finančních trzích (prozatím předložena otázka Spojeného království) a uprostřed obrovského šera generálních ředitelů, Američanů a investorů.

Aby se cítili lépe, trh potřebuje katarzní výbuch. Poslední prodejní šílenství, které vyčerpá medvědy a připraví půdu pro udržitelnou rally. Jinými slovy ano: kapitulace!

Problém, říká Lee, je v tom, že investoři počítají s tím, že cesta nejmenšího odporu na trhu vede ke kapitulaci akcií. Scénář, kde index CBOE Vix
VIX,
-0.07%,
měřítko očekávané volatility indexu S&P 500, špičky nad 40, akcie klesnou o dalších 20 % a dojde k nějaké finanční nehodě, jako když se zhroutí hedgeový fond.

"Ale to není jediná 'kapitulace', která by nás mohla čekat," argumentuje ve své nejnovější poznámce. „Existují další formy ‚kapitulace‘, které by mohly podobně zvýšit důvěru investorů, a tím podnítit akciové trhy.“

A má seznam. Za prvé: „Inflační ‚tvrdá data‘ by mohla kapitulovat a synchronizovat se s ‚měkkými daty‘, která vykazují rostoucí známky klesající inflace.“

To by zase mohlo způsobit, že funkce reakce Fedu kapituluje a posune centrální banku z růstu o 75 bazických bodů po každé zprávě o silném indexu spotřebitelských cen.

Dalším typem kapitulace Fedu je, že se posune „k pohledu více ‚inflační tolerance', přičemž uznává část jádrové inflace odráží napjatost dodavatelského řetězce (dopravní služby) a rozpoznává závažné zpoždění v datech, jako je složka CPI přístřeší/nájemné“.

Co na tom, že napjatý trh práce konečně kapituluje, říká Lee, s klesajícím počtem pracovních míst a menšími tlaky na růst mezd (i když připouští, že v současnosti silné údaje o žádostech o nezaměstnané tento scénář v současnosti nepodporují).

Také je možné, že vzhledem k prudkému nárůstu výnosů v poslední době začnou býci s pevným příjmem považovat trh s dluhopisy za stále atraktivnější ještě předtím, než se změní data nebo se otočí signály Fedu. "Úrokové sazby by mohly přestat zvyšovat výkon," "kapitulovat na výnosu", chcete-li.

Investiční nálada již z velké části kapitulovala. „Průzkum správců fondu BofA ukazuje, že institucionální investoři nejvíce podvážejí akcie za více než 20 let,“ poznamenává Lee.

Shrnuje: „Existuje několik cest, jak se trhy posunout výše. A zatímco investoři většinou očekávají, že akciové trhy kapitulují. Existují další kapitulace, které by mohly posunout ceny aktiv výše.“

Trhy

Referenční 10leté výnosy státních dluhopisů
TMUBMUSD10Y,
4.280%
vzrostly o 7.2 bazických bodů na 4.302 %, což je jejich nejvyšší hodnota od roku 2008, protože investoři oceňovali tvrdohlavou inflaci a další zvyšování sazeb Federálního rezervního systému. Nicméně zprávy, že Fed měl v úmyslu přejít do prosince na zvýšení o 50 bazických bodů, pomohly akciovým futures zvrátit rané ztráty s futures na S&P 500
ES00,
-0.12%
pokles jen o 0.3 % na 3666.

Buzz

Snap podíly
SNAP,
-29.98%
se po čtvrteční uzávěrce propadají o více než 25 % a obchodují na nejnižší hodnotu od začátku roku 2019 po aplikaci pro zasílání zpráv, oznámila rozšiřující se ztráty a uvedla, že růst příjmů se zpomalí.

Twitter sdílení
TWTR,
-4.04%
klesl o více než 8 % na přibližně 48 USD za podíl v akci před uvedením na trh poté, co Elon Musk řekl, že to udělá snížit 75 % pracovní síly. Musk by měl platit 54.20 dolaru za akcii, aby mohl provést jakoukoli takovou hrozbu, takže se má za to, že snímek má co do činění se zprávami USA zvažují kontroly národní bezpečnosti některých Muskových podniků.

Výsledková sezóna v USA za třetí čtvrtletí pokračuje, s Verizonem
VZ,
-4.27%,
American Express
AXP,
-4.14%,
Seagate
STX,
+ 2.30%,
a Schlumberger
SLB,
+ 4.71%
 mezi těmi, kteří prezentují svá čísla.

Dolar se posunul nad 150 jenů
USDJPY,
+ 0.83%
protože odhodlání Bank of Japan udržet svou uvolněnou měnovou politiku posunulo výnosové rozpětí mezi 10letými americkými a japonskými vládními dluhopisy
TMBMKJP-10Y,
0.256%
nad 4%.

Týdny turbulencí na politickém a finančním trhu s inflací zpět na 40leté maximum 10.1 % způsobily, že nálada britských spotřebitelů byla nejhorší za půl století. Malé překvapení pak, že země Maloobchodní tržby v září klesly o 1.4 %., mnohem horší než očekávaný 0.5% pokles.

Gilts
TMBMKGB-10Y,
4.029%
a libru
GBPUSD,
-0.69%
byli na ústupu po údajích o prodejích a před víkendovým bojem o to, aby se stali příštím vůdcem vládní Konzervativní strany, a tedy novým britským premiérem.

To nejlepší z webu

Toxická pracoviště jsou špatná pro vaše zdraví, říká generální chirurg.

Šest způsobů, jak se chránit před online podvodníky.

Poučení z pádu Liz Trussové pro ostatní evropské vůdce.

Graf

„Zdá se, že investoři do akcií se ostře zaměřují na načasování vrcholu inflace a jestřábí centrální banky. A vzhledem k tomu, že ekonomická data zůstávají historicky volatilní a obtížně předvídatelná, důležitost zveřejňování ekonomických dat vzrostla na úroveň, kterou v letech nezaznamenali, pokud vůbec někdy,“ říká tým globálních akciových derivátů v Bank of America.

Jak ukazuje graf níže, akciový trh kvůli tomu stále více reaguje na překvapení z ekonomických údajů. „Poslední dvě čtvrtletí zaznamenala nejvíce ‚přebytečných‘ S&P futures realizovaných v rámci dne realizované volatility kolem tisků klíčových dat minimálně od roku 2018 a poslední tři čtvrtletí patřila mezi pět nejvyšších,“ říká BofA.

Nejlepší tickery

Zde byly nejaktivnější burzovní tickery na MarketWatch od 6:XNUMX v noci.

Náhodné čtení

Pes Eve Kelpie se prodává za 49,000 XNUMX dolarů.

Šachový zázrak obviněný z podvádění podává žalobu za pomluvu ve výši 100 milionů dolarů.

Paul McCartney v Dandy.

Need to Know začíná brzy a je aktualizován až do úvodního zvonku, ale registrovat zde aby vám bylo doručeno jednou do vaší e-mailové schránky. E-mailová verze bude zaslána přibližně v 7:30 východního času.

Poslouchat Nejlepší nové nápady v podcastu Money s reportérem MarketWatch Charlesem Passym a ekonomkou Stephanie Keltonovou