Ať se stane s „inflací“ cokoliv, nefanďte FEDu za výsledek

Minulý týden bylo oznámeno, že lednový index spotřebitelských cen (CPI) vzrostl o 5 %, což je více než v předchozím měsíci. Takže zatímco číslo klesá, někteří si myslí, že skok o 5 % oproti 1 % v předchozím měsíci signalizuje něco špatně?

Realističtější je, že jsme teď všichni centrální plánovači. Zdánlivě ztraceno ve vší té nervozitě ohledně jednoho výpočtu provedeného byrokraty, kteří měřili svůj vlastní vybraný koš zboží, že ceny jsou tím, jak se tržní ekonomika organizuje. V tom případě, jak nebezpečné je pro Fed, Bidenův Bílý dům, Kongres nebo jakýkoli jiný subjekt soustředit se na konkrétní zvýšení nebo snížení. Představte si, že ceny se neustále pohybují nahoru a dolů, aby odrážely změny ve spotřebitelských návycích, nový produkt nebo službu, která nahrazuje to, na co spotřebitelé dlouho spoléhali, omezení dodávek zrozená z globálních blokád, na které dohlížejí paničtí politici, a mnoho dalšího.

Za zmínku také stojí, že rostoucí cena jednoho zboží nebo více zboží logicky signalizuje klesající ceny jinde. Ekonomika je o kompromisech. Pokud balíček kuřecích prsíček stojí 15 dolarů, když dříve stál 9 dolarů, znamená to, že kupující kuřecího masa mají na nákup věcí o 6 dolarů méně.

Nakonec je užitečné zdůraznit, že u měřítek, jako je CPI, může být „inflace“ tím, čím ji měřící chtějí mít. V závislosti na košíku zboží mohou ceny stoupat, stagnovat nebo klesat. Viz výše: byrokraté.

Vážně, zaměření na ceny signalizuje nedostatek vážnosti ohledně skutečné inflace. Jinými slovy, říci, že rostoucí ceny způsobují inflaci, je jako říci, že opalování způsobuje, že slunce svítí. Příčinná souvislost je jasně obrácená, nemluvě o tom, že ceny mohou růst z nejrůznějších důvodů, které nemají nic společného s tím, co je inflace: devalvace měny. Viz výše, ještě jednou. Použití CPI k věštění většiny čehokoli je trochu juvenilní.

Přesto, pokud bude nadále klesat, sledujte, zda ekonomové a učenci budou fandit Fedu za „utahování“ úvěrů a takzvané „peněžní zásoby“. Řeknou, jak to často dělají, že Fed snížil inflaci, nebo že Fed „pozdě na inflační párty“ snížil inflaci. Ne. Takový pohled předpokládá uzavřený americký ekonomický obchod, který neexistuje a nikdy neexistoval.

Ekonomové Steve Hanke a John Greenwood už komentují Fed jako příčinu a řešení inflace. V nedávném díle pro Wall Street JournalNejprve tvrdili, že dnešní „inflaci“ předpověděli již dávno prostřednictvím svého zaměření na takzvanou „peněžní zásobu“. Poté citovali nejrůznější peněžní agregáty s okem na to, aby přesvědčili čtenáře, že vidí za pověstným rohem. Zde je rada, abyste si vyhradili největší skepticismus pro ty, kteří tvrdí, že předpověděli téměř cokoliv.

Vzhledem k tomu, že by dnes Hanke a Greenwood předpovídali dnešní vyšší ceny, které někteří považují za důkaz inflace, museli by před březnem 2020 předpovědět, že velká část světa bude bojovat s šířícím se virem s ekonomickou kontrakcí, která vyústí v prudce stoupající celosvětová nezaměstnanost a krátkodobé vykuchání samotné globální spolupráce, která stlačila ceny tak nízko. Greenwood a Hanke nic takového nepředpovídali.

Samozřejmě budou tvrdit, že viděli rostoucí agregáty „M2“ a další agregáty „peněžní zásoby“ blikat červeně, ale takové myšlení je obrácené. Říci, že vlády nebo centrální banky mohou zvýšit „peněžní zásobu“, je jako říkat, že mohou zvýšit produkci. Nemohou. Centrální plánování selhalo.

Takzvaná „peněžní zásoba“ je důsledkem výroby. Nic jiného. To je důvod, proč je hodně v Chicagu, IL, a velmi málo v Káhiře, IL. Hanke a Greenwood působí dojmem, že vlády ji mohou jen zvýšit, ale peníze nemají smysl tam, kde se netěží, a jsou všude tam, kde se vyrábí.

Rozhodující však je, že výrobci nesměňují jen tak s jakoukoliv měnou. To je pozoruhodné s ohledem na dolar. Pokud by dolary v oběhu vzrostly v době, kdy Hanke a Greenwood tvrdili, že zaznamenali „inflaci“, pravděpodobně by to signalizovalo nedostatek devalvace dolaru. Producenti vyměňují produkty za produkty a dávají přednost dobrým penězům, aby jejich výměnu řídili. To vysvětluje, proč dolar tolik ovlivňuje globální obchod. Jeho rostoucí využití signalizuje opak inflace. Prosím čtěte dále.

To, že dolar je globální měnou volby, je připomínkou toho, co Fed soustředěně ignoruje. Peníze proudí v „uzavřené“ globální ekonomice tam, kde se vyrábí, a zcela bez ohledu na činy centrálních bankéřů. Tato míra prominentní zmínky, když se Fed zaměřil na tvrzení, že „přísnější“ Fed zmenšil takzvanou „peněžní zásobu“ nebo úvěry v USA. Nemůže dělat nic takového, jako globální centrální banky nemohou držet dolary a dolary denominované. úvěry ze svých zemí. Cokoli si Fed vezme z americké ekonomiky, bude během několika sekund vynahrazeno globálními úvěrovými toky. Pokud pomineme, že rostoucí úvěry nejsou inflací tak, jak je, Fed ji nemůže omezit.

Především Fed nekontroluje směnný kurz dolaru a ani nikdy nekontroloval. To je důležité jednoduše proto, že pokud by v posledních letech došlo k inflačnímu průlomu na rozdíl od rostoucích cen způsobených karanténou, viděli bychom jako první klesající dolar. Až na to, že donedávna dolar rostl jak vůči zahraničním měnám, tak vůči zlatu.

Tím tento sloupec ukončíme. V poslední době jsme byli svědky poklesu dolaru proti objektivnímu měřítku, kterým je zlato a cizí měny. To vše uprostřed agresivního „utahování“ Fedu. Což znamená, že i když věříte, že Fed dokáže vybičovat inflaci zvýšením sazeb, dolar ve skutečnosti uprostřed těchto zvýšení klesá. To je nepříjemná pravda pro ty, kteří si myslí, že kroky Fedu začaly zatýkat to, co si nesprávně představují inflaci.