Na co se dále dívat ve sporu o audit ADR mezi USA a Čínou

PEKING – USA a Čína nedávno učinily významný první krok k udržení podobných čínských akcií kótovaných v USA Alibaba před vytlačením z amerických burz.

Co se dále musí stát, je hladká pozemní inspekce v Číně ze strany USA s odpovídající podporou čínských úřadů, uvedli analytici.

„Mnoho podrobností o implementaci pravděpodobně mohou zjistit pouze auditorské firmy a [ministerstvo financí] – společně s [Čínskou regulační komisí pro cenné papíry] – prostřednictvím skutečných auditních zkoušek v rámci této bezprecedentní dohody,“ řekl Winston Ma, mimořádný profesor. práva na New York University.

Americká rada pro dohled nad účetnictvím veřejných společností uvedla, že její inspektoři ano má dorazit do Hongkongu v polovině září, krátce poté „musí jim být zpřístupněny všechny auditní pracovní dokumenty požadované PCAOB“.

Pracovní dokumenty auditu se liší od skutečných informací o společnostech shromážděných účetními firmami.

Pracovní dokumenty zaznamenávají postup auditu, testy, shromážděné informace a závěry o přezkoumání, podle webu PCAOB. Není jasné, jaká úroveň vysoce citlivých informací, pokud vůbec nějaké, by měla být zahrnuta do pracovních dokumentů.

Schopnost USA kontrolovat tyto pracovní dokumenty pro čínské společnosti kotované v USA je dlouholetým sporem. Politický a právní vývoj ve Spojených státech v posledních dvou letech urychlil hrozbu, že čínské společnosti možná budou muset stáhnout burzu cenných papírů z USA.

Zlom nastal koncem srpna, kdy PCAOB a Komise pro regulaci cenných papírů v Číně podepsala dohodu o spolupráci, která položila regulační základ pro povolení amerických inspekcí auditorských firem v rámci čínských hranic.

Vyplývá to z prohlášení obou vládních subjektů, které také uvedly, že dohodu podepsalo čínské ministerstvo financí.

„Vidím to jako velký ‚pokrok‘, což znamená, že obě strany byly ochotny podniknout kroky k tomu, aby se to posunulo vpřed,“ řekla Stephanie Tang, vedoucí private equity pro Velkou Čínu a partner ve společnosti Hogan Lovells.

"Předmětem nebo publikem tohoto vyšetřování PCAOB by byly auditorské firmy," řekla a zdůraznila, že není účetní.

Registrované čínské účetní firmy jsou pod dohledem ministerstva financí, což z něj činí lídra na čínské straně v dalších krocích, řekl Ming Liao, zakládající partner pekingské Prospect Avenue Capital.

Nicméně kolem implementace dohody panuje nejistota, protože pouze vytvořila rámec, uvedli analytici.

„Naše účetní firmy stále nevědí, jak postupovat,“ řekl Peter Tsui, prezident Asociace čínských interních auditorů se sídlem v Hongkongu. Vyplývá to z překladu jeho čtvrtečních poznámek v mandarínštině pro CNBC.

Řekl, že zůstávají otázky ohledně toho, jaké informace by měly firmy sdílet, aby zůstaly v souladu s čínskými předpisy.

"Dejte nám nějaké pokyny," řekl Tsui.

Tsui řekl, že inspekce by měly proběhnout hladce, pokud je to jen záležitost účetních na obou stranách a na straně USA nedochází k žádnému politickému vměšování. Řekl, že členy asociace jsou čtyři velké účetní firmy – KPMG, PwC, Deloitte a EY.

Čínské ministerstvo financí dosud nezveřejnilo veřejné prohlášení k dohodě o spolupráci v oblasti auditu. Ministerstvo okamžitě neodpovědělo na žádost CNBC o vyjádření.

Liao z Prospect Avenue Capital sleduje, zda se americký prezident Joe Biden a čínský prezident Si Ťin-pching osobně setkají letos na podzim pod vládou Bidena. To by podle něj mohlo urychlit konečnou dohodu o sporu o audit.

„Vyřešení problému s pracovním papírem auditu nakonec závisí na politické interakci mezi Čínou a USA,“ řekl Liao v čínštině podle překladu CNBC. "S důvěrou lze tento problém velmi snadno vyřešit."

PCAOB uvedl, že v prosinci učiní rozhodnutí o tom, zda Čína stále bránila přístupu k auditním informacím.

Američtí regulátoři pravděpodobně „začnou vědět v říjnu nebo listopadu“, jaké rozhodnutí PCAOB učiní ohledně toho, zda by čínské společnosti kotované v USA mohly směřovat k vyřazení z burzy, řekl Gary Gensler, předseda americké Komise pro cenné papíry a burzy, Davidu Faberovi z CNBC. Srpen.

Alibaba a mnoho dalších čínských společností kotovaných v USA začaly v posledních několika letech vydávat akcie v Hongkongu – což je částečně považováno za způsob, jak se zajistit proti potenciálnímu stažení akcií z amerických burz. Od IPO čínské společnosti Didi v USA v létě 2021 Peking také zvýšil svou kontrolu nad čínskými společnostmi, které chtějí kotovat v zámoří.

Kombinovaná politická nejistota zpomalila tok čínských IPO v USA, zejména větších společností.

Od 1. července 2021 je v USA kotováno 16 čínských společností, s výjimkou společností pro speciální akvizice, uvádí společnost Renaissance Capital. V roce 2020 30 společností se sídlem v Číně byla kótována v USA, uvedla tehdy firma.

Z hlediska hodnoty je pět největších amerických institucionálních držeb čínských akcií kótovaných v USA: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase a Baidu. Vyplývá to z výzkumu Morgan Stanley z 26. srpna.