Johnson & Johnson (JNJ) se v příštím roce připravuje na vyčlenění své jednotky pro zdraví spotřebitelů do veřejně obchodované společnosti oddělené od jejích operací v oblasti farmaceutických a lékařských technologií. Před rozdělením zveřejnila společnost Morgan Stanley výzkumnou zprávu, ve které zdůraznila některé debaty na trhu o tomto kroku, jehož výsledkem by byla společnost pro spotřebitelské značky s názvem Kenvue a farmaceutická společnost s přezdívkou J & J. Pro klub považujeme Johnson & Johnson za jeden z našich 10 klíčových podílů a věříme, že oddělení posílí zaměření na obě společnosti a umožní managementu každé z nich dělat to, co je pro jejich podnikání nejlepší, a získat tak větší hodnotu pro akcionáře bez obav z dopadu na celý ten monstrum. Během pondělního „ranního setkání“ pro členy Jim Cramer řekl, že J & J má „nejlepší bilanci v Americe“. Poznámka Morgana Stanleyho Ve zprávě z výzkumu minulý týden Morgan Stanley položil řadu podnětných otázek o probíhajícím rozdělení a o tom, jak by mohl obchod vypadat poté. Analytici se ptali, zda může být ohrožen dlouhodobý cíl J & J ve výši 2025 miliard dolarů ve farmaceutických tržbách do roku 60. Obavy se týkají očekávaného pomalejšího růstu klíčového léku Stelara – imunosupresivní léčby stavů včetně plakové psoriázy, psoriatické artritidy, Crohnovy choroby a ulcerózní kolitidy – kvůli konkurenci ze strany generik. Abychom byli spravedliví, není to poprvé, co společnost vydala střednědobý cíl příjmů z léčiv, ve který konsensus z Wall Street původně nevěřil. Jak zdůraznil Morgan Stanley, v květnu 2019 poskytla společnost J & J v roce 2023 svému farmaceutickému podnikání pokyny ve výši více než 50 miliard dolarů. Konsenzus v době, kdy to bylo vydáno, byl pro tržby ve výši 46 miliard dolarů – ale pokud se rychle přesunete do dneška, konsenzus je na 54.4 miliardy dolarů pro příští rok. Jde tedy o nedávný příklad, kdy management poskytl konzervativní prognózu, kterou je nyní společnost na cestě překonat. Analytici společnosti Morgan Stanley také přezkoumali, jak bude vypadat růst v divizi lékařských technologií společnosti J & J po jejím nedávném oznámení o akvizici výrobce srdečních pump Abiomed (ABMD), spolu s aktualizovanou analýzou toho, jakou hodnotu by v budoucnu mohl mít obchod se zdravím spotřebitelů. . Výsledky jejich analýzy součtu částí (SOTP): „Každý ze segmentů společnosti má podobný výhled růstu jako průměr stejné skupiny.“ Analytici předpokládají, že kombinované farmaceutické a lékařské technologické jednotky J & J budou oceněny na přibližně 152 USD za akcii a zdraví spotřebitelů na přibližně 26 USD za akcii pro zdraví spotřebitelů, což naznačuje, že akcie J & J se obchodují přesně kolem reálné hodnoty. Morgan Stanley zvýšila svůj cenový cíl na akcie J & J na 178 USD za akcii ze 170 USD, přičemž na základě páteční uzávěrky nepřiřadila vůbec žádnou prémii a ponechala si stejnou váhu, neboli držení, rating. Podívejte se zpět, podívejte se dopředu Johnson & Johnson v současné době provozuje tři hlavní jednotky pod jednou korporací: zdraví spotřebitelů, které zahrnuje domácí názvy jako Band-Aids a dětské šampony; farmaceutika; a lékařská technologie, která zahrnuje lékařské přístroje, chirurgická řešení a vidění. Před více než rokem J & J oznámila plány na odštěpení své jednotky spotřebních produktů a vytvoření dvou samostatných veřejně obchodovaných společností. Samostatnou spotřebitelskou společnost Kenvue povede výkonný ředitel J & J Thibaut Mongon. Farmaceutická a lékařská společnost si ponechá jméno J & J a generální ředitel Joaquin Duato zůstane v čele. Každý segment je velmi ziskový, ale spotřebitelská divize zaostává za ostatními jednotkami, protože jde o pomaleji rostoucí odvětví a také tvoří menší část celkového podnikání. Jakmile se však spotřebitelský segment přeruší, J & J uvedla, že obě společnosti budou mít silné kapitálové pozice, významný peněžní tok, trvalé rozvahy a nezměněnou dividendu. Analytici Pharmaceuticals Morgan Stanley poznamenávají, že Stelara bude čelit biosimilární konkurenci od roku 2023, kdy ztratí svou patentovou ochranu a sníží se tak podíl na trhu. Tyto informace o hrozbě generik nejsou nové. Diskutuje se o tom, jak rychlé bude tempo eroze. Morgan Stanley odhaduje, že příjmy z prodejů Stelara se v nadcházejících letech zpomalí a modelují tržby ve výši 10.2 miliardy dolarů v roce 2023; 6.5 miliardy dolarů v roce 2024; a 4.6 miliardy dolarů v roce 2025. Existuje však stříbrná čára, že Stelara ztrácí prodeje. Johnson & Johnson doufá, že převede mnoho svých pacientů se Stelarou na Tremfya, další schválenou léčbu psoriázy, která je také v současné době ve zkouškách pro zánětlivé onemocnění střev (IBD). "Tremfya je schopna nahradit většinu prodejů Stelara v dalších letech," řekl Morgan Stanley, modeluje zrychlení prodeje Tremfya v nadcházejících letech ve výši 2.8 miliardy $ v roce 2022; 5.7 miliardy dolarů v roce 2025; a 9.2 miliardy dolarů do roku 2030. Dohromady by Stelara a Tremfya mohly do roku 12 dosáhnout obratu více než 2030 miliard dolarů, ukázala analýza. Kromě toho má J & J existující rozmanité portfolio ziskových léků a řadu nových farmaceutických produktů, které slibují globální růst. Společnost Morgan Stanley uvedla, že schválené a čekající léčby rakoviny krve a mnohočetného myelomu jsou „nedoceněny“. Analytici dodali, že trh s mnohočetným myelomem vzroste v roce 33 na přibližně 2030 miliard dolarů – a do té doby by terapie J & J mohly zabírat více než 80 % tohoto podílu na trhu. V říjnovém konferenčním hovoru J & J po výdělcích bylo uvedeno několik slibných produktů, včetně (1) Milvexian ve spolupráci s Bristol-Myers Squibb (BMY) k léčbě a prevenci trombózy, (2) amivantamabu a kombinace lazertinibu pro nemalobuněčný karcinom plic, (3) autoprotilátkový nipocalimab a (4) carvykti k léčbě pipeline mnohočetného myelomu. V rámci své diplomové práce Morgan Stanley řadí farmaceutický byznys J & J jako největší segment s nejvyšší marží. V roce 66 po oddělení spotřebitelského podnikání bude představovat asi 2023 % celkového obchodu. Lékařská technologie Zpráva Morgan Stanley uvádí, že růst v oboru lékařských technologií společnosti J & J závisí na pokroku na málo rozvinutém trhu robotiky. Podle projekcí společnosti J & J a konkurenční společnosti Medtronic (MDT) zaujímá trh robotiky pouze 2 až 3 % celosvětových postupů. J & J dělá pokroky, aby si udržela náskok, včetně dohody o akvizici Abiomed, poskytovatele kardiovaskulárních lékařských technologií, aby posílila svou pozici při vstupu na trhy s vyšším růstem. Podle údajů společnosti Visible Alpha mohou celkové příjmy J & J z jejích kombinovaných farmaceutických a lékařských technologií po akvizici Abiomed vzrůst o 1 % až 2 % a mohly by do roku 32.3 zvýšit provozní marže na 2027 %. Zdraví spotřebitelů Spotřebitelský segment společnosti J & J v současnosti představuje 16 % celkového obchodu, což je menší alokace ve srovnání s 55 % farmaceutických výrobků a 29 % v oblasti lékařské technologie. Spotřebitelský segment generuje každoročně miliardové tržby, ale jeho růst byl v poslední době také zatížen narušením dodavatelského řetězce, inflačními tlaky a vyššími vstupními náklady. I když se tyto faktory zlepšují, management očekává, že přetrvají až do roku 2023, podle komentáře k říjnové výzvě k zisku za třetí čtvrtletí společnosti. Společnost Johnson & Johnson stále pracuje na plánech oddělení a v roce 2023 učiní další oznámení o tom, jak budou vypadat obchodní strategie pro její podnikání v oblasti zdraví spotřebitelů. Navíc, jak to vidí Morgan Stanley, pokračující soudní spory týkající se dětského pudru J & J's s mastkem, který je údajně „spojen se zvýšeným rizikem rakoviny nebo onemocnění souvisejících s azbestem“, je považován za převis akcií. Analytici však uvádějí silnou rozvahu jako omezení souvisejícího rizika. Sečteno a podtrženo J & J je vysoce kvalitní franšíza zdravotní péče se třemi silnými obchodními segmenty. Věříme, že dlouho očekávané oddělení jeho pomaleji rostoucího spotřebitelského podnikání od farmaceutických a lékařských technologií představuje silnou příležitost dlouhodobého růstu pro všechny segmenty. Věříme, že díky strategickému zefektivnění každého segmentu a zaměření na cílené investice se společnost J & J může lépe orientovat v různých trendech v odvětví, aby uspokojila potřeby svých zákazníků a pacientů. Domníváme se však, že je pro J & J důležité, aby si investoři více věřili, že do roku 60 může dosáhnout klíčového cíle tržeb ve výši 2025 miliard dolarů. Vidíme to tak, že pokud bude společnost nadále zaznamenávat růst ze svého sortimentu rozmanitých farmaceutických produktů, zaznamená pokrok ve své jednotce lékařských technologií a zdraví spotřebitelů urychlí růst prostřednictvím taktických šroubových akvizic v budoucnu, mohly by se akcie J & J obchodovat za vyšší ceny. násobek. V době ekonomického zpomalení je J & J solidní jméno, které může překonat širší trh. Akcie za rok vzrostly o 4.5 %, zatímco S & P 500 za stejné období klesl o 14.5 %. Také se nám líbí, že J & J soustavně zvyšuje dividendu. Zatímco společnost vynakládá prostředky na inovace prostřednictvím svých výzkumných a vývojových iniciativ a strategických akvizic, má nedotčenou bilanci a silný volný peněžní tok. Hodnotíme J & J a 1 pro Club, což znamená, že bychom koupili akcie na současných úrovních, pokud by to bylo v souladu s naší strategií. (Jim Cramer's Charitable Trust je dlouhá JNJ. Úplný seznam akcií naleznete zde.) — Jeff Marks a M atthew J. z CNBC. Belvedere přispěl k této zprávě. Jako předplatitel CNBC Investing Club s Jimem Cramerem obdržíte upozornění na obchod předtím, než Jim provede obchod. Jim čeká 45 minut po odeslání upozornění na obchod, než koupí nebo prodá akcie v portfoliu svého charitativního trustu. Pokud Jim mluvil o akciích na CNBC TV, čeká 72 hodin po vydání upozornění na obchod, než obchod provede. VÝŠE UVEDENÉ INFORMACE INVESTIČNÍHO KLUBU PODLÉHAJÍ NAŠIM PODMÍNKÁM A ZÁSADÁM OCHRANY OSOBNÍCH ÚDAJŮ SPOLU S NAŠÍM ZŘEKNUTÍM SE ODPOVĚDNOSTI. NA ZÁKLADĚ VAŠEHO PŘIJETÍ JAKÝCHKOLI INFORMACÍ POSKYTNUTÝCH V SOUVISLOSTI S INVESTIČNÍM KLUBEM NEEXISTUJE ANI NEVZNIKÁ ŽÁDNÁ FIDUCIÁŘNÍ ZÁVAZEK. 
Produkty Johnson & Johnson na prodej v New Yorku.
Scott Mlyn | CNBC
Johnson & Johnson (JNJ) se v příštím roce připravuje na vyčlenění své jednotky pro zdraví spotřebitelů do veřejně obchodované společnosti oddělené od jejích operací v oblasti farmaceutických a lékařských technologií. Před rozdělením zveřejnil Morgan Stanley výzkumnou zprávu, v níž zdůraznil některé debaty na trhu o tomto kroku, jehož výsledkem by byla společnost pro spotřebitelské značky s názvem Kenvue a farmaceutická společnost s přezdívkou J&J.
Zdroj: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html